Что станет с долларом после выборов
Каким будет курс доллара в 2022 году: упадет до ₽66 или взлетит до ₽80
В начале прошлого месяца рубль укрепился — однако затем начал терять позиции, почти достигнув уровня ₽76 за доллар 26 ноября. Это происходило на фоне обострения геополитической ситуации, а также появления нового штамма коронавируса «омикрон», обрушившего цены на нефть.
Что будет с курсом доллара в следующем году? Мы опросили экспертов валютного рынка, чтобы выяснить, чего ждать от пары доллар-рубль в 2022-м.
Что окажет наибольшее влияние на курс доллара
Монетарная политика развитых стран станет одним из важных факторов влияния на российскую валюту. В ноябре Федрезерв США сохранил процентную ставку на уровне 0–0,25% годовых и объявил о сворачивании антикризисной программы выкупа активов. Ожидается, что в 2022 году центробанки перейдут к дальнейшему ужесточению кредитно-денежной политики. Это может спровоцировать отток капитала с развивающихся рынков и оказать давление на рубль.
Эксперты предсказывают еще один подъем ставки до конца года вследствие высокой инфляции в стране. Рост ставки до 8,5% допустила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Последнее заседание по ставке в 2021 году состоится 17 декабря.
Если ставка ЦБ достигнет 8,5%, это может сделать привлекательным российский долговой рынок. Если же инфляция, как предполагает ЦБ, начнет замедляться, то это лишь усилит реальную доходность российской валюты. В ожидании снижения ставки регулятора нерезиденты будут открывать позиции в ОФЗ, что параллельно будет способствовать снижению курса доллара к рублю, уверен ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » Андрей Кочетков
По мнению начальника дилингового центра Металлинвестбанка Сергея Романчука, в течение 2022 года станет ясно, что перспектива снижения инфляции будет явной, а ставка задрана слишком высоко и далека от долгосрочных значений. Это может способствовать быстрому укреплению рубля, считает эксперт.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что, скорее всего, уже к концу 2022 года удастся вернуть инфляцию к цели в 4%. Романчук указывает, что это означает понижение ставки на несколько процентов — но до тех пор ставка останется высокой и будет привлекать инвесторов в рубль. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Григорий Жирнов также ожидает заметного снижения инфляции в 2022 году (ближе к 4,5%) и снижения ставки в третьем-четвертом кварталах. Это, вероятно, приведет к увеличению спроса нерезидентов на ОФЗ и снижению курса доллара к рублю, как это было в 2019 году, резюмировал эксперт.
Власти России в 2022 году также планируют инвестировать деньги из Фонда национального благосостояния. Предполагается, что в ближайшие три года можно будет потратить до ₽2,5 трлн из ФНБ. По словам министра финансов Антона Силуанова, такого объема инвестирования средств ФНБ не было в современной истории.
По мнению главного экономиста Bank of America Securities по России и СНГ Владимира Осаковского, трата средств ФНБ — важный фактор для рубля, потому что он напрямую начнет сокращать ежедневные покупки валюты ЦБ и Минфином. Само по себе это может оказать довольно существенную поддержку рублю — однако неясно насколько, так как неизвестно, сколько именно денег будет тратиться, заключил эксперт.
Пандемия — важный фактор, но новые штаммы не так опасны, как кажутся
Фактор, от которого зависит монетарная политика, — пандемия. Если ситуация с ней будет развиваться негативно, то это может спровоцировать всплеск инфляции и слабый экономический рост, считает управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking Егор Сусин.
То, насколько быстро удастся перейти к нормальному функционированию экономики, восстановлению полноценного авиасообщения и цепочек поставок товаров — ключевые вопросы, определяющие желание инвестировать в рисковые активы, к которым относится рубль. Новые волны коронавируса способны негативно сказаться на настроениях рынков и взвинтить курс доллара.
В то же время риски новых штаммов с каждым разом воспринимаются рынками все более спокойно. Существующие технологии создания вакцин позволяют относительно оперативно реагировать на новые угрозы, поэтому проблема пандемии будет постепенно отходить на второй план, считает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков.
Курс доллара почти не зависит от цен на нефть, но цены на газ могут помочь рублю укрепиться
По оценкам Григория Жирнова, через покупки/продажи валюты Минфин «стерилизует» около 2/3 дополнительных доходов от экспорта нефти. При этом сохранение цен на газ на повышенном уровне может привести к притоку дополнительной валютной выручки через счет текущих операций и оказать более заметное влияние на российскую валюту, считает он.
«Мы можем констатировать, что рубль практически отвязался от нефти и больше зависит от вторичных эффектов — например, от цен на газ, которые бюджетным правилом напрямую не покрываются в той мере, как покрываются нефтяные доходы, и могут оказывать большое влияние на баланс спроса и предложения на валюту», — считает эксперт.
Эксперты допускают снижение курса доллара ниже ₽66. Но геополитика и пандемия способны обвалить рубль
Егор Сусин, управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking: «Базовый прогноз на 2022 год по рублю — в среднем ₽73–74 за доллар. Не вижу большого негатива для рубля, потому что мы уже находимся в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Широкий диапазон, в котором мы находимся (₽70–80 за доллар), сохранится даже при негативном развитии событий. При этом у рубля есть факторы поддержки: у населения, компаний и государства сильно выросли валютные сбережения — поэтому в случае негативных процессов мы можем увидеть возврат этой валюты на рынок, то есть сработает стабилизирующий эффект».
Сергей Романчук, начальник дилингового центра Металлинвестбанка: «В базовом сценарии — ₽70 за доллар. Самый плохой сценарий — если «омикрон» запустит пандемию заново, то возможен выход в доллар по всему миру и жесткий обвал фондового рынка. Но думаю, все это будет смягчено в силу опыта 2020-го, когда реакция была слишком велика. Даже в такой ситуации максимум — ₽80 за доллар, вряд ли пики обвала рубля, которые мы видели в 2020-м, удастся преодолеть.
Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвеста»: «Полагаем, что рубль останется в пределах ₽70–75 за доллар, но рассчитываем, что он вернется ближе к нижней границе этого диапазона. Влияние нефти срезается бюджетным правилом, а вот со стороны газа позитивное влияние будет ощущаться, что хорошо для рубля. Резкий обвал сырьевых цен, растущие шансы на возврат жестких ограничений из-за вируса и выход инвесторов из активов развивающихся рынков, геополитика — все это способно сохранить негативное влияние на рубль. Но пока все это не выглядит как базовый сценарий».
Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America Securities по России и СНГ: «Сохраняем таргет на уровне ₽68 за доллар на конец 2022 года. Мы ждем роста нефти на фоне восстановительных процессов в экономике. Риски для российской валюты — глобальная инфляция и повышение ставок мировым ЦБ. Однако рынки уже заложили в цены какую-то часть ужесточения денежно-кредитной политики в других странах».
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «Наш прогноз на конец 2022 года остается на уровне ₽70 за доллар, однако и более крепкие уровни достижимы, особенно если цены на газ останутся на высоком уровне. Волатильность при этом может сохраниться — если «омикрон» приведет к ужесточению ограничений в мире, то рубль окажется под давлением вместе с другими валютами развивающихся стран».
Максим Бирюков, старший аналитик УК «Альфа-Капитал»: «С большой вероятностью курс рубля в 2022 году будет в диапазоне ₽70–75 за доллар. Учитывая сильные макропоказатели России, при благоприятных условиях на сырьевых рынках курс может уйти ниже. Фундаментально рублевые активы — одни из самых привлекательных среди как большинства развивающихся рынков, так и развитых. В случае обострения геополитических рисков и возвращения санкционной риторики не исключаем краткосрочных периодов с более высокими значениями».
Андрей Кочетков, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «В 2022 году ждем преимущественно укрепления рубля. Одними из главных факторов станут политика ЦБ РФ и динамика инфляции. Диапазон на предстоящий год может быть в пользу российской валюты от ₽66 до ₽76 за доллар. В случае совпадения сразу нескольких негативных факторов, включая геополитические события и коронавирусные сюрпризы, курс рубля может ослабнуть до ₽80 за доллар. Однако вероятность подобного сценария в следующем году можно считать достаточно низкой».
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Ждать выборов: что будет с рублем осенью и стоит ли бежать за долларами?
Август по классике непростой месяц для российского рубля. После того как каждую российскую семью в 1998 году затронул дефолт, его отголоски постоянно сказываются на рубле и нервах граждан, а экономисты начинают судорожно разглядывать биржевые котировки. Стоит ли начинать волноваться, чего ждать осенью, рассказывала «Вечерняя Москва».
Август – кармический месяц для рубля?
Злой рок здесь ни при чем, рыночные индикаторы в такое не верят. Тем более в современной России рубль переживал хорошие времена, когда он не только сохранял свой курс, но и повышал его. Однако подобных случаев в августе любого года было немного. Видимо поэтому рядовые граждане и финансисты в конце лета всегда ждут какой-то подоплеки. Пока же у рубля есть все возможности стать приятным августовским исключением и продолжить позитивный курс осенью.
Примечательно, что эксперты в интервью с московским изданием единого мнения не имели, а высказали иногда абсолютно противоположные позиции. Они также перечислили свои факторы, которые могут повлиять на российскую валюты.
Андрей Хохрин, генеральный директор ИК «Иволга Капитал» отметил, что курс в районе 70 рублей за доллар является «нормальной перспективной целью для рубля на горизонте осени».
Он также заметил, что рубль зависим от тенденций внутреннего финансового рынка. Его в свою очередь определяют три фактора: инфляция, ключевая ставка и размер госдолга или совокупного долга России, в том числе корпоративный долг. Инфляция сейчас находится в стабильном положении на уровне шести процентов. И скорее всего останется на этом уровне, замечает эксперт. Инфляция всегда сопровождает восстановление в экономике. Ключевая ставка хоть и тормозит инфляцию, но вместе с ней замедляется экономический рост. Поэтому Хохрин не ждет дальнейшего повышения ключевой ставки ни десятого сентября в день заседания Центрального банка РФ, ни после. Сейчас долговая нагрузка российской экономики составляет около половины ВВП. В данной ситуации положение рубля можно считать вполне стабильным, уверен Хохрин.
Ян Арт, эксперт комитета Госдумы по финансовому рынку, уверен, что в сентябре российский рубль сохранит свои позиции в диапазоне 73,4-74 рублей. Однако Арт дает рублю самые пессимистичные прогнозы. К негативным факторам для рубля Арт относит действия Федеральной резервной системы США. Так, в среду, 18 августа Центробанк США объявил о сворачивании стимулирующих мер. Это, уверен эксперт, окажет негативное влияние на весь рынок и рисковые активы, к которым относится и рубль.
Юрий Юденков, профессор кафедры «Финансы, денежное обращение и кредит» факультета финансов и банковского дела РАНХиГС уверен, что у рубля есть все возможности сохранить стабильное положение.
Нужно ждать выборов, отмечает Юденков. До 20 сентябрь рубль не потеряет свои позиции. После выборов состав Госдумы изменится, а значит изменится и законодательная власть. Пока неизвестно, сохранится ли сегодняшнее правительство. Как поведет себя рубль после выборов, предугадать сложно, отмечает Юденков. Однако конец августа и начало сентября все же внушают определенный оптимизм.
А вот Андрей Хохрин, наоборот, уверен, что выборы и другие политические действия не окажут особого влияния на движение российского рубля. Эксперт не поддерживает мнение о том, что власти сдерживают рост доллара и планируют оставить рубль плыть по течению после выборов. Для этого нет никаких экономических обоснований, подчеркивает финансист. По прогнозам Хохрина рубль останется в диапазоне «плюс/минус 70 рублей за доллар» и после выборов в думу.
Арт предполагает, что выборы окажут на российскую нацвалюту только краткосрочное влияние. Однако есть и глобальные факторы. К проблемным ситуациям, кроме, обозначенных выше, действий ФРС относится геополитическая ситуация и перманентно сложная ситуация с COVID-19.
Сейчас Россия сталкивается со сложными, нестандартными вызовами: выход войск США из Афганистана, подготовка Китая к войне, попытки Украины вернуть Крым и недопонимание со странами Прибалтики, добавляет Юденков.
Главными рисками для рубля является перегрев глобального рынка акций, облигаций и других товаров на бирже, заявляет Хохрин.
Стремительный рост денежной массы привел к росту таких рынков. Это, по сути, универсальный рецепт подъема экономики после коронакризиса. Однако находиться на пике долгое время акции и облигации, не считая российских, не могут. Случится просадка. Произойдет скачок спроса на основную валюту фондового рынка – американский доллар, а это плохо скажется на нашем рубле, констатирует эксперт.
Генеральный директор ИК «Иволга Капитал» предполагает, что тандем рубля и доллара, достигнет границ в 80 рублей. Однако это скорее локальный риск.
Из-за тяжелой долговой нагрузки США доллар является скорее рискованной валютой, чем беспроигрышным вариантом. Он может ускорить свою же инфляцию. На данный момент инфляционный потенциал доллара составляет четыре-пять процентов и будет быстро обесцениваться из-за необходимости американцев погасить свой госдолг, заверяет Хохрин.
Как поступить россиянам?
Как вести себя рядовым гражданам? Можно ли считать это время оптимальным для покупки валюты или стоит подождать дальнейшего развития событий? В этих вопросах эксперты не разделяют единого мнения.
Арт отмечает, что российская экономика является сырьевой. В такой ситуации свои накопления лучше диверсифицировать.
«Государство же не стесняется хранить средства в золотовалютных резервах, в том числе и в долларах, несмотря на заявления о дедолларизации экономики. Вот буквально вчера, 17 августа, пришла новость о том, что Россия в июне увеличила вложения в казначейские обязательства Минфина США. Немного (на 201 миллион долларов), но увеличила. А это фактически означает, что мы вложили средства в доллары», – резюмирует эксперт.
Хохрин же считает, что этот период вряд ли подходит для покупки иностранной валюты.
Рубль сейчас слишком дешевый, а доллар и евро не имеют четких прогнозов. Доходность высококлассных рублевых облигаций сегодня составляет шесть-восемь процентов, иногда в диапазоне восьми с половиной-девяти процентов годовых. Долларовые облигации в самом лучшем случае смогут дать только три процента, евровые – вообще не больше нуля, предупреждает Хохрин.
Финансист также заметил, что рублевая инфляция вероятно уткнулась в потолок. В это время ускорение инфляции или девальвации доллара и евро произойдет совершенно неожиданно. Покупая валюту сейчас, население не увидит от нее существенной отдачи и не выиграет от ее роста по отношению к рублю, а скорее понесет потери, уверен Хохрин.
Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.
Аналитики предсказали россиянам курс сто рублей за доллар после выборов
«Для власти важно удержать рубль до 18 сентября, а потом им пожертвуют ради исполнения бюджета».
Рубль, который вел себя в последние недели и даже месяцы крайне уверенно, сегодня вдруг дрогнул. На биржевых торгах национальная валюта неожиданно опустилась ниже 65 руб за доллар. Впрочем, уже через несколько часов потери были отыграны и курс вернулся к привычному. Что же это было: случайный каприз рынка, или — первый предвестник того, что нас снова ждет девальвация? Об этом мы спросили у ведущих экономистов.
Игорь НИКОЛАЕВ, профессор Высшей школы экономики:
— Близится осень, а это — время года, когда у нас традиционно возникают сомнения в крепости рубля. На этот раз на психологический сезонный фактор накладываются ожидающие нас политические и экономические события, которые на национальную валюту действительно повлияют.
У многих укоренилось представление, что рубль будут «держать» до выборов. И в этом есть большая доля правды. Для властей важно выполнить эту задачу. Но чем ближе сентябрь, тем острее вопрос: а что потом? И ожидания ослабления влияют на рынок прямо сейчас, поэтому национальная валюта проседает раньше времени.
Есть и другие общеизвестные факторы: экономический кризис и так далее. Все они в совокупности заставляют дать такой прогноз: 80 рублей за доллар к концу года.
— С точки зрения исполнения бюджета такой курс даже выгоден государству.
К сожалению, у нас все как обычно: конец августа и осень — небезосновательное ожидание больших проблем.
Михаил КРУТИХИН, экономический аналитик:
— Относительно высокая цена на нефть пока держится за счет странных и ничем не подкрепленных ожиданий, будто произойдет некая заморозка ее добычи экспортерами. Но я придерживаюсь пессимистической точки зрения: этого не будет. Потому что все крупные участники процесса гонят столько нефти, сколько это возможно, по максимуму, и снижать темпы не собираются. Добыча растет, а потребление не увеличивается. Я думаю, что в ближайшее время, уже в третьем квартале мы увидим значительное снижение цен на нефть.
— А чего ждать от «черного золота» в более долгосрочной перспективе? Есть вероятность роста цены?
— Как вы оцениваете перспективы рубля до конца текущего года?
— Месяца три-четыре назад на встрече группы экономистов с публикой я сделал прогноз, что к концу года биржевой курс может быть и 100 рублей за доллар. Сейчас я с большим интересом наблюдаю за гласными и негласными усилиями по поддержанию рубля в его нынешнем состоянии. Они очевидно успешны. Но у меня есть подозрения, что после выборов 18 сентября эти усилия прекратятся, и рубль покатится вниз. А до какой отметки — сами все увидим со временем.
Курс доллара: рубль ждут непростые времена
Национальная валюта в четверг укрепилась к доллару и евро на снижении геополитических рисков после встречи президентов РФ и США в Женеве.
Открывшись накануне утром на отметке 72,50 к доллару и на уровне 86,98 к евро, вечером рубль сумел улучшить свои позиции в обеих парах, завершив основную сессии в плюсе. Так, по данным на 19:00 мск курс доллара составлял 72,42 руб. (-14,25 коп.), а курс евро 86,24 руб. (-87,25 коп.). Таким образом, вечером в четверг российская валюта укрепилась, отыгрывая улучшение отношений между Москвой и Вашингтоном, а также результаты заседания ФРС США.
Мнения и прогнозы экспертов по курсу рубля
Дмитрий Монастыршин из Промсвязьбанка отметил, что несмотря на позитивные итоги встречи президентов РФ и США Владимира Путина и Джо Байдена, рубль, как и другие валюты сегмента ЕМ всю первую половину вчерашнего дня испытывал давление из-за корректировки прогнозов центробанка США по ставке.
Эксперт напомнил, что новый прогноз американского регулятора предполагает повышение ставки на 50 б.п. в 2023 году, тогда как на ранее большинство голосовало за неизменность ставки до 2024 года.
«Возможное ужесточение американской монетарной политики даже в перспективе нескольких лет позволило доллару на некоторое время укрепиться, подмяв под себя и рубль, но ненадолго. Учитывая положительный для России внешний фон, который установился после встречи в Женеве, можно предположить, что до конца недели пара доллар-рубль останется в середине коридора 72,00-73,00», – считает Монастыршин.
Дмитрий Полевой из «Локо-Инвест» предположил, что скорее всего, в пятницу пара доллар-рубль будет торговаться возле отметки 72,50. При этом, по мнению эксперта, саммит между Путиным и Байденом завершился нейтрально.
С одной стороны, как напомнил он, лидеры двух стран договорились о возвращении послов, а также о консультациях по таким важным вопросам, как стратегическая стабильность, Арктика, кибербезопасность и ряду других.
Но с другой стороны, никого прорыва в российско-американских отношениях не произошло. Поэтому никаких драйверов для укрепления рубля в долгую не видно. Тем более, что в четверг позиции Федрезерва явно сместились в сторону ужесточения монетарной политики.
«Конечно, рубль, помимо позитивного внешнеполитического фона будет также получать поддержку со стороны налоговых продаж и предстоящего дивидендного периода. Однако, чтобы доминировать в валютных парах длительное время, этого явно недостаточно. Кроме того, ожидаются периоды повышенной волатильности и временной слабости нацвалюты. В этой связи мы видим пару доллар-рубль возле вблизи отметки 72,50», – прогнозирует Полевой.
Прогноз экспертов по курсу валют. Рубль ждут непростые времена
Аналитики банка «Санкт-Петербург» отметили, что новости, которые вечером в четверг пришли из Женевы, поддержали все отечественные активы, в том числе и рубль. Глобальные игроки, убедившись, что пока новых антироссийских ограничений со стороны Вашингтона не будет, вновь стали проявлять интерес к рублю, в результате чего он перешёл к мощному укреплению, уйдя в паре с долларом к 71,65 руб.
Однако, на помощь слабеющему доллару пришёл американский регулятор – ужесточение риторики ФРС в очередной раз снизило спрос на рисковые активы, что вернуло эту валютную пару к 72,50, напомнили эксперты.
«Это означает, что геополитика, игравшая ключевую роль в формировании курсовой динамики, постепенно уходит на второй план. Главным же в среднесрочной перспективе для глобальных игроков становится политики Федрезерва. Пока же пару доллар-рубль мы ждём в районе 72,40-72,50», – предположили в банке «Санкт-Петербург».
Алексей Антонов «Алор Брокер» также полагает, что активная стадия укрепления национальной валюты завершилась и вскоре рубль ждут непростые времена. Как пояснил он, рубль все последние недели нацвалюта росла в основном на ожиданиях встречи Байдена с Путиным.
«Конечно, никто от саммита не ждал никаких прорывов, но даже сам факт прямых переговоров лидеров России и США говорит о том, что стороны готовы к диалогу. Это позитивный среднесрочный факт для рублевых активов: в их цену теперь будет закладываться меньшая премия за геополитический риск», – пояснил эксперт.
При этом, как напомнил Антонов, ещё вечером в среду рубль перешёл к снижению на фоне дорожающего доллара после того, как глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что американский регулятор может начать обсуждать возможность сокращения мер стимулирования экономики уже на ближайших заседаниях.
«Даже несмотря на то, что вчерашнюю сессию наша валюта завершила в плюсе, в дальнейшем рубль будет плавно снижаться. В среднесрочную же у российской валюты перспективы не самые радужные. Поэтому никаких иллюзий строить не стоит», – считает Антонов.
Он отметил, что отечественная экономика по-прежнему очень слаба и вряд ли в ближайшие годы получится выйти даже на среднемировые темпы роста. Не стоит, по его мнению, забывать и про приближение выборов в Госдуму, в преддверии которых многие глобальные игроки начнут уходить из риска в более защитные активы или как минимум хеджировать свои позиции по рублю покупкой доллара.
«Если же после проведения выборов начнутся протестные акции, чего исключать нельзя, то пара доллар-рубль стремительно рухнет ближе к 80,00», – заявил он.