Что такое bny mellon
«Темная лошадка» рядом с Уолл-стрит: чем интересен Bank of New York Mellon
Хочешь спрятать — прячь на видном месте. Например, недалеко от Уолл-стрит. Bank of New York Mellon, ласково называемый BoNY — один из крупнейших в мире банков-кастодианов. BNY Mellon управляет активами финансовых учреждений на сумму $41,1 трлн и большая часть его доходов поступает от их обслуживания.
Другими словами, BNY Mellon — одна из тех скучных акций Питера Линча, которые могут приносить хорошую прибыль в долгосрочной перспективе. Стоп… или гораздо быстрее? Пока инвесторы любовались полетом Virgin Galactic и десятком интервью Ричарда Брэнсона о «незабываемом полукосмическом полете», BONY «выстрелила из всех пушек» в намерении щедро вознаградить своих акционеров.
Это беспрецедентная сумма выкупа в истории BNY Mellon. С учетом текущей капитализации банка в размере $42,6 млрд, размер выкупа эквивалентен 14,1%. Дальше — больше: из 875.48 млн акций, 667.31 млн принадлежат институциональных холдерам (пенсионные и хедж-фонды, инвестбанки), еще 72.36 млн держат публичные корпорации и около 1 млн — инсайдеры.
В реальности на бирже обращается не более 130 млн акций, или
15% от всех выпущенных банком акций. Другими словами, речь идет о намерении банка выкупить практически весь доступный free float. В таких условиях ожидать стоит разве что рост котировок на ближайшие 6 кварталов, причем такой, что может позавидовать сэр Брэнсон, плюс дивиденды в размере 2,75% годовых.
Если кого-то удивляет, почему такое знаковое событие никто не освещает со стороны инвестиционных СМИ, напомним старейшее изречение Уолл-стрит: деньги любят тишину.
Глава 8 «Bank of New York Mellon»
«Bank of New York Mellon»
Адрес: 1 Wall Street, New York, New York 10286, USA
Телефон: (212) 495-1784
Род занятий: банковское дело, финансовые услуги
Ключевые статистические данные:
Акционерная компания Год основания: 1784
Количество работников: 42 200
Чистая прибыль: 2,98 миллиарда долларов (2011 год) Доход на одну акцию: 2,40 доллара (2011 год) Среднегодовой рост доходов на одну акцию за десять лет: 2,86 процента
Балансовая стоимость из расчета на одну акцию: 28 долларов
Среднегодовой рост балансовой стоимости из расчета на одну акцию за десять лет: 12,45 процента
Рыночная стоимость акции: 21 доллар
Дивиденды (в денежном выражении и процентах): 0,52 доллара /2,4 процента
Год приобретения акций компанией «Berkshire»: 2010
Средняя цена приобретения акций: 26 долларов
Где торгуются акции: Нью-Йоркская фондовая биржа
Биржевой индекс: ВК
Это одно из недавних приобретений «Berkshire», состоявшееся в 2010–2011 годах. По состоянию на середину 2011 года во владении «Berkshire» находились 1 992 759 акций, то есть меньше процента от общего количества. Стоимость одной акции составляет 21 доллар, и в настоящее время пакет акций, находящийся в распоряжении «Berkshire», стоит около 41,8 миллиона долларов. С учетом того что на покупку был потрачен 51 миллион, можно считать, что потери «Berkshire» на данный момент составляют 9,15 миллиона.
«Bank of New York Mellon»
Уоррен любит старые финансовые компании, и чем старше, тем лучше. «Bank of New York Mellon» появился в 2007 году в результате слияния «Bank of New York», старейшего банка США, основанного еще в 1784 году одним из отцов-основателей США Александром Гамильтоном, и «Mellon Financial Corporation» – одной из крупнейших в мире финансовых управляющих фирм. В сочетании получилась глобальная финансовая компания, в которой работает свыше 40 тысяч служащих. Она управляет денежными средствами в размере 1,2 триллиона долларов и относится к числу десяти крупнейших финансовых фирм в мире. Кроме того, под ее доверительным управлением находятся активы в ценных бумагах на сумму 25 триллионов долларов и долговые обязательства корпоративных клиентов общим объемом 11 триллионов долларов. Компания специализируется на управлении и обслуживании состояний физических и юридических лиц, занимается брокерской и консультативной деятельностью. В этой области ей нет равных в мире. Она ведет операции в 37 странах мира и на ста биржах.
«BNY Mellon» не занимается индивидуальным обслуживанием мелких клиентов, как «Wells Fargo» или «Bank of America». Он оказывает услуги другим корпорациям и финансовым учреждениям и управляет деньгами инвесторов через свои дочерние фирмы, такие как «Dryfus», которая управляет активами через сотни контролируемых ею взаимных фондов и инвестиционных трастовых компаний.
«BNY Mellon» понес значительные убытки в 2008 и 2009 годах, вложив большие средства в ипотечные долговые обязательства. В результате в 2009 году банку пришлось списать их в качестве безвозвратных потерь, что существенно уменьшило его доходы. Однако в 2011 году он отчитался о рекордных прибылях. Казначейство США за 20 миллионов долларов назначило его главным депозитарием фондов, работающих в рамках программы выкупа проблемных активов.
К числу долгосрочных конкурентных преимуществ BNYM относятся масштабы его деятельности, низкие накладные расходы и опыт. Никто не сравнится с ним по цене и качеству оказываемых услуг. Одним из факторов успеха, отличающим BNYM от других банков, является то, что он оказывает услуги или напрямую контролирует работу финансовых учреждений, управляющих деньгами инвесторов, в частности взаимных инвестиционных фондов. Если вы вложили средства в инвестиционный фонд, то, скорее всего, все операции в нем осуществляются именно через «Bank of New York Mellon». Если вы приобрели пай фонда ETF, то свой портфель активов он держит опять же в BNYM. Помимо этого через банк проводятся денежные операции пенсионных и благотворительных фондов. Излишне говорить, что он также осуществляет и обычную банковскую деятельность.
А что же с теми проблемными активами, которые так потрясли банковскую систему? В 2011 году BNYM отчитался об убытках в размере 30 миллионов долларов, полученных в результате работы с проблемными долгами, и одновременно о доходах, составивших примерно 3,2 миллиарда. Согласитесь, что это надежная подушка безопасности. Для сравнения: убытки «Wells Fargo» составили 14 миллиардов, а доходы – 15 миллиардов. Это тоже неплохо, но несравнимо с показателями BNYM.
Примечание. Поскольку BNYM появился в результате слияния в 2007 году, приводимые ниже исторические данные за последние десять лет являются производными от показателей образовавших его компаний.
Чем эта компания интересна Уоррену
Начнем с очевидных вещей. В 2011 году акции BNYМ котировались близко к номинальной стоимости. Это значит, что в тот период их можно было купить по цене, примерно равной или даже ниже балансовой стоимости, приходящейся на одну акцию. А поскольку в историческом плане прирост доходности этих акций составлял 10, а в отдельные годы даже 20 процентов, можно представить себе, что такая покупка равносильна приобретению гарантированной облигации банка, способной давать ежегодный доход порядка 20 процентов.
Доход на одну акцию в 2011 году составил приблизительно 2,40 доллара. Если сравнить этот показатель с ценой покупки (21 доллар), то получается, что ее начальная доходность равна 11,4 процента.
Если взглянуть на исторические данные дохода на одну акцию BNYM, можно увидеть, что в период с 2001 по 2011 год (за исключением 2009 года) среднегодовой прирост доходности составлял 32,6 процента. Но даже с учетом потерь, понесенных в 2009 году, среднегодовой прирост доходности за последние десять лет был не ниже 2,86 процента.
Если доход на одну акцию в 2011 году составлял 2,40 доллара, а сама акция стоила 21 доллар, то можно сделать вывод, что начальная доходность акции составляет 11,4 процента, а при ежегодном среднем приросте, равном 12,1 процента, она будет увеличиваться на 2,86 процента в год.
История балансовой стоимости, приходящейся на одну акцию
С 2001 по 2011 год стоимость на одну акцию BNYM выросла в целом на 223 процента, причем за этот промежуток не было ни одного «провального» года. В среднем за последние десять лет балансовая стоимость на одну акцию росла на 12,45 процента в год, а это совсем неплохо. Не забывайте, что положительная динамика балансовой стоимости компании интересует нас в исторической перспективе, что является признаком каких-то долгосрочных конкурентных преимуществ.
Анализ инвестиции Баффета
Теперь надо выяснить, во что превратятся 2,40 доллара через десять лет, если ежегодный прирост доходности составляет примерно 2,86 процента. Для этого воспользуемся калькулятором на сайте http://www.investopedia.com/calculator/FVCal.aspx.
Введите 2,86 процента в окошко «Прирост доходности» и 2,40 доллара в окошко «Нынешнее значение». Укажите срок 10 лет и нажмите кнопку «Вычислить». У вас получится 3,18 доллара. Это означает, что если в 2011 году вы заплатили 21 доллар за акцию «Bank of New York Mellon», то в 2021 году доход на нее составит 3,18 доллара, что будет означать прирост доходности в размере 15,14 процента по сравнению с начальной инвестицией (21 доллар).
Что будут означать для нас 3,18 доллара или 15,14 процента в 2021 году? Все будет зависеть от того, каким в то время будет соотношение цены акции к доходу на нее. Взяв за основу для расчетов самый низкий за последние десять лет коэффициент Р/Е 12, мы можем сделать прогноз, что в 2021 году эта акция будет стоить 38,16 доллара.
Если в 2011 году мы купили ее за 21 доллар, а в 2021 году продадим за 38,16, наш выигрыш составит 17,16 доллара на одну акцию, то есть 81,71 процента к цене покупки, а среднегодовой прирост стоимости за десятилетний период составит 6,15 процента.
Хотя BNYM во время кризиса 2009 года отменил дивиденды, в 2011 году он вновь возобновил их выплату в размере 0,52 доллара на одну акцию. Если это положение сохранится до 2021 года, то мы сможем приплюсовать к 38,16 доллара еще 5,20. Таким образом, наш общий выигрыш от продажи подорожавшей акции и полученных дивидендов составит 43,36 доллара. Это повысит общую доходность инвестиции до 106 процентов, а среднегодовой прирост – до 7,52 процента.
Остается лишь один вопрос: интересует ли вас ежегодный рост доходности на 7,52 процента. Уоррену, очевидно, это достаточно интересно, так как за последние 24 месяца он вложил в эту компанию 51 миллион долларов.
Читайте также
Глава I Функции экономической системы и экономической теории Глава II Неоклассическая модель Глава III Неоклассическая модель II: Государство Глава IV Потребление и концепция домашнего хозяйства Глава V Общая теория высокого уровня развития
Глава I Функции экономической системы и экономической теории Глава II Неоклассическая модель Глава III Неоклассическая модель II: Государство Глава IV Потребление и концепция домашнего хозяйства Глава V Общая теория высокого уровня развития Часть II. Рыночная
Глава VI Услуги и рыночная система Глава VII Рыночная система и искусство Глава VIII Самоэксплуатация и эксплуатация
Глава VI Услуги и рыночная система Глава VII Рыночная система и искусство Глава VIII Самоэксплуатация и эксплуатация Часть III. Планирующая
Глава IX Природа коллективного разума Глава X Как используется власть: защитные цели Глава XI Положительные цели Глава XII Как устанавливаются цены Глава XIII Издержки, контракты, координация и цели империализма Глава XIV Убеждение и власть Глава XV Новая экономическая теория технического прогресса
Глава IX Природа коллективного разума Глава X Как используется власть: защитные цели Глава XI Положительные цели Глава XII Как устанавливаются цены Глава XIII Издержки, контракты, координация и цели империализма Глава XIV Убеждение и власть Глава XV Новая экономическая
Глава XVIII Нестабильность и две системы Глава XIX Инфляция и две системы Глава XX Экономическая теория тревоги: проверка
Глава XVIII Нестабильность и две системы Глава XIX Инфляция и две системы Глава XX Экономическая теория тревоги: проверка Часть V. Общая теория
Глава XXI Негативная стратегия экономической реформы Глава XXII Раскрепощение мнений Глава XXIII Справедливая организация домаш-него хозяйства и ее последствия Глава XXIV Раскрепощение государства Глава XXV Политика для рыночной системы Глава XXVI Равенство в планирующей системе Глава XXVII Социалис
Глава XXI Негативная стратегия экономической реформы Глава XXII Раскрепощение мнений Глава XXIII Справедливая организация домаш-него хозяйства и ее последствия Глава XXIV Раскрепощение государства Глава XXV Политика для рыночной системы Глава XXVI Равенство в планирующей
Глава 11
Глава 12
Глава 12 В этот момент в игру вступили Оливер и Марк Самверы. Они, а также их младший брат Александр прославились как создатели успешных копий американских высокотехнологических компаний в Европе. Наиболее известной стала подделка сервиса eBay, названная Alando.de, которая была
Глава 13
Глава 13 Роб Соломон остроумно сравнил развитие бизнеса в таком быстром темпе с постройкой самолета непосредственно в небе. Компания Groupon была полна умных, энергичных, но малоопытных сотрудников, которые старались создать новый рынок в Интернете на пустом месте.
Глава 14
Глава 14 Тот факт, что компания Groupon была меньше своего европейского аналога, чрезвычайно развеселило сотрудников CityDeal, когда Мэйсон обратился к ним с речью в берлинском представительстве спустя несколько недель после объявления о покупке этой компании.«За всю свою жизнь
Глава 15
Глава 15 В ближнем углу ринга: женщина 60 с лишним лет, которая бранится как сапожник и держит стареющий интернет-гигант в ежовых рукавицах. В дальнем углу ринга: настойчивый молодой человек с блестящим умом, создатель новой компании, достигшей колоссального успеха в
Глава 16
Глава 16 «Заигрывание» с двумя потенциальными покупателями, располагающими многомиллиардными капиталами, вызывало немалое напряжение в конце года, тем не менее Мэйсон посвятил большую часть своего времени разработке проекта, которому он дал название Groupon 2.0. Работа над
Глава 17
Глава 18
Глава 18 Известно, что время от времени Мэйсон рассылает по электронной почте своим сотрудникам письма причудливого содержания. Свое наиболее известное послание он отправил сотрудникам Groupon, работающим в представительствах по всему миру, 3 января 2011 г. В этом письме он
Глава 19
Глава 19 Имидж Groupon в глазах общественности начал ухудшаться во время новогодних праздников, когда представительство в Японии стало главным героем местной прессы. Виной всему был скандал. Неприятность была связан с тем, что местный торговец едой, заключивший сделку с Groupon,
20,82 миллиарда долларов США (2019)
