Что значит повышение базовой ставки
Аналитики ждут роста ключевой ставки Банка России в декабре до 8,5% годовых
Белоусов допустил новую волну инфляции в России в 2022 году
Банк России весной перешел к нормализации денежно-кредитной политики, начав повышать ключевую ставку. Основными доводами стали более быстрое восстановление экономики и высокая инфляция. Весной регулятор повысил ставку на 0,75 процентного пункта, летом — на 1,5 пункта, а в сентябре временно вернулся к «традиционному» шагу в 0,25 процентного пункта.
В октябре ЦБ на фоне «потенциально опасной» ситуации с инфляцией вновь ужесточил шаг и поднял ставку на 0,75 процентного пункта, до 7,5% годовых, а также подтвердил возможность дальнейших повышений на ближайших заседаниях. С тех пор темпы роста цен в стране продолжили ускоряться — в ноябре они достигли 8,4%, хотя к 6 декабря немного замедлились – до 8,28%.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на прошлой неделе сообщила, что в декабре будут рассматриваться решения по ставке в диапазоне от сохранения до повышения на 1 процентный пункт. При этом позже она сказала, что ожидания по решению ближе к верхней границе диапазона. В четверг, 9 декабря, Набиуллина заявила РИА Новости, что последние данные по инфляции в России делают маловероятным сохранение ключевой ставки ЦБ в декабре или ее повышение на 0,25 процентного пункта.
«Мы 17 декабря ждем повышения ключевой ставки до 8,5%. В ноябре фактическая инфляция в очередной раз в текущем году превысила прогнозы регулятора и ожидания рынка. Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются на очень высоком уровне. Кроме того, снова фиксируется рост устойчивых инфляционных факторов. В комплексе все это указывает не только на высокую вероятность длительного отклонения инфляции вверх от таргета, но и на значимый риск дальнейшего роста ее уровня в краткосрочной перспективе», — комментирует главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов.
ИНФЛЯЦИОННАЯ УГРОЗА
Набиуллина рассказала о целях монетарной политики Банка России
«Если бы инфляция складывалась в соответствии с прогнозом Банка России, то есть так, что на конец года составила бы 7,4-7,9%, то наиболее вероятным решением в декабре было бы повышение на 0,5 процентного пункта. По нашим прогнозам, потребительская инфляция на конец года составит 8,3%, что выше прогноза Банка России, в связи с чем совет директоров Банка России будет проводить более жесткую денежную политику и повысит ключевую ставку на 1 процентный пункт», — соглашается и старший экономист «ВТБ Капитала» Александр Исаков.
Такого же решения от ЦБ ждут управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов и директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко.
«Базовый сценарий НРА предполагает, что на ближайшем заседании совета директоров Банка России ключевая ставка будет повышена до 8,5%. Цель повышения ключевой ставки – продолжить сокращать совокупный спрос и тем самым сделать очередную попытку вернуть экономику на траекторию сбалансированного роста, при котором спрос соответствует производственным возможностям экономики», — говорит управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин.
Масштаб уже произошедшего повышения ставки пока недостаточен для изменения модели потребительского поведения, соглашается руководитель отдела инвестиционных продуктов «Тинькофф инвестиции» Евгений Дорофеев. Для стимулирования сберегательной модели поведения требуются более высокие процентные ставки и охлаждение инфляционных ожиданий населения, поэтому регулятор повысит ключевую ставку до 8,5% годовых, добавил аналитик.
«Учитывая инфляционные тренды, вероятность роста ключевой ставки с 7,5 до 8,5% достаточно высокая. Впрочем, на этом регулятор может взять паузу в ужесточении денежно-кредитной политики. Рост инфляции может выйти на пиковые темпы в ближайшей перспективе, после чего будет уже сказываться эффект высокой базы прошлого года», — говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.
АЛЬТЕРНАТИВНОЕ РЕШЕНИЕ
Аналитики предсказали рост рублю и российскому рынку акций
Главный экономист агентства «Эксперт РА» Антон Табах ждет решения в 0,75-1 процентный пункт. «Остается только вопрос, будет ли она повышена сейчас на 0,75 процентного пункта, а затем повышение гарантировано продолжится еще и в феврале и марте, хотя и с меньшим шагом, либо же сразу будет повышена на 1 процентный пункт», — сказал он.
Начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев также прогнозирует повышение ставки на 0,75-1 процентный пункт. При этом для рынка важность будет представлять не столько масштаб повышения, сколько сигнал ЦБ. «Вероятно, ЦБ сохранит «ястребиный» сигнал, заявив о готовности продолжить ужесточение монетарной политики», — предполагает он.
Один из самых мягких шагов ЦБ в эту пятницу ожидает старший аналитик банка «Уралсиб» Ирина Лебедева – всего 0,5 процентного пункта. Однако такое решение потребует от регулятора сохранения жесткого сигнала по будущим действиям.
«Думаю, основными вариантами решения на заседании будут повышение на 0,5 или 0,75 процентного пункта. По всей видимости, это повышение должно стать последним в текущем цикле ужесточения — с учетом лагов монетарной политики дальнейшее ужесточение в начале 2022 года будет логично только с очень пессимистичным прогнозом по динамике основных факторов инфляции в конце 2022 года», — полагает директор группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрий Куликов.
Что такое ключевая ставка
Где применяется и зачем нужна
Ключевая ставка — это один из главных инструментов денежно-кредитной политики государства.
С точки зрения коммерческих банков, ключевая ставка — это стоимость денег. ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам минимум под процент ключевой ставки и принимает деньги на хранение максимум под процент ключевой ставки. На январь 2021 года ключевая ставка ЦБ равна 4,25% годовых. В марте 2021 года — после двух лет последовательного снижения ключевой ставки с 7,75 до 4,25% — ЦБ повысил ключевую ставку до 4,5% годовых.
Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России. Заседания проводятся восемь раз в год по заранее определенному графику. Заседания бывают опорные и промежуточные. Опорные заседания проводятся раз в квартал, после них ЦБ публикует доклад о кредитно-денежной политике.
С помощью ключевой ставки ЦБ таргетирует инфляцию. Таргетирование — это поддержание определенного уровня инфляции, оптимального для экономики страны. ЦБ считает, что инфляция в 2019—2022 годах должна быть около 4%. Это значит, что потребительские цены за год должны вырасти в среднем на 4%, но у разных товаров и услуг рост цен может отличаться.
Стабильно низкая инфляция защищает сбережения людей от обесценивания, поддерживает определенный уровень жизни и позволяет планировать долгосрочные расходы. Компании могут брать больше кредитов на развитие бизнеса и увеличивать инвестиции.
Отличие ключевой ставки от ставки рефинансирования. С 1 января 2016 года ставка рефинансирования и ключевая ставка совпадают. До 1 января 2016 года с помощью ставки рефинансирования обозначали стоимость заемных средств, которые ЦБ дает коммерческим банкам.
История изменения ключевой ставки. На сайте ЦБ доступны данные по ключевой ставке с 2013 года. Максимальное изменение ключевой ставки произошло 16 декабря 2014 года: она выросла сразу на 6,5 процентного пункта. Так ЦБ отреагировал на резкое падение рубля.
Никакого отношения к таргетированию инфляции ключевая ставка в 17% не имела. ЦБ резко сделал деньги дороже для коммерческих банков, чтобы они не смогли брать дешевые рубли у ЦБ, покупать дорожающую валюту и ослаблять курс рубля. В период с 2016 по 2019 годы ЦБ не менял ключевую ставку более чем на 0,5 процентного пункта за одно заседание. Но 22 июня 2020 года ЦБ опустил ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт: с 5,5 до 4,5%.
Что будет с кредитами и вкладами после повышения ключевой ставки ЦБ
Совет директоров Банка России неожиданно поднял ключевую ставку на 75 базисных пунктов — до 7,5%. Никто не ожидал такого решения от ЦБ. Эксперты, опрошенные Refinitiv, предполагали, что ставку поднимут на 25 или 50 пунктов.
«Текущее повышение — самое неожиданное для всех участников рынка, поскольку после предыдущего пересмотра ключевой ставки казалось, что период повышения на этом закончится», — сказал «РБК Инвестиции » Андрей Спиваков, управляющий директор по кредитным розничным продуктам Райффайзенбанка.
В Банке России объяснили свое решение тем, что инфляция оказалась выше ожиданий, и по итогам года она может составить 7,4-7,9%. Таким образом ЦБ хочет снизить инфляцию. По данным Росстата, уже к середине сентября она достигла 7,78%. Регулятор не исключает, что в дальнейшем продолжит повышать ставку. Следующее заседание пройдет 17 декабря.
Как ставка ЦБ влияет на кредиты и вклады?
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам. Обычно, когда ставка падает, то постепенно снижается и размер процентов по кредитам в коммерческих банках, но также меньше становятся проценты по депозитам. Когда она повышается, то происходит обратная ситуация, так как выдавать займы под меньший процент невыгодно и даже убыточно для кредитных организаций. Чтобы банк получил прибыль, его ставки по кредитам должны быть выше ставки ЦБ.
В 2020 году Банк России снижал ключевую ставку, и она достигла исторического минимума в 4,25%. Однако в этом году регулятор перешел к ужесточению денежно-кредитной политики — с марта ставка выросла на 325 базисных пунктов.
В России с марта по август средневзвешенная ставка по кредитам в рублях колебалась от 10,1% до 10,79% — это ставка по займам на срок более года. По данным ЦБ, самыми высокими они были в июле и августе — 10,75% и 10,79% соответственно. В июле регулятор повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 6,5% годовых. Это стало самым резким повышением с декабря 2014 года, когда Банк России повысил ставку с 10,5% до 17% из-за девальвационных и инфляционных рисков.
«Продолжается увеличение кредитных и депозитных ставок вслед за повышением ключевой ставки в марте — сентябре», — отметил ЦБ. По данным регулятора, максимальная процентная ставка по рублевым вкладам десяти крупнейших банков с конца марта выросла на 1,96 процентных пункта — с 4,57% до 6,53%.
Что еще влияет на ставки по кредитам?
Инфляция также влияет на проценты по кредитам. В сентябре глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что в истории много примеров, когда долгое сохранение мягкой денежно-кредитной политики и запаздывание с выходом из антикризисных мер приводило к большому росту инфляции.
«И неважно, держит ли центральный банк мягкую ставку, — если инфляция высокая, ставки по кредитам растут. Все это происходило ровно потому, что ставка ЦБ была неоправданно низкой, избыточно стимулирующей», — отмечала она.
В пресс-службе банка «Открытие» отметили, что помимо ставок на проценты по кредитам также влияют ситуация на рынке и уровень риска по конкретному клиентскому сегменту.
Повышение ключевой ставки слабо скажется на процентах по кредитам, считает Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research». По его словам, динамику ставок по наименее рискованным категориям кредитов и для самых надежных заемщиков будут определять ставки облигаций федерального займа (ОФЗ). Текущий уровень трехлетней доходности ОФЗ — 7,5-7,6%.
Банки не будут спешить с повышением процентов по займам
В пресс-службе банка «Открытие» отметили, что в политике по ставкам ориентируются на макроэкономические показатели и конкурентную среду. В кредитной организации будут следить за рынком и действовать в соответствии с ситуацией. Так же поступят и в банке «Уралсиб».
В пресс-службе ВТБ сообщили, что тоже будут следить за дальнейшими изменениями и постараются обеспечить наиболее приемлемые условия кредитования. «Мы понимаем, что спрос на розничные кредиты вырастет в преддверии «высокого сезона» ноября-декабря. Надеемся, что в следующем году общая ситуация стабилизируется, и у регулятора не будет необходимости столь резко ужесточать кредитно-денежную политику», — говорится в ответе пресс-службы.
Аналогичной стратегии придерживаются в Райффайзенбанке и Промсвязьбанке. «ПСБ в ближайшее время не планирует корректировать ставки по кредитам физлицам и бизнесу. Мы будем отслеживать ситуацию на рынке и при необходимости скорректируем условия», — рассказали в пресс-службе.
В ПСБ отметили, что по уже полученным кредитам условия, в том числе ставка, не меняются. В банке «Уралсиб» тоже сообщили, что по оформленным договорам, как правило, ставки остаются неизменными.
Что будет с процентами по вкладам?
Максим Петроневич полагает, что рост ключевой ставки не приведет к росту ставок по депозитам, как и в случае с кредитами. «Их размер в настоящий момент в большей степени определяется ставкой ОФЗ, а текущий уровень трехлетней доходности ОФЗ предполагает наличие потенциала для дополнительного роста ставок на 10-20 базисных пунктов по сравнению с текущим уровнем максимальной депозитной ставки — 6,44%», — сказал он.
Начальник управления «Сбережения» ВТБ Максим Степочкин считает иначе. По его мнению, решение увеличить размер ключевой ставки приведет к новому раунду повышения ставок на рынке классических сбережений. «Мы ожидаем пропорционального роста средневзвешенных ставок как по вкладам, так и по накопительным счетам», — говорит он.
В пресс-службе ПСБ рассказали, что планируют повышать ставки по депозитам. В частности, из-за рыночной ситуации и начала «высокого сезона» на рынке вкладов. В Райффайзенбанке, Совкомбанке и ряде других организаций также планируют повышать проценты по вкладам — примерно на 0,2-1 процентный пункт.
«Рост ставок по вкладам и накопительным счетам создаст дополнительное давление на рынок инвестиций физлиц. Однако, по нашим ожиданиям, этот рынок вырастет за год почти на 30%, что существенно превысит рост портфеля классических сбережений», — полагает Степочкин.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Базовая процентная ставка — что это такое? И на что она влияет?
Базовая (или ключевая) процентная ставка — это минимальный процент, под который Банк России (он же Центробанк, или ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам. Получив кредит у ЦБ, коммерческие банки дают кредиты компаниям и обычным потребителям уже под собственный процент, который чуть выше процента ЦБ.
Ключевую ставку всегда можно найти на сайте ЦБ. И сейчас она равно 5,50%
Давайте посмотрим на что влияет базовая процентная ставка.
1 Рост процентной ставки будет позитивным для национальной валюты, поскольку повышение доходности может привлечь иностранных инвесторов в рамках стратегии керри трейд.Если кратко, то в стратегии керри-трейд (carry trade) инвесторы занимают деньги в странах с низкой процентной ставкой и вкладывают в разные активы в странах с более высокой процентной ставкой. Здесь у инвестора два источника дохода — изменение стоимости актива и изменение курса валюты.
2 Повышение ставки будет негативно для облигаций. После повышения ставки новые облигации будут выпускаться с более высоким купоном, и для инвесторов они будут более выгодными. Поэтому они начинают менять старые облигации с меньшим купоном на новые. Так, цена старых облигаций падает.
3 Влияние процентной ставки на акции не всегда однозначно. Если экономический рост только начался, то повышение ставки не опасно для акций. Экономическая активность набирает обороты, и это в итоге транслируется в увеличение прибылей компаний. Когда экономика находится уже на поздних стадиях роста, и инфляция уже начинает превышать целевой уровень центробанков, то рынок акций будет реагировать болезненно на повышение ставки и динамику макропоказателей, которая будет указывать на скорый рост ставки.
Вот такие вот важные моменты нужно знать по ключевой процентной ставке.
Повышение базовой ставки: к чему это приведет, объяснили экономисты 27 октября 2021, 11:20
Фото Tengrinews.kz/Турар Казангапов
Почему Национальный банк в третий раз повышает базовую ставку, к чему это приведет и как скажется на казахстанцах, рассказали экономисты, передает корреспондент Tengrinews.kz.
Понижение базовой ставки, по его словам, приведет к резкому росту инфляции, возможно, к гиперинфляции.
По словам финансиста, члена совета директоров IDF Eurasia Шухрата Садырова, повышение базовой ставки соответствует ожиданиям рынка.
По словам Андрея Чеботарева, обратной стороной этой меры станет сдерживание экономического роста.
«Чем больше стоят деньги, тем меньше экономический рост. Потому что кредиты дорогие, люди предпочитают их не брать, не открывать новое производство, бизнес. Поэтому Нацбанк обычно повышает небольшими шагами.
Чеботарев также предположил, что до конца года ставка будет повышена еще раз.
Шухрат Садыров добавил, что, хотя и принятые Нацбанком меры верны, казахстанцам не хватает коммуникации с госорганом. По его словам, руководству и аналитикам НБ стоит изложить свое видение по поводу роста экономики, состояния безработицы, в целом ситуации на рынке.
Напомним, в понедельник, 25 октября, Национальный банк принял решение установить базовую ставку на уровне 9,75 процента годовых с процентным коридором +/– 1,00 процентного пункта. Как объяснили в НБ, инфляция сложилась выше траектории базового сценария 7,5-8,5 процента на конец 2021 года. Шаги ведомства направлены на вхождение инфляции в целевой коридор 4-6 процентов к концу 2022 года.