Чем отличаются денежные агрегаты
Денежные агрегаты в России: М0, М1, М2, М3. Денежная масса и денежные агрегаты
На сегодняшний день наиболее известным компонентом денежной массы выступает наличность. Данное понятие объединяет в себе и монеты, и банкноты, которые в совокупности являются лишь небольшой частью средств обращения. В настоящее время их современное выражение представлено чековыми счетами (вклады до востребования). Они материально не осязаемы.
Основные причины хранения денег в наличной форме
Известно, что их четыре, в частности:
Что представляют собой денежные агрегаты?
В современном аспекте они состоят из двух главенствующих группировок ликвидных активов, выступающих альтернативными измерителями всей денежной массы.
Денежный агрегат М1 представлен наличными деньгами и трансакционными депозитами, точнее, специальными вкладами, средства на которых доступны для перечисления сторонним лицам в качестве электронного перевода либо платежа по чеку. Существенное количество обменных операций в странах, имеющих развитую рыночную экономику, производится преимущественно посредством вышеуказанного агрегата, где деньги выступают в роли непосредственного средства обращения.
Чем представлена вторая группировка ликвидных активов, измеряющих денежную массу?
Денежный агрегат М2 охватывает более широкий спектр. Помимо своей основной функции, деньги в данном случае выступают и как средство накопления. Рассматриваемый денежный агрегат включает:
То есть это активы, имеющие фиксированное значение номинальной стоимости и способные трансформироваться в средство платежа. В то же время они лишены возможности перевода другим лицами и не наделяют своего владельца правом оплаты посредством чека. Что касается вкладов до востребования, то здесь наблюдается незначительный доход от процентов. Именно М1 обслуживает определенные операции касаемо реализации такого показателя, как валовый внутренний продукт, а также распределяет и перераспределяет национальный доход и многое другое.
Денежный агрегат М2 в рамках финансовых рынков развитых стран относится к взаимным фондам денежного рынка, точнее, инвестиционным компаниям, выпускающим собственные акции и привлекающим тем самым денежные средства, которые впоследствии вкладываются в различные ценные бумаги промышленных либо иных корпораций. В общем, данный агрегат выступает ликвидным средством накопления.
Сберегательные депозиты именно в коммерческих банках могут быть изъяты в совершенно любое время и трансформированы в наличность. Что касается срочных депозитов, то они становятся доступными вкладчику исключительно по окончании определенного периода. Таким образом, они менее ликвидны (в отличие от сберегательных депозитов).
М3 как измеритель денежной массы
Он представлен менее ликвидными активами, в частности, срочными соглашениями об обратном выпуске, срочными займами в титулах собственности взаимных фондов денежного рынка и в евродолларах, а также депозитными сертификатами. Можно сказать, что денежный агрегат М3 дополняет М2 существенными срочными вкладами (ценные бумаги, сертификаты), легко трансформирующимися в чековые.
Что выступает в качестве самого узкого показателя денежной массы?
Денежный агрегат М0 представлен наличными деньгами, участвующими в процессе обращения, а именно:
Металлические монеты обеспечивают возможность совершать незначительные сделки. Как правило, они чеканятся из недорогого металла. Реальная стоимостная оценка значительно отличается от номинальной в пользу последней. Это сделано для того, чтобы не допустить возможность их переплавки в слитки в спекулятивных целях.
Казначейские билеты представляют собой бумажные деньги, выпуск которых производит казначейство. Они используются преимущественно в слаборазвитых странах, к примеру в Республике Джибути или Королевстве Тонга.
Банкноты занимают лидирующие позиции в обращении.
Денежные агрегаты в России
Как известно, деньгами в рамках современной экономики являются не только монеты и банкноты, представляющие наличную денежную форму, но и чеки, банковские вклады и другие представители безналичной формы.
Денежная масса и денежные агрегаты выступают взаимосвязанными понятиями. Последнее вытекает из первого. Данная цепочка формируется благодаря тому, что денежную массу можно представить как совокупность активной и пассивной ее частей. Первая – наличные и безналичные средства, которые обслуживают хозяйственный оборот страны. Пассивная же часть выступает в роли временно не используемых в расчетах средств.
Компоненты денежной массы имеют отличительные особенности по критерию быстроты и легкости их трансформации в наличную форму. Именно в результате этого разграничения образуются соответствующие денежные группы (денежные агрегаты). Кроме того, каждый последующий агрегат дополняет предыдущий с учетом нескольких поправок. В России данное выделение осуществляется Центробанком.
Структура денежных агрегатов в нашей стране имеет следующий вид:
Отличие вышерассмотренной структуры от иностранного варианта ее представления
В целом денежные агрегаты в России не имеют существенных различий с американской классификацией данных понятий. Однако в США, как правило, агрегат М0 не выделяется, а М3 имеет более подробное разграничение.
Таким образом, первая группировка в США представлена наличными деньгами. Денежный агрегат М1 дополняет группировку М0 вкладами до востребования, чековыми вкладами и дорожными чеками. Группировка М2, помимо вышеуказанных компонентов, включает акции ВФДР и срочные вклады в пределах 100 тыс. долл. Агрегат М3 (кроме входящих в предыдущую денежную группировку) состоит из срочных вкладов номиналом свыше 100 тыс. долл., коммерческих ценных бумаг. В американской структуре присутствует пятый агрегат (L), включающий, помимо всего прочего, государственные ценные бумаги.
Итак, можно подытожить все вышеизложенное и сделать вывод о том, что денежная масса и денежные агрегаты тесно переплетены, точнее, второе понятие в совокупности образовывает первое.
Сколько денег требуется экономике, чтобы обеспечить адекватное развитие страны?
Величина денежных агрегатов рассчитывается в рамках классической количественной экономической теории, сформулированной И. Фишером и А. Маршаллом. Согласно ей, ценность денег находится в определенной зависимости от их количественной составляющей.
И. Фишер сформировал уравнение, которое отражает указанную зависимость:
Исходя из вышерассмотренной формулы, можно определить искомую величину требуемой денежной массы. Она равна: M = P x Q : V.
От чего зависит величина денежной массы?
Она сопряжена с тремя показателями, в частности:
Если, к примеру, денежная масса производит один оборот, т. е. доходы соответствующих хозяйствующих субъектов идут на приобретение товаров, а впоследствии возвращаются в форме таких же доходов обратно, то потребуется одна условная величина денежной массы. А затем, если она совершает не один, а три оборота, потребуется в три раза меньше денег. В случае увеличения денежной массы до пределов, превышающих допустимый уровень, наступает инфляция.
Понятие ликвидности в отношении рассматриваемых агрегатов
Деньги в первую очередь выступают универсальным измерителем именно экономической ценности соответствующих рыночных благ. Они применяются в качестве платежного средства за любое из реализуемых благ.
С деньгами сопряжено такое понятие, как ликвидность – свойство активов в рамках рыночной экономики. Итак, средством платежа может являться любой актив. Разница лишь в затратах, которые связаны с процессом его обмена на покупаемое благо.
Обменные затраты принято называть трансакционными издержками.
Таким образом, активы можно классифицировать по степени ликвидности. Лидером в связи с этим выступают, конечно, наличные деньги, имеющие свойство прямого обмена с нулевыми затратами. Ликвидный подход является базой для такого уже рассмотренного ранее понятия, как денежные агрегаты – группировка ликвидных активов для подсчета их совокупной величины.
Наиболее ликвидными активами с точки зрения Центрального банка России выступают:
Какие функции денег считаются основными?
Их всего три, а именно:
Деньги и денежные агрегаты – это два основных понятия, являющихся центральным звеном более обширной категории, такой как денежная масса.
Контроль над их количеством осуществляется государством в рамках монетарной либо денежной политики. Как уже упоминалось ранее, эта функция возложена в России на Центральный банк, а измерительными инструментами выступают денежные агрегаты (М0, М1, М2, М3).
В аспекте макроэкономического анализа чаще остальных применяются группировки М1, М2. Также иногда выделяется такой показатель наличности, как «квази-деньги», имеющий обозначение QM и являющийся разницей агрегатов М2, М1. Он представлен сберегательными и срочными депозитами, следовательно, М2 можно выразить суммой показателей М1 и QM.
Динамика денежных группировок зависит от ряда причин, включая движение процентной ставки. Таким образом, если ставка растет, то агрегаты М2, М3 могут существенно опережать М1, ввиду того что их составляющие компоненты приносят доход в качестве процента. В состав группировки М1 последнее время стали входить новые виды вкладов, которые приносят доход в качестве процентов, и это тем самым сглаживает разницу в динамике денежных агрегатов, обусловленной движением процентной ставки.
В рамках российской статистики применяются следующие узкие трактовки основных денежных агрегатов, а именно:
Денежные агрегаты
Денежные агрегаты – показатели структуры денежной массы (денежного предложения), виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности, то есть возможностью быстрого превращения в наличные деньги. В разных странах используются разные определения денежных агрегатов.
В России Центральный банк рассчитывает три агрегата: M0, M1 и M2.
M0 включает только наличные деньги в национальной валюте в обращении вне банковской системы.
В M1 входит агрегат M0 и остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации.
В показатель M2 включается агрегат M1, а также остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации.
На 1 ноября 2012 года агрегат M0 равнялся 5 931,3 млрд рублей, M1 составлял 12 305,2 млрд рублей, а M2 был равен 24 739,2 млрд рублей. Денежный агрегат M2 в России также называется «денежная масса в национальном определении».
M0: «физические» наличные деньги в обращении, включая банкноты и монеты – не важно, вне пределов банковской системы или в ней.
MB: M0 плюс депозиты банков в ФРС.
M1: наличные деньги за пределами банковской системы плюс текущие счета, счета до востребования и дорожные чеки.
M2: M1 плюс различные сберегательные счета, включая счета денежного рынка, плюс розничные фонды денежного рынка, а также срочные депозиты (сертификаты) номиналом менее 100 тыс. долларов.
MZM: M2 минус мелкие срочные депозиты плюс все фонды денежного рынка. Один из самых активно используемых денежных агрегатов в США.
M3: M2 плюс все остальные сберегательные сертификаты и депозиты, а также депозиты в евродолларах и сделки РЕПО.
M4: M4- плюс казначейские векселя.
Ранее использовался показатель L, включающий M4 и акцептованные переводные векселя, но сейчас ФРС его не публикует.
Впрочем, официально самой ФРС публикуются только два показателя: M1 и M2. Кроме того, показатель MZM публикует Федеральный резервный банк Сент-Луиса, а частные исследовательские организации отслеживают иные агрегаты.
Европейский центральный банк определяет три денежных агрегата.
M1: наличные деньги в обращении и депозиты овернайт.
M2: M1 плюс депозиты на срок до двух лет и депозиты, на погашение которых требуется менее трех месяцев.
M3: M2 плюс сделки РЕПО, фонды денежного рынка и долговые ценные бумаги со сроком погашения до двух лет.
Банк Англии подсчитывает только один агрегат M4, который включает наличные, депозиты, векселя, долговые ценные бумаги и требования по сделкам РЕПО.
Денежные агрегаты
Денежные агрегаты – это обобщенное название разных категорий наличных и безналичных денег. Сумма всех денежных агрегатов составляет денежную массу.
Денежная масса – это все выпущенные государством денежные средства.
Кроме денежной массы специалисты по макроэкономике выделяют такой показатель как денежная база.
Денежная база – это сумма наличных денег в обороте и обязательств Центрального банка государства перед кредиторами.
Денежная масса и денежная база – два основных общих понятия характеризующих состояние государственной экономической системы.Денежные агрегаты, денежная масса и денежная база имеют существенное значение практически для всех аспектов экономической деятельности в стране и становятся объектом государственного регулирования, в т.ч. со стороны главного банка страны.
Методы воздействия Центрального банка на денежную массу многообразны. Они начинаются с эмиссии, т.е. выпуска национальной валюты, включают в себя способы стимулирования нужных в данный момент финансовых потоков, сочетания других законодательных и финансовых механизмов.
Структура денежных агрегатов
Денежные агрегаты в Республике Беларусь и большинстве других стран классифицируются по международной терминологии на М0, М1, М2 и М3.
Кроме «понятия широкая денежная масса» используется также термин «активная денежная масса». Она идентична агрегату М1, т.е. сумме наличных и вкладов до востребования. Эти средства могут максимально быстро войти в оборот и влиять на экономические процессы.
Для чего нужны денежные агрегаты
Денежные агрегаты сами по себе являются условными величинами. Которые отражают реальные экономические процессы и тенденции.
Величина денежных агрегатов оценивается чтобы понять уровень обеспеченности экономики денежными средствами. Высокий показатель по этому критерию может свидетельствовать о возможностях для быстрого роста. Слишком высокий – об инфляционных рисках. Нехватка денежных средств при высоком экономическом потенциале дает возможность для эмиссии национальной валюты без риска инфляции. Т.е. дополнительны деньги будут обеспечены сопоставимым ростом производства и товарооборота.
Сравнение М0 и других денежных агрегатов дает представление о степени вовлеченности средств населения в банковскую систему. Простое сравнение – лежат ли эти деньги в кубышке или приносят доход от размещения во вкладах и обеспечивают средства для выдачи кредитов.
Существует и множество других более сложных зависимостей. Они имеют всеобщий характер, т.к. значение денежных потоков для экономики сравнимо с работой кровеносной системы для организма.
ЧЕМ ОТЛИЧАЮТСЯ ДРУГ ОТ ДРУГА ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ?
Данная тема актуальна тем, что одним из главных показателей, характеризующих денежно-кредитную сферу, и в частности денежное обращение, является денежная масса, которая в свою очередь состоит из денежных агрегатов.
Переход нашей экономики на рыночные отношения сильно повысил роль денег. Проблемы денежного хозяйства становятся ключевыми и в практических мероприятиях по реконструкции народного хозяйства, и в теоретических исследованиях.
Деньги зачастую называют языком рынка, так как именно они обеспечивают обращение товаров и ресурсов. Потребители покупают на рынке товары, продаваемые производителями, которые в свою очередь платят деньги за ресурсы, полученные ими от населения. Грамотно организованная и четко функционирующая денежная система играет значительную роль в обеспечении устойчивости национального производства, полной занятости и стабильности цен.
В силу того, что деньги служат критерием стоимости товаров, вся экономическая наука без них была бы невозможна. Так как непосредственно с их помощью мы сравниваем и измеряем стоимость разнообразных по своей природе товаров и услуг.
Неоднократно говорят, что деньги есть то, что делает их деньгами, то есть определяют их природу согласно тем функциям, которые они выполняют в экономической системе. С функциональной точки зрения деньги выступают в более общей форме, чем те деньги, к которым мы привыкли, то есть в виде монет и бумажных банкнот.
Целью реферата является сформировать понимание того, что представляют собой денежные агрегаты и в чем состоит их отличие друг от друга.
Поставленная цель предполагает необходимость решения следующих задач:
определить понятие и структура денежных агрегатов;
проанализировать структуру денежных агрегатов в РФ;
рассмотреть особенности денежных агрегатов в США и Европе.
Объектом исследования являются денежные агрегаты. Предмет – это особенности денежных агрегатов и их различия между собой.
В первом вопросе данной работы мы займемся решением первой поставленной нами задачи, то есть определим понятие и структуру денежных агрегатов. Второй и третий вопросы будут посвящены решению оставшихся двух задач выполняемой работы, а именно анализу структуры денежных агрегатов в РФ, а также рассмотрению особенностей денежных агрегатов в США и Европе.
Основная часть
В государствах с развитой рыночной экономикой с целью характеристики денежной массы используются обобщающие показатели, которые называются денежными агрегатами.
Денежная масса – это совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота, обеспечивающий обращение товаров и услуг в экономике.
Денежные агрегаты – это разновидность денег и денежных средств, которые отличаются друг от друга степенью ликвидности, то есть возможностью быстрого превращения в наличные деньги.
В разных странах используются разные группировки денежных агрегатов. Однако принцип выделения агрегатов один – они отличаются друг от друга степенью ликвидности, простотой трансформации в платежное средство. Денежный агрегат построен посредством присоединения к предыдущему агрегату величины новых кредитных инструментов в последовательности, характеризующей снижение возможности их использования как средства обращения [1].
В различных странах денежные агрегаты имеют разный состав. МВФ рассчитывает единый для всех стран показатель М1 и более широкий показатель «квазиденьги» (то есть срочные депозиты в валюте РФ и все депозиты в иностранной валюте, менее ликвидные и непосредственно не использующиеся как средство платежа).
Самыми распространенными денежными агрегатами, используемыми для измерения денежной массы, являются [1]:
М0 – наличные деньги в обращении. Агрегат М0 охватывает банкноты и монеты в обращении, кассовую наличность банков в центральном банке. В Великобритании он включает также счета банков в Банке Англии.
Общая особенность для большинства стран при оценке М0: показатели, входящие в его состав, представляют собой денежную базу экономики и, как правило, непосредственно контролируются правительством. М0 отражает роль, которую играет центральный банк в эмиссии денежных знаков и в создании кредитных ресурсов банковской системы. В отличие от других агрегатов денежной массы, он менее подвержен влиянию банковских рисков, так как его структура не содержит процентных активов. Следовательно, М0 – наиболее ликвидная часть денежной массы. Он отражает функцию денег как средства платежа и является достаточно узким показателем денежной массы.
М1 – вся денежная наличность и максимально ликвидные активы, данный агрегат включает в себя: М0 и счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, кредитные карточки. Показатель М1 использует все средства денежного оборота, используемые в расчетах без предварительной продажи, конверсии и других финансовых операций. В М1 особое внимание уделяется функции денег как средства обращения и платежа.
Данный агрегат в большей степени отвечает требованиям трансакционного подхода, отличается высокой степенью ликвидности. Этот агрегат может быть выбран в качестве объекта денежно-кредитного регулирования в экономике со значительным удельным весом налично-денежного обращения.
Представленные ниже признаки агрегата М1 позволяют ответить на вопрос, почему современные деньги М1, являясь неполноценными (у них нет внутренней стоимости) и неразменными (золото), тем не менее выполняют все функции денег.
2-й признак. Безналичные деньги, числящиеся на текущих расчетах и других счетах до востребования и на срочных счетах. Это долговые обязательства коммерческих банков перед своими клиентами. При этом ЦБ контролирует и регулирует деятельность коммерческих банков, обеспечивая ликвидность коммерческих банков, то есть способность платить по долгам.
3-й признак. Находящиеся в обращении банкноты, монеты, безналичные деньги в виде записи на счетах, являются законными платежными средствами. Поэтому они принимаются в оплату догов согласно своим функциям.
4-й признак. Современные деньги (в узком смысле слова) удобны и приемлемы для применения людьми.
5-й признак. М1 обладает абсолютной ликвидностью, поэтому М1 денежные знаки выполняющие функции денег [6].
М2 рассчитывается как сумма наличных денег и безналичных средств или М1 + срочные вклады населения. Деньги М2 обладают меньшей ликвидностью.
М3 содержит М2 + валютные депозиты, депозитные сертификаты и облигации государственного займа. Агрегат М3 чаще всего называют «совокупная денежная масса», а также «почти деньги».
Трансакция (англ. transaction, от лат. transactio — совершение, договор) — минимальная логически осмысленная операция, которая имеет смысл и может быть совершена только полностью (или полностью отменена). Например, сделка купли-продажи, а также перевод денег со счета на счет и другие операции.
В РФ из недостатков денежной системы можно отметить большую долю наличных денег (42-65%), когда в развитых странах этот показатель едва достигает 7-10%. Соотношение между агрегатами меняется в зависимости от экономического роста.
Денежный агрегат как показатель объема и структуры денежной массы в советской теории денег и кредита не был признан. Считалось, что применение денежных агрегатов не позволяет делать различие между деньгами как таковыми и субститутами денег (подобием денег), то есть многочисленными средствами платежного оборота, не имеющими как такового покупательного и платежного свойств.
К расчету денежных агрегатов РФ перешла в 1992 году. Переход к рыночной экономике сопровождался пересмотром взглядов российских экономистов на измерение денежной массы. Центральный банк Российской Федерации, Министерство финансов Российской Федерации и другие государственные органы денежно-кредитной сферы начали активно применять денежные агрегаты при осуществлении макроэкономической политики.
На сегодняшний день термин «денежные агрегаты» широко используется, в первую очередь, Банком России для количественной оценки денежной массы.
Для расчета совокупной денежной массы в обращении в России предусмотрены следующие денежные агрегаты:
Банк России в качестве промежуточных целевых ориентиров использует еще ряд денежных агрегатов.
Денежная база (узкая) = наличные деньги (М0) + остатки наличности в кассах кредитных организаций + остатки средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России.
Денежная база (широкая) = денежная база узкая + остатки средств кредитных организаций на корреспондентских, депозитных и других счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России.
Резервные деньги = денежная база широкая + депозиты до востребования организаций, обслуживающихся в Банке России;
агрегат М1 = М0 + расчетные текущие и прочие счета (расчетные счета, специальные счета, счета капитальных вложений, аккредитивы и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, средства Госстраха, фонд долгосрочного кредитования) + вклады в частных банках + плюс депозиты до востребования в Сбербанке;
агрегат М2 = М1 + срочные вклады в Сбербанке;
агрегат М3 = М2 + сберегательные сертификаты и облигации государственных кредитов.
В России ключевым денежным агрегатом, оценивающим состояние денежной массы и являющимся объектом денежно-кредитного регулирования, является денежный агрегат М2. Это зафиксировано и в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики.
Применение различных показателей денежной массы дает возможность дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.
Центральный банк Российской Федерации рассчитывает денежные агрегаты М0 и М2. Агрегат М2 представляет собой объём наличных денег в обращении (за пределами банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (помимо кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации [2].
В таблице 1 представлен денежный агрегат М2 (в млрд. рублей) в период с 2000 по 2017 гг. [7].