Что такое ipo на бирже простыми словами
Что такое IPO и стоит ли в нем принимать участие? Пример IPO UBER
Время написания статьи:
4ч (и 12 лет накопленного опыта))
Время прочтения: 10-15 мин
Длинный и трудный путь к IPO
Компания проходит ряд раундов венчурного финансирования от бизнес-ангелов и фондов, во время которых основатели компании меняют свои доли на деньги, которые пускают в оборот.
Чтобы выйти на IPO компания должна быть с полностью работающей бизнес-моделью и генерировать устойчивый рост основных финансовых показателей.
Большие аппетиты фин. партнеров
Когда я начинал работать на фондовом рынке в качестве брокера в 2007-2008 году, коллеги по цеху из инвестбанков делились цифрами, что стоимость IPO под ключ на крупных европейских биржах (Лондон / Франкфурт / Варшава) достигала до 12% от стоимости самого размещения (чем больше сумма размещения, тем меньше %).
Эти деньги шли на подготовку к IPO, многочисленным Road Show с презентациями и большим семизначными бонусам финансовым партнерам-андеррайтерам (крупным брокерским компаниям/инвестбанкам, которые размещают акции IPO среди своих клиентов).
Прошло более 10 лет с того времени, но не думаю что аппетиты у инвестбанкиров кардинально изменились.
Финансовый стриптиз от эмитента
Когда компания становится публичной, и ее акци начинают размещаться на фондовой бирже, то к ней начинают предъявляться определенные требования, например отчетность компании должна соответствовать международным стандартам (МСФО) и публиковаться регулярно в открытых источниках.
Защита миноритариев законом о ценных бумагах
Риск не допрыгнуть у эмитента.
При неблагоприятных тенденциях на рынке, IPO может провалиться и цена акций обрушиться. Угадать настроения рынка сложно, и даже при длительной подготовке и больших вливаниях в PR, цена акций на IPO может обвалиться в первый же день торгов.
Разумеется это может произойти частично и из-за того, что первые акционеры компании решат сбросить слишком много свои акции, которые рынок просто не сможет нормально “проглотить”. Хотя обычно акционерам запрещено какое-то время продавать свои акции после выхода компании на IPO (этот термин называется lock-up на продажу)
Возможность купить акции до того как компания вышла на IPO. Как правило пакеты акций можно купить у акционеров, которые хотят продать часть своей доли.
Кроме довольно большого минимального порог для входа, это обычно еще требует усилий от вашего брокера, чтобы договориться с акционерами / венчурными фондами о продаже вам доли. И абсолютно не факт что вам ее продадут.
С появлением в 2013 году была онлайн-площадки NASDAQ Private Market, ситуация стала немного демократичнее и доступнее.
Онлайн-брокеры становятся партнерами площадки, и предлагают своим клиентам пакеты акций, которые предлагаются акционерами проектов на вторичном рынке до выхода компании на IPO
Брокеры могут сотрудничать с венчурными фондами, которые инвестируют в компании на ранних стадиях и потом перепродают свои доли по частям.
Часто на торговлю акциями до IPO ставится запре (Lock-up), тогда фонды через вашего брокера вам моугт предложить “юниты” или форвардные контракты, которые дадут вам право обменять их на акции компании после выхода на IPO в соотношении 1к1.
Прежде всего это может быть неблагоприятная тенденция на рынке в целом. Ведь рынки переменчивы, и когда компани начала готовиться к IPO 6-8 месяцев назад мог быть восходящий тренд, а во время IPO рынки могут быть в пессимистичном настроении.
Например, в Ноябре 2013го американский фондовый рынок был довольно оптимистичным и за месяц вырос на 4%, а акции компании Twitter, вышедшей на IPO 7 ноября, за первый месяц обвалились на 13%
Вот еще пример с IPO Dropbox, которое состоялось 23 марта 2018 года:
Рынок был оптимистичен и за апрель вырос на 2.5%, в то время как акции Dropbox (DBX) подорожали на 13% на NASDAQ, правда потом опять снизились уже в следующем месяце.
Как показывает практика, когда компания разрекламирована перед IPO, то после выхода цену ее акции может колбасить очень сильно под переменчивые настроения толпы.
В какое время UBER вышел на IPO?
Если посмотреть на американский фондовый индекс S&P500 в долгосрочной перспективе, то можно увидеть следующие основные тенденции:
С октября 2018 на рынке начался нисходящий тренд (Downtrend), после того как индекс не смог пробить сильный ценовой уровень 3000, отскочив от максимума в
Этот тренд продолжался на протяжении 3х месяцев вплоть до Января 2019 года. И вопреки стандартному флэту, который обычно наблюдается в виде переходного периода между трендами, рынок начал активно расти (второй Uptrend).
За 5 месяцев индекс вырос с локального минимума в 2325 пунктов до 2950 пунктов (более чем на 25%).
Пожалуй именно в этот период активного роста рынка, руководство Uber и хотело успеть запустить торги на бирже, ведь все отлично понимали что уровень 3000 по S&P слишком сильный для того, чтобы рынок его пробил и в этот раз.
Но к сожалению Uber немного опоздал, хотя точнее рынок дошел до уровня 3000 быстрее чем Uber успел выйти на биржу.
Торги акциями Uber стартовало 10 мая, спустя всего 8 дней после того, как S&P начал очередную коррекцию от уровня 2950.
Работа маркетмейкера или оптимизм рынка?
Что такое IPO: как компания выходит на биржу
Каждая компания стремится привлечь капитал для развития своего бизнеса. На начальном этапе — в стадии стартапа — компании сложно привлечь банковский кредит или найти «доброго ангела», готового вложиться в ее развитие. И тогда фирма выпускает акции, которые предлагаются инвесторам. Каждый, кто купит акцию стартапа, становится его совладельцем.
Первичное публичное размещение акций, или IPO (Initial Public Offering), — первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц. Компания выпускает акции и размещает их на бирже, а любой желающий инвестор или инвестиционный фонд может приобрести бумаги. Процесс этот затратный, однако если размещение акций пройдет успешно, компания сумеет привлечь сотни тысяч, миллионы, а то и миллиарды долларов.
После того как компания задумалась о первичном выпуске акций в обращение на бирже, начинается предварительный этап IPO.
По результатам проведенного анализа компания решает, выгодно ли ей выводить свои акции на публичные торги. Совет директоров, взвесив все за и против, должен дать заключение, выходить на IPO или нет. Если да, то компания подписывает договор с андеррайтером — и начинается следующий, подготовительный этап IPO.
Андеррайтер оценивает компанию и с учетом рыночных условий определяет параметры предстоящего IPO: сколько всего акций будет выпущено и по какой начальной цене, а также когда лучше всего выпустить бумаги на биржу.
Затем андеррайтер готовит инвестиционный меморандум для регулирующего органа той страны, в которой пройдет IPO. В России работу на фондовых биржах контролирует Банк России, в США — комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).
В инвестиционном меморандуме содержится подробная информация о компании: данные о руководстве и акционерах, финансовая отчетность, дивидендная политика. Компания также должна объяснить, для чего она решила привлечь средства. Если предоставленная в меморандуме информация удовлетворяет всем требованиям регулирующего органа, то назначается дата IPO.
И наконец, запускается рекламная кампания — чтобы повысить интерес инвесторов к размещаемым бумагам. Представители компании встречаются с потенциальными инвесторами и брокерами во время поездки по крупным мировым финансовым центрам, таким как Лондон, Нью-Йорк, Гонконг или Токио. В таком «дорожном шоу», или Road Show, менеджмент раскрывает инвесторам показатели компании и данные по размещению акций. Road Show обычно длится две-три недели.
Во время Road Show происходит сбор предварительных заявок на акции эмитента. Крупные инвесторы получают право покупки акций до их официального размещения. По собранным заявкам андеррайтер получает информацию о том, сколько акций инвесторы готовы купить и по какой цене. Андеррайтер, кстати, обладает преимущественным правом покупки акций до IPO с дальнейшей их перепродажей после размещения.
Стоит ли покупать акции в первые дни IPO
Покупать акции в первые дни IPO очень рискованно. Частные инвесторы не владеют исчерпывающей информацией о компании. Каковы ее финансовые показатели, широкой аудитории неизвестно — ведь только после выхода на биржу эмитент обязан предоставлять свою финансовую отчетность. В этом смысле покупка акций при IPO больше похожа на лотерею.
Кроме того, в первые дни размещения котировки акций обычно подвержены сильным колебаниям. Поэтому аналитики рекомендуют покупку акций лишь спустя некоторое время после их размещения — когда цена бумаг стабилизируется.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.
Что такое IPO и как там заработать простыми словами
Сегодня я простыми словами расскажу про IPO. Уверен, экономисты будут на меня ругаться, но я хочу объяснить его суть максимально доступно, так чтобы понятно было даже тем, кто о фондовом рынке не знает совсем ничего, но не прочь был бы на IPO заработать.
Многие уже не раз могли слышать, что это прибыльная тема, и на ней можно получить доходность в 200-300% годовых, и именно для них я и подготовил эту статью. Сегодняшняя статья будет вводной, детально о стратегии инвестирования и заработка будут следующие статьи и, если наберу много вопросов, то сделаю вебинар. Анонс можно будет получить здесь.
Уверен, что раз вы стали искать IPO, вы знаете, что на свете существуют акции, что их продают, есть фондовый рынок и акционерные общества. Они выпускают акции, которые торгуются на бирже. Кто-то продаёт, кто-то покупает, их цена периодически меняется в ту или иную сторону, и люди зарабатывают на том, что покупают дешевле, а продают подороже: либо спекулируя, либо понимая долгосрочные перспективы компаний.
Стратегии бывают разные, сегодня речь не о них. Главное, что все акции продаются и покупаются на бирже. Сейчас все биржи давно уже электронные, торговать миллионами можно, попивая чаёк на кухне.
IPO – это выход компании на биржу. Прежде чем компания будет торговаться на бирже, пусть даже если она уже является акционерным обществом, ей сначала на неё нужно выйти. Именно этот выход на биржу и можно назвать IPO. Осуществить выход компании помогает определённый банк-андеррайтер.
Рынок растёт, и в него закачивается много денег. Эти деньги хотят все, поэтому всё больше компаний выходит на биржу, чтобы продать свои акции потенциальным инвесторам и привлечь дополнительные средства без взятия кредита. Грубо говоря, компания частично продаёт свою долю, и вот эта продажа осуществляется через IPO: акции выкидываются на рынок, и дальше уже участники IPO продают эти акции другим инвесторам.
Суть заработка на IPO в том, что перед выходом на биржу компания проводит процедуру оценки, позволяющую определить её стоимость. Например, «Рога и Копыта» стоит 1 миллиард долларов. Они продают 10%, выпускают на них акции, которые будут продаваться на бирже, на основе этой информации рассчитываются их количество и цена. Последняя объявляется в момент выхода компании на IPO.
Короче говоря, происходит предрыночная продажа доли, которая дальше будет торговаться на бирже. Люди, заинтересованные в приобретении компании, указывают, в каком объёме и на какое количество денег они хотят купить акций, и в момент выхода компании на рынок они могут их продать. В Америке – сразу, у нас – через 92 дня.
Когда я это узнал первый раз — удивился: вдруг компания пойдёт вниз, а я продать не могу. Предусмотрены определённые защитные элементы, как этого избежать, но суть в том, что в последние годы намного больший процент компаний идёт вверх: им самим выгоднее сделать положительную историю и сделать свои акции дороже. Те, что обваливаются, конечно есть, но кто не рискует, тот не пьёт шампанского. Нужно понимать, что заработок на IPO связан с риском, но на самом деле не такой рискованный, как трейдинг, чем он меня и привлек.
Я, вообще, занимался трейдингом 2 месяца, смотрел разные обучения, изучал индикаторы, разные принципы торговли, и пришёл к пониманию, что IPO потенциально может принести в несколько раз больше: никакой трейдер не сможет хвастаться тем, что он заработал 300% годовых. На трейдинге это в принципе нереально: 30-40% — нормально, 60% — уже мечта (хотя в 2020 году, когда рынок вовсю кошмарило, кто-то сумел получить 100%).
При этом трейдер постоянно сидит у монитора с красными глазами, а IPO такого напряжения не требует. К нему и стратегически подготовиться проще, и в эмоциональном плане не давит, как трейдинг. Меньше и риск потери денег: в трейдинге шанс 50/50: акция либо пойдёт вверх, либо вниз, и трейдеры пытаются предугадать, куда именно, на основе новостного фона и фундаментальных событий. И эта угадайка в лучшем случае даст 40/60%.
В IPO сам рынок сейчас выстроен таким образом, что на нём намного легче заработать, чем потерять из-за того, что биржа постоянно накачивается деньгами. Выбор по основным показателям довольно прост, и не нужно быть супермега-экономистом, чтобы понимать, пойдёт ли компания вверх или вниз.
После того, как вы поняли, что вам это интересно, и вы готовы купить акции компании по небольшой стоимости, когда она выходит, а через 92 дня или в ещё более отдалённом будущем продать подороже, вы должны сделать несколько важных вещей.
Первое – как и для любой другой биржевой торговли, зарегистрироваться у брокера, внести определённый депозит. От него очень сильно будут зависеть условия: если есть более шести миллионов рублей, то вам смело можно идти к американским брокерам, получать квалифицированного инвестора в России и у американских же брокеров получать самые вкусные условия.
Мне и самому поначалу было страшно: какие 300%, что за МММ? Но, разобравшись в фундаментальных экономических вещах и поняв, как это всё работает, я увидел, откуда берутся эти деньги и как всё происходит на самом деле.
После регистрации и внесения депозита вы получаете от брокера информацию о том, что в такое-то время проходит IPO такой-то компании, изучаете документацию, а затем принимаете решение, покупать или нет и в каком объёме.
Причём, если спрос будет превышать предложение (например, компания выпускает акции на миллиард долларов, а спрос на неё уже на десять), и вы придёте с десятью тысячами долларов, вам будет разрешено купить только на тысячу (пропорционально между всеми инвесторами в зависимости от соотношения спроса и предложения).
Уровень разрешённой покупки называется «аллокацией», и не нужно расстраиваться, если он маленький: даже наоборот, раз спрос большой, значит, она круто вырастет. Пусть вам разрешили меньший объём, зато те, кто будет покупать по биржевой цене, рассчитывает, что цена будет ещё выше, и вы сможете получить больше денег, перепродав акции.
Когда вы осуществляете покупку акций, с вас списывают деньги, и вы ждёте 92 дня. Разумеется, не тратите их зря и следите за происходящим: если акции пошли совсем уж вниз, и вы расстроились, то можете воспользоваться таким брокерским инструментом, как форвардный контракт. С его помощью можно заранее продать акции – за определённую комиссию, конечно, но вы фиксируете убыток и не теряете ещё больше.
Однако сейчас конъюнктура рынка такова, что можно ждать до самого конца: даже если компания и не выправится, потери будут ниже, чем потери в середине плюс комиссия брокера.
Если спрос огромный, вас никто не заставляет продавать акции: вы можете и дальше держать их у себя. Основной вопрос IPO-инвестора – какую стратегию выстроить. В какие компании входить, а в какие нет, в каком объёме, есть ли вообще смысл или тут очередная обмывочная схема предыдущих инвесторов, желающих нажиться за ваш счёт, продавать или придержать, если второе – то до какого времени и т.д. Раскапываю эти стратегии и публикую на своём YouTube.
Перед вами список всех компаний, которые выходили за последние годы на IPO. Некоторые компании вышли совсем недавно, и статистики по ним пока нет – информация поступает с задержкой. У тех, кто вошёл в начале декабря, по крайней мере, есть цена премаркета и открытия.
Главный столбец – результат через три месяца, спустя lock-up период в 92 дня, данные, когда акции уже можно продавать. Посмотрим на Nano-x: для ipo-шников она стоила 18 долларов за акцию, на момент открытия поднялась до 24 долларов, т.е. на треть, а по итогу лок-ап периода дошла до 43 долларов, рост составил на 138%, т.е. почти в два раза. BigCommerce выросла с 24 долларов до 85. Есть и негативные примеры: продавали за 18, снизились до 11. Но сравните, какой объём компаний с плюсом и компаний с минусом: количество просто несравнимо.
Что такое IPO и как на нем заработать
Опытные инвесторы стараются не упустить возможность купить акции перед их первым размещением на бирже. «Предварительное» предложение ценных бумаг, до того, как компания становится публичной, может оказаться очень выгодным по сравнению с ситуацией, когда они начнут открыто торговаться. Интерес частных инвесторов подогревают вдохновляющие примеры вроде Facebook: акции социальной сети с момента IPO в 2012 года подорожали почти в 6 раз.
Понятие и выгодность IPO
Компании-эмитенты, организующие первичное предложение акций, бывают двух типов:
В России действуют два стандарта отчетности – МСФО и РСБУ. Информация, собранная в таких отчетах, позволяет инвесторам судить о текущем положении дел в компании.
Кроме полной финансовой прозрачности и легальности IPO гарантирует компании и инвесторам ряд дополнительных преимуществ:
В большинстве случаев стоимость организации до IPO значительно меньше. Публичное размещение способствует повышению авторитета фирмы на рынке, бренд набирает популярность. За счет этого становится проще вести деятельность и набирать производственные объемы. Кредиторы охотно предоставляют ссуды на развитие таких компаний.
Участие физлица на первичном публичном размещении
IPO состоит из 3 этапов:
Выбор момента подключения зависит от цели инвестирования, потребностей и финансовых ресурсов.
Для понимания принципа инвестирования в IPO и выявления удачного для себя этапа следует ознакомиться со всем циклом этой процедуры:
По истечении Lock Up’а ценные активы свободно покупаются и продаются. Цена на бумагу формируется под воздействием спроса и предложения. Крупные пакеты акций чаще всего реализуют без участия биржи и по предварительному договору. Цена их также отличается от биржевой. Рассмотрим подробнее два ключевых этапа.
Покупка акций до IPO
Приобретение активов до IPO подразумевает большие расходы: оплату комиссий брокера, депозитария и налоговых взносов. Порой все они достигают 6-7 % от договора. Но сумма предоставляемого дисконта способна покрыть эти затраты.
Покупка акций в первый торговый день
Риски и недостатки участия в IPO
IPO привлекает бизнесменов возможностью купить прибыльные акции и быстро заработать, но предложение также имеет определенные риски и недостатки:
Отдельно выделяют два биржевых фонда, работающих с венчурными инвестициями и разбирающихся в заработке на IPO:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое IPO и как это работает (PRO.IPO часть первая)
Любая компания хочет быть узнаваемой и привлекать больше денежных средств для дальнейшего развития своего бизнеса. Для решения этой задачи компания может выпустить акции для обращения на фондовой бирже.
Компания выпускает акции, размещает их на фондовой бирже и любой инвестор может приобрести ценные бумаги этой компании. В случае, если размещение акций пройдет успешно, компания сможет привлечь большое количество инвесторов и, соответственно, большое количество денежных средств.
С помощью IPO компания не только становится узнаваемой и увеличивает объем собственных средств. К преимуществам IPO также относятся: улучшение репутации компании, возможность привлечения средств и приобретения других компаний, привлекательность для сотрудников компании, мотивируя их путем участия в акционерном капитале. Кроме того, участие в IPO дает возможность компании получать кредиты под залог своих акций.
Однако, после того как компания становится публичной, она обязана раскрывать финансовую и внутреннюю корпоративную информацию, что может сделать ее более уязвимой для конкурентов.
Чтобы выйти на IPO компания проходит длительный процесс подготовки, который может занимать от нескольких месяцев до года. Связано это с тем, что к публичным компаниям предъявляются более строгие требования, чем к частным.
Далее компания проводит Road Show, во время которого оповещает возможных инвесторов о выходе на IPO, проводит рекламную кампанию, привлекая для этого СМИ.
За несколько недель до IPO наступает период, называемый премаркет, когда компания достигает договоренности с инвесторами о выкупе акции, как правило, со скидкой, и по предварительной стоимости.
Обычно до IPO компании публикуют примерный диапазон цен, который может измениться к началу продаж. Поэтому инвесторы при подаче заявки через брокера на участие в IPO указывают не количество желаемых акций, а сумму, которую они готовы вложить. Однако заявка может быть одобрена не полностью, это зависит от того, есть ли у брокера лимит на количество приобретенных акций, а также это может произойти, если спрос превысит предложение.
В первый день торгов обычно проводится больше всего сделок и цена акций растет. В первые несколько дней заключается самое большое количество сделок. И на этом можно заработать дополнительно, если приобрести бумаги «с рынка» после начала первых торгов.
В течение lock-up периода можно зафиксировать текущую цену на акции на часть или полный объем приобретенных ценных бумаг. После окончания периода lock-up акции будут автоматически проданы, а деньги зачислены на счет.
Как правило, форвардный контракт заключается вне биржи и сам по себе он не является ценной бумагой. Такой договор не является стандартным, поэтому стороны могут внести в него любые договоренности.
Продажа «форварда» осуществляется со скидкой от текущей стоимости акций. Размер скидки зависит от стоимости опционов на акции и обычно она равна 10-15%. Точный размер скидки указывается перед подачей поручения.
Начать зарабатывать на IPO можно на нашем сайте, при этом, наличие статуса квалифицированного инвестора не обязательно.