Что такое private equity fund
Что такое Private Equity и Venture Capital?
В этой статье я расскажу о двух способах финансирования частных компаний через получение инвестиций. Первый способ подходит для зрелых компаний, тогда как второй создан специально под стартапы.
Давайте разберем это определение Private equity (PE) по порядку:
Под определенным профилем чаще всего понимается рыночная вертикаль, в которой работают компании-получатели инвестиций. Например, если PE-фонд ориентирован на нефтегазовый сектор, то инвестиции пойдут в компании, занимающиеся геологоразведкой, оборудованием для бурения, новыми технологиями добычи и т.д.
PE-фирмы инвестируют в частные компании, приобретая контрольный пакет акций через выкуп с привлечением заемных средств (LBO), или участвуют в выкупе публичных компаний, что приводит к делистингу акций этих компаний с биржи.
Частные компании обращаются за инвестициями в PE-фонды, когда хотят увеличить оборотный капитал, профинансировать разработку нового продукта или технологии. Бывает что основатель компании хочет выйти из бизнеса через продажу своей компании.
Для сбора средств в фонд PE-фирма выпускает инвест меморандум. В мемо управляющий рассказывает о стратегии фонда. Стратегия определяет цели для инвестиций, т.е. критерии отбора будущих портфельных компаний.
Средний срок жизни фонда 10-15 лет. Этот жизненный цикл начинается с момента запуска фонда и заканчивается ликвидацией последней портфельной компании. PE-фонды, как правило, стремятся вывести портфельные компании на биржу либо продать другим частным инвестиционным группам.
Подытоживая написанное с точки зрения стартапа:
На раннем этапе компания привлекает деньги на обеспечение роста через VC, а PE будет актуален на этапе когда стартап уже вырос, и основатель вместе с венчурными инвесторами на борту хотят продать компанию и зафиксировать прибыль.
Повторяем матчасть: private equity фонды и family offices
Меня зовут Алексей Соловьев, я являюсь венчурным инвестором, основателем инвестиционной компании A.Partners, и венчурным партнером ряда других инвесторов.
Студенты курса одного из наших портфельных проектов Раунд А спросили меня про различия таких групп инвесторов как Private Equity фонды и Family Offices, и насколько те и другие являются системными инвесторами. Написал такой ответ и решил с вами поделиться.
Один или несколько предпринимателей собирают так называемую управляющую компанию (или GP). Под эту управляющую компанию они собирают фонд (чаще наоборот: сначала фонд, а потом GP, но так просто понятнее), в котором находятся деньги инвесторов, и на 2-3% собственные деньги этих предпринимателей, являющихся акционерами управляющей компании фонда (или GP). Инвесторами, вкладывающими деньги в такой фонд, могут являться как частные лица (что редко), так и институциональные инвесторы.
Основатели (акционеры) управляющей компании (или GP) зарабатывают тремя путями:
2. Они получают так называемый carry: если кратко, то это премия за превышение уровня возвратности фонда выше чем икс. Например, если я своим инвесторам, как управляющий, вернул 4% в долларах, то 20% от дохода, превышающего это значение, мои.
3. Так как в фонде обычно 2-3% денег управляющих, то они зарабатывают и на том доходе, который получают как пайщики фонда.
Что касается Family Offices, то их пересечение с рынком PE заключается в том, что они могут вкладывать в таргеты аналогичные таргетам, которые обычно интересны PE фондам. В этом смысле FO выполняют роль PE фондов. Но только в этом смысле и ни в каком другом.
Еще есть бизнес под названием Multi Family Office: это когда консалтинго-юридическо-инвестиционная фирма берет на себя вопросы управления капиталом состоятельных людей и он (состоятельный человек) содержит не свое какое-то «хозяйство», а все по сути отдает на аутсорсинг. Таких компаний по моим оценкам 10-20 в стране (крохи: люди у нас не доверяют внешним поставщикам и предпочитают иметь своих людей, с которыми они работают иногда десятилетиями).
Любой частный (розничный, профильный или институциональный) инвестор может иметь, а может не иметь своего FO, в зависимости от того, как ему хочется, и как он относится к управлению своими активами, а также в зависимости от того, какую часть забот его капитали берут на себя сотрудники его основного бизнеса.
Соответсвенно, различия этих групп инвесторов, определяют предложение для них и способ взаимодействия.
Что такое private equity fund
О схеме Private Equity, ее участниках, преимуществах и сложностях, а также о перспективных компаниях в 2020 рассказал сооснователь SharesPro, инвестор Денис Астафьев.
Почему именно мы рассказываем о способах инвестирования?
SharesPro, как эдвайзер, предоставляет наиболее интересные сделки для своих инвесторов, у которых уже сложился капитал в десятки и сотни миллионов долларов. На все 100% финансов инвесторы могут взять объем инвестиций крупных компаний с большим потенциалом роста. Они делают апсайд (upside), прирост к цене размещений сделки на IPO (первичный вывод акций), и в целом владеют хорошим объемом при выходе компании на IPO или DPO (прямой листинг) — с нами их актив впоследствии растет.
Сообщество SharesPro не только участвует в качественных сделках, с точки зрения апсайда, но и наблюдает за интересными игроками рынка, которые в перспективе смогут стать публичными. Их бизнес SharesPro глубоко изучает и плотно знакомится с ним еще до выхода на IPO — это позволяет сообществу успешно делать выбор — участвовать или отказаться от сделок при первичной продаже акций конкретной компании.
Альтернативные инвестиции в рамках Private Equity — что это?
Private Equity (PE) — альтернативный класс инвестиций, где капитал вкладывают в частные компании напрямую (в уже сложившиеся предприятия).
У частных компаний нет доступа к капиталу на публичном рынке (бирже) — и они привлекают средства для своего развития, продавая свою долю, или берут долговые обязательства от фондов, венчурных компаний и инвесторов.
Некоторые инвесторы, в том числе институциональные, делают вложения через фонды прямых инвестиций: это, как правило, состоявшийся бизнес, который функционирует достаточно долгое время, и ему просто требуется дополнительный собственный капитал — на IPO ему не нужно тратиться.
Игроки на поле Private Equity
В Private Equity инвестиционные фирмы — это генеральные партнеры, General Partners (GP), а ее инвесторы, которые вкладываются в капитал, — это партнеры с ограниченной ответственностью, Limited Partners (LP). Инвесторами становятся пенсионные фонды, институциональные инвесторы и частные лица.
Схема 1. Система инвестирования Private Equity
Схема работы
Генеральные партнеры, как правило, взимают плату за управление и за исполнение. Комиссия от прибыльной продажи компаний — 20%. Плата за исполнение называется «переносимые проценты».
В некоторых случаях существует процент возврата (обычно 8-10%), который должны получить Limited Partners перед тем, как генеральный партнер получит свою прибыль.
Прямые инвестиции и закон
С 2015 года идет некая тенденция — сделать индустрию Private Equity прозрачной. Сумма доходов и высокие зарплаты у сотрудников акционерных компаний вызывают интерес. Законодатели все же пытаются ограничить доступ к информации.
Многие активисты, в основном из демократов, — Элизабет Уоррен — демонизировали образ Уолл-Стрит, инвестиционных компаний и стремились помешать их деятельности. Сейчас у руля находится администрация Трампа. В SharesPro считают, что его политика кардинально не отразится на законодательстве в области Private Equity — пока что американского президента больше волнует китайских вопрос.
Преимущества Private Equity
Прямые инвестиции в большинстве случаев носят менее манипулятивный характер. Они строятся больше на оценке бизнеса и перспектив компании, чем на ожиданиях о росте цены акции, когда публика прореагирует на них. Кроме того, у инвестирования в частные компании более долгосрочный и менее ликвидный характер.
Развивающиеся компании стараются избегать долговой нагрузки, не брать кредиты и не рисковать с колебаниями цен акций на публичном рынке. Именно здесь и помогает Private Equity — можно качественно привлечь капитал для развития и масштабирования бизнеса компании среди развивающихся предприятий, которые чаще всего не имеют чистой прибыли.
Еще одно отличие Private Equity от публичного рынка — ценообразование акций. Инвесторы и компания договариваются о цене путем переговоров. Чаще всего учитывается стоимость прямых конкурентов, преимущества и перспективы компании.
Часто фонды и венчурные предприятия активно участвуют в развитии бизнеса компании, состоят в совете по принятию ключевых решений, предлагают свою экспертизу и связи в отрасли, в том числе для снижения рисков. Поэтому некоторые из них фокусируются на инвестиции и развитии компаний в определенной сфере, тем самым создают себе такую репутацию, что стартапы стремятся работать с такими инвесторами и в некоторых случаях могут пойти на различные уступки.
Формы Private Equity
Формы прямого инвестирования могут различаться — зависит от целей привлечения капитала: частные компании с неэффективным бизнесом, большими долгами находят инвесторов, которые проводят реструктуризацию, обновляют команду, объединяют с другими компаниями и пр.
А вот крупные компании или лидеры отрасли часто выкупают именно стартапы, чтобы развивать нишевые продукты и услуги, а также избежать конкуренции в долгосрочной перспективе.
Существует явление, которое превратилось в отдельное направление в Силиконовой Долине, где стартапы изначально создаются с целью продажи в будущем крупным компаниям, как Google и Facebook.
В чем сложности?
COVID-19 препятствует получению прибыли с частного капитала. Более 2/3 (69%) опрошенных Preqin генеральных партнеров утверждают, что пандемия негативно повлияла на сбор средств от потенциальных инвесторов.
Скорость процесса всегда показывает, повлияло ли что-то негативно на сбор средств. Действительно, почти треть (32%) опрошенных заявили, что извлечение прибыли «значительно замедлилось» — в то время, как почти четверть (23%) сказали, что процесс «немного замедлился».
Основная причина — затруднение инвестирования в условиях ограничения мобильности в мире из-за карантинных мер. Чтобы провести сделки в рамках Private Equity, в том числе сделки по слияниям и поглощениям, требуются личные переговоры сторон. Из-за ограничения авиасообщений, сторонам было трудно встретиться лично для принятия решения.
82% опрошенных Preqin Limited Partners в апреле заявили, что ограничения на поездки и социальное дистанцирование влияют на их способность делать новые инвестиции в 2020 году.
Большинство считает, что процесс замедлился: это подтверждают данные Preqin по сбору средств в 1 квартале 2020 года. Во всех стратегиях Private Equity число фондов, собирающих необходимые суммы, стало ниже на 27% по сравнению с данными за первый квартал 2019 года — это один из самых низких квартальных показателей за последние годы.
Перспективы отрасли после 2020 года, согласно опросу, все еще демонстрируют высокую заинтересованность инвесторов Private Equity в долгосрочной перспективе. Большинство опрошенных (63%) инвесторов не считают, что пандемия окажет какое-либо долгосрочное влияние на их будущую стратегию альтернативных инвестиций.
Фактически еще 29% респондентов ожидают, что в результате кризиса в долгосрочной перспективе будут вкладывать больше капитала.
В конце концов, инвесторы продолжают охоту за доходностью, тем более в условиях высокой ликвидности и низких ставок, поэтому многие будут искать сделки в рамках Private Equity для получения высокой прибыли.
Схема 2. Влияние пандемии на инвестирование
Как выбрать компанию для инвестирования по Private Equity?
В первую очередь нужно помнить про тренды инвестиций в частные капиталы. В последние годы был бум финтех компаний: из последних кейсов интересны Revolut и Acorns.
Во время пандемии был скачок у медтех и телемедицины. В целом, есть высокий интерес к технологиям, к примеру, Airbnb — уже крупная компания в сфере туризма и недвижимости, с поправкой на технологии (благодаря платформе).
Robinhood — онлайн брокер с низкими комиссиями, который основал тренд дешевых комиссий в штатах. Zoom (ZM) стал публичным в 2019 году — популярный сервис видеоконференций — который вырос более, чем на 200% за год, и остается одной из самых крупных историй роста во время пандемии и восхождения «stay at home» компаний.
Среди перспективных компаний для инвестиций по Private Equity в 2020 году хотим особо отметить Nubank, Roblox и Bytedance. Все они отвечают именно нашим требованиям и сочетаются с ценностями SharesPro: Nubank — не просто банк, а крупнейший Fintech в Латинской Америке (что очень важно для SharesPro) и один из самых инновационных в мире по версии рейтинга Fast Company 2019 года; Roblox играет не менее важную роль — мы ценим, что эта игровая онлайн-платформа объединяет пользователей со всего мира, позволяя создавать собственные игры и объединяться в команды; Bytedance — еще один технологический гигант, который важен, в первую очередь, как владелец Тик Тока, также ценно тесное сотрудничество компании с Россией.
Как стать инвестором по Private Equity?
Мы даем клиентам возможность участвовать в Private Equity сделках, отбираем перспективные компании, согласно нашей системе скоринга, и инвестируем в компании, которые уже имеют хорошую репутацию, определенную долю рынка и признаны перспективными игроками или революционными «game changers».
Часто такие компании привлекают средства, чтобы масштабировать бизнес, и мы в основном инвестируем на поздней стадии развития компании, когда высокая вероятность, что в ближайшие годы компания выйдет на IPO. Из нашей истории успешными вложениями стали Slack, Zoom, Coursera и Robinhood.
Slack (WORK) — платформа, которая объединяет людей, приложения и данные, а также продает свои предложения в рамках модели SaaS. Slack смог перевести практически все рабочее общение из мессенджеров и почты и водно приложение!
Coursera – глобальная и одна из самых популярных платформ для онлайн-образования. О том, как Coursera взлетела во время самоизоляции можно долго говорить — такие ведущие университеты, как МГУ, ВШЭ специально открыли доступ к платформе свои студентам.
Robinhood – первопроходец и революционер в брокерской отрасли. Миллионы инвесторов смогли продавать ценные бумаги в приложении, причем без комиссии.
Если говорить о сроках и доходности, то ситуация разнится в зависимости от компании и условий рынка. К примеру, в конце апреля 2019 года мы начали процесс оформления сделки в рамках Private Equity, в мае произошла передача денежных средств, а в июне Slack вышел на рынок, на третий день после размещения акции были проданы. Прибыль составила около 40% за месяц по данной сделке.
На фото: Иван Щербина, Денис Астафьев, Александр Анушкевич, бизнес-партнеры и совладельцы SharesPro
Как участвовать в прямых инвестициях?
Инвестиции в рамках Private Equity — относительно новое направление в нашей деятельности, они предполагают более долгосрочные инвестиции, по сравнению с участием в IPO. Порог участия значительно выше, чем в других видах инвестиций, которые мы предлагаем, однако возможность приобрести акции компаний на поздней стадии развития, перед IPO и последующая продажа на публичном рынке является одной из высокодоходных стратегий на сегодняшний день.
Private Equity по-русски
Что такое PE?
Стандартный перевод этого термина – фонды прямых инвестиций – не совсем точный: слово «private» подчеркивает, что речь идет об инвестициях в частные непубличные компании, т.е. бизнес который не котируется на фондовых биржах.
Сама суть этого бизнеса, если не вдаваться в подробности, довольно проста и банальна – ты покупаешь долю в капитале компании, которую в дальнейшем окупаешь посредством дивидендов и/или её перепродаже по более высокой цене.
3-4 года назад я тоже активно интересовался этой сферой и думал, как же мне в неё попасть. Я шел по очевидному пути – много читал на тему PE, брал курсы западных университетов, мечтал о том, как я буду проворачивать крутые LBO-сделки и т.п. Если хотите узнать больше о сделках LBO, то рекомендуем скачать наш бесплатный гайд «Построение модели LBO».
Каково же было моё удивление, когда уже на практике я понял, что российские реалии инвестиционного мира достаточно далеки от западного понимания private equity. В этом статье я постарался вкратце описать местную специфику PE, а также как и почему она отличается от американо-европейских реалий.
Уверен, что всем интересующимся этой темой данная статья будет полезной.
Инвесторы (ключевой момент, влияющий на всё остальное)
Запад
PE-фонды устроены straightforward: есть general partners (GP), которые управляют деньгами инвесторов, и есть limited partners (LP) – т.е. сами инвесторы. Обычно инвесторами фондов выступают институциональные игроки – пенсионные фонды, страховые компании и т.п.
Россия
Некоторые ведущие российские игроки устроены по примеру западных, например, небезызвестные Baring Vostok Capital и Elbrus Capital. Но большинство российских PE-like денег сосредоточены в иных руках.
Во-первых, в России распространены кэптивные фонды. Это инвестиционные компании, созданные по-соседству с крупными отраслевыми игроками, чаще всего финансовыми институтами. Примеры – VTB Capital (PESS), A1 (структура Альфа-Групп), Hi Capital (мезонинный фонд МКБ, ныне почивший).
Во-вторых, еще большую распространенность имеют семейные офисы (family office). Это инвестиционные юниты, созданные конкретными олигархами или предпринимателями, работающие исключительно на рост их благосостояния. Очень многие family office являются непубличными для медиа-пространства, но и публичных тоже хватает: Interros Потанина, Onexim Прохорова, AFK Sistema Евтушенкова, A&NN Мамута, Renova Вексельберга и многие другие.
Вне зависимости от того, говорим ли мы о семейных офисах или кэптивных фондах, их основное различие с классическими западными фондами налицо – в их деятельности LP и GP по сути это одно лицо.
Кто владеет деньгами, тот ими и распоряжается: GP это не независимая инвестиционная команда, которая может работать на любого инвестора — люди привязаны к конкретному LP, создавшему фонд.
Фандрейзинг
Запад
Задача GP – с определенной периодичностью создавать новые фонды и привлекать под них инвесторов. Это одна из основных компетенций западных фондов, без неё не выстроишь инвестиционный бизнес.
Россия
Чаще всего задача фандрейзинга перед инвестиционной командой не стоит, т.к. есть один вполне конкретный инвестор – будь то олигарх или финансовый институт. Нередко местные инвестиционщики ищут соинвесторов под конкретный проект, но создание совместных с кем-либо фондов – редкая практика.
Принятие решений
Запад
Т.к. LP и GP – это разные лица, то работает принцип «отделения собственности от управления». Инвестиционные решения – прерогатива GP (инвестиционной команды, управляющей фондом).
Россия
В случае фэмили офисов – финальное решение всегда за акционером. У кэптивных фондов бывает по-разному – чаще всего собирается комитет, где есть представители как холдинговой структуры, так и самого фонда.
Инвестиционная стратегия
Запад
Четкий фокус по стадиям инвестирования – VC (с разделением на pre-seed, seed и early), growth, buyout или decline. Сделать инвестицию, не соответствующую мандату фонда, невозможно.
Также возможен фокус по отраслям, но он столь распространен (большинство фондов являются дженералистами, т.е. берутся за всё подряд, если это выгодно).
Россия
Местные инвестиционные компании чаще всего ищут активы, обладающие синергией с основным бизнесом их акционеров. Таким образом, они обладают четким отраслевым фокусом, как минимум в первые 5-7 лет жизни. Далее портфель активов постепенно диверсифицируется, и направленность фонда становится менее однобокой.
Что касается стадии инвестирования, то она может быть плюс/минус любой – главное, чтобы сделка была выгодной.
Создание стоимости для акционеров
Запад
У всех фондов есть четкий срок жизни, по истечению которого они прекращают своё существование. Таким образом, для них является обязательным выход из актива (exit) – на одних дивидендах за 5 лет большую IRR не заработаешь, нужно реализовать полный потенциал стоимости, перепродав актив по цене, превышающей цену входа самого фонда.
Россия
Т.к. юридическая конструкция «аля фонд» применяется у нас достаточно редко, то срок жизни инвестиционных юнитов можно признать условно бесконечным. В такой ситуации перепродажа актива является желательной, но необязательной. Более того, дивидендный поток может оказаться настолько привлекательным, что акционеры невольно подумают — «такая корова нужна самому».
Собственники фэмили офисов мыслят не только в терминах IRR и CoC, для них важен и сам объем ежегодно получаемых денег, которые можно потратить на красивую жизнь.
Доход управляющей команды
Запад
Всё всегда очень четко – есть management fee, это небольшой процент от суммы фонда, который ежегодно идет на выплату зарплат и покрытие прочих административных расходов. Помимо этого есть carry – механизм разделения апсайда, при котором достигнутое сверх-значение IRR делится между LP и GP (это основной источник заработка GP).
Россия
Механизмы management fee и carry тоже используются, но не всегда. Нередко речь идет о простой схеме з/п + бонусы, где величина последних зависит от перфоманса активов, входящих портфель. Для усиления мотивации партнеры/директора также могут получить миноритарный пакет в холдинговой структуре инвестиционной компании или в конкретном активе, который они ведут.
Если хотите построить свою карьеру в PE, то рекомендуем записаться на наш открытый онлайн-курс «Финансы с нуля».
Автор: Искандер Галимов, Associate, Family Office.
Фонд прямых инвестиций (PEF) — что это такое? Как устроен? Виды фондов
Что такое фонд прямых инвестиций?
Конкретная структура активов расписывается в инвестиционной декларации – документе, который определяет инвестиционную стратегию фонда.
С венчурными фондами PEF роднят принципы вложения средств. Если классические ПИФы инвестируют в акции и облигации, находящиеся в обращении на вторичном рынке (т.е. бирже), то фонды прямых инвестиций вкладывают средства напрямую в компании (отсюда и название).
Формы инвестиций бывают разные:
Вложения в фонды прямых инвестиций подразумевают достаточно длительный срок участия – в среднем от 5 до 7 лет.
Как устроен фонд прямых инвестиций?
Технически в плане организации инвестиционный фонд прямых инвестиций – это обыкновенное ООО, создаваемое на определенный срок (пока будут работать вложения). В его структуру входят:
В роли инвесторов могут выступать не только частные лица, но и другие венчурные и хедж-фонды, банки, управляющие компании, страховые компании, НПФ и т.д. Они приобретают паи, стоимость которых рассчитывается по простой формуле:
Очевидно, чем больше стоимость активов фонда, тем дороже стоит пай.
В большинстве случае фонды прямых инвестиций – закрытые, т.е. их паи не обращаются на биржевом рынке и недоступны в прямой продаже, как паи открытых фондов. Погашение паев производится только после расформирования фонда, а не в произвольный период времени.
Фонд прямых инвестиций работает как типичная управляющая компания. Управляющий партнер ищет перспективные стартапы, выбирает форму сотрудничества и вкладывает в компании деньги.
В соответствии с законодательством, доля одного инвестора в PEF не может превышать 10% от общей стоимости активов, а также в один проект не может быть вложено более 10% капитала.
Некоторые фонды работают не напрямую со стартапами, а через портфельные компании – т.е. другие венчурные фонды. Дело в том, что порог входа в венчурные инвестиции довольно высок для отдельно взятого инвестора, а вот в ходе коллективного инвестирования нужную сумму собрать проще.
Виды фондов прямых инвестиций
В мире PEF принято подразделять на три категории:
Также фонды прямых инвестиций можно разделить на частные и государственные, отечественные и иностранные. Большинство фондов в РФ – частные и созданные с участием иностранного капитала. Единственный государственный фонд – Российский фонд прямых инвестиций (РПФИ).
Куда вкладывает PEF?
Выбор объектов для вложения средств осуществляется по разным принципам, в том числе по оценочным методикам и на основе инсайдерской информации. Некоторые фонды создаются для вложения в конкретный заранее определенный пул проектов. Наиболее распространенные стратегии:
За свою работу управляющий партнер получает вознаграждение, которое обычно состоит из двух частей: фиксированного, которое выплачивается в любом случае, и переменного, размер которого зависит от эффективности работы. Если фонд работает в убыток, то управляющий получит деньги только за счет «фикса».
Кто может инвестировать?
В России деятельность закрытых паевых фондов прямых инвестиций регулируется Федеральным законом №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», а именно разделом «ПИФы для квалифицированных инвесторов».
Как и во все закрытые ПИФы, в PEF, зарегистрированные на территории РФ, могут вкладывать средств только квалифицированные инвесторы. Простым физическим лицам и начинающим инвесторам на этот рынок вход фактически запрещен, и непроста. Без должной подготовки и опыта оценить перспективы того или иного фонда очень сложно, и можно наделать ошибок.
К тому же порог входа в фонды прямых инвестиций обычно начинается от нескольких сотен тысяч, а то и миллионов рублей – такая сумма, понятно дело, отсутствует у большинства россиян.
На Западе фонды прямых инвестиций приравнены к венчурным. Вложения в них могут производить также, как и в России, только квалифицированные инвесторы.
Фонды прямых инвестиций в России
В России фондов прямых инвестиций не так много, если сравнивать с более развитыми в экономическом плане странами. Кроме того, их деятельность более зарегулирована, если сравнивать с законодательством США и Европы. Открыть и управлять венчурными и хеджевыми фондами за рубежом намного проще, чем в РФ. Поэтому многие фонды, работающие на территории России, на самом деле имеют иностранную «прописку» и иностранных инвесторов в качестве основных.
Наиболее крупные российские фонды прямых инвестиций:
Эта индустрия пока находится в стадии развития. Ежегодно появляется большое количество частных фондов, многие из которых создаются для финансирования одного ключевого или ряда мелких, но объединенных по одному признаку, проектов. Например, частные венчурные фонды создаются при предприятиях для развития нового производства, чтобы воспользоваться налоговыми льготами.
В 2011 году был создан государственный Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), который играет ключевую роль в привлечении прямых инвестиций в экономику нашей страны. Под его управлением находится более 10 млрд долларов. Среди реализованных фондом проектов – ГК «Дитя и мать», Герофарм, сеть кинотеатров «Каро», строительство ЦКАД 3 и 4, железнодорожного моста между РФ и Китаем, малых ГЭС в Карелии, возведение завода Сибур. Также фонд реализует совместные проекты с Магнитом, Полюсом, Алросой, Газпром нефтью, Лентой, участвует в развитии Московской биржи и биржи металлов.