Что такое ieo биржи
Анатомия IEO. Как начать зарабатывать на краудсейлах
В прошлом году появился альтернативный вариант ICO — Initial Exchange Offerings (IEO). Первичные биржевые предложения отличаются тем, что не разработчики проектов ищут инвесторов на новые токены, а криптовалютная биржа отбирает перспективные команды и продвигает их монеты среди своих пользователей.
Преимущества и риски IEO
Многие инвесторы, вложившие средства в ICO-проекты, так и не дождались выхода токенов на биржи. Ведь, согласно правилам, листинг монет происходит не сразу, а спустя несколько месяцев после завершения токенсейла. В случае с IEO биржа берет на себя обязательства и выпускает монеты в первые же дни после того, как они распродаются вкладчикам.
К тому же разработчики криптовалютной платформы оценивают инвестиционную перспективу и жизнеспособность проектов, а потому отвечают за исход краудсейла репутацией. Многие выгодные ICO были доступны лишь закрытому кругу крупных инвесторов. Первичные биржевые предложения, по крайней мере пока, рассчитаны на более широкую аудиторию.
Еще одним плюсом, о котором говорят разработчики IEO, стало искоренение газовых воин. Главным платежным средством в ICO был эфир. Для проведения транзакций в сети Ethereum необходимо платить комиссию майнерам, чтобы они подтверждали операции и заносили их в новый блок. Так как стоимость криптовалюты ETH постоянно меняется, разработчики решили упростить задачу и ввели дополнительную единицу исчисления — Gas. Она, в свою очередь, делится на две составляющих — лимит (gas limit) и цену (gas price).
Каждый майнер получает комиссию, которая исчисляется в газе, а оплачивается в эфире. Итоговую стоимость комиссии рассчитывает отправитель, он устанавливает лимит и цену газа, а затем умножает одно значение на другое. Когда участники токенсейла в ICO, использующие Ethereum, конкурировали за получение монет новых проектов, они устанавливали высокие лимиты газа, чтобы повысить скорость транзакций и первыми приобрести токены.
В IEO газовых войн возникнуть не может из-за того, что биржи используют не эфир, а собственную криптовалюту для токенсейлов. Несмотря на преимущества, минусы у первичных биржевых предложение тоже есть.
Инвесторы все также рискуют своими средствами. Даже если учесть тот факт, что проекты для краудсейлов отбирают разработчики популярных криптовалютных платформ, никто не гарантирует вкладчикам большую прибыль. К тому же с 2018 г. прошло не так много краудсейлов, чтобы можно было определить действительную выгоду новых площадок.
Правовая неопределенность — еще один камень преткновения. Регуляторы разных стран пока не нашли оптимального способа контролировать работу организаций, осуществляющих ICO или IEO. Поэтому от рисков никто не застрахован.
Принципы работы IEO площадок
Биржа запускает специальную платформу для проведения краудсейлов. Затем отбирает перспективный проект, рассказывает о нем своим пользователям и называет дату токенсейла. Чтобы купить новые монеты, клиенты биржи должны быть обладателями определенной криптовалюты (обычно это токены, созданные самой биржей). Одна из популярных схем распродажи токенов в IEO: «первый пришел — первый получил». Пользователи, которые быстрее всех отправили заявки на приобретение новых монет, и получают их самыми первыми.
Краудсейлы иногда проводятся в несколько раундов, при этом стоимость монет от раунда к раунду может дорожать. Однако разработчики бирж вправе придумывать новые правила для выставления первичных биржевых предложений. Так, недавно создатели биржи Binance решили проводить токенсейл в формате лотереи.
Как принять участие в IEO
Участвовать в краудсейлах могут только верифицированные пользователи бирж. Поэтому для начала необходимо выбрать подходящую криптовалютную платформу и зарегистрироваться на ней. Сегодня известно о шести биржах, уже организующих или только запускающих токенсейлы: Binance (Binance Launchpad), Bitmax (Bitmax Launchpad), Bittrex (Bittrex IEO), Huobi (Huobi Prime), Kucoin (KuCpon Spotlight), Okex (OKEx IEO).
Каждому инвестору желательно собрать всю имеющуюся информацию о новом проекте, чтобы убедиться в выгоде предполагаемых вкладов. Затем ознакомиться с правилами проведения краудсейла, пополнить цифровой кошелек нужной криптовалютой и приобрести монеты. Чтобы быть в первых рядах инвесторов, нужно следить за новостями бирж по их официальным каналам, а также узнавать о создании новых IEO-платформ на тематических форумах или в Telegram-каналах.
Атлас IEO. Где искать краудсейлы
Краудсейлы запускают биржи, они же — отбирают перспективные команды и продвигают их монеты среди своих пользователей. Вероятность нарваться на мошенников хоть и существует, но все же она значительно ниже, чем при участии в ICO.
К тому же приобретенные монеты новых проектов почти сразу появляются на бирже, проводящей токенсейл, и инвесторы получают возможность быстро продавать свои активы. Новый формат выгоден и самим биржам: они привлекают новых пользователей, получают всплеск торговой активности и собирают доход от комиссий, к тому же краудсейлы позитивно влияют на курс внутренней криптовалюты платформы. Зачастую монеты новых проектов приобретаются на токены, выпущенные разработчиками платформы. Таким образом возникает постоянный спрос на альткоин, который поднимает его стоимость.
Участвовать в краудсейлах могут только верифицированные клиенты криптовалютных бирж, поэтому, прежде чем приобретать новые токены, нужно выбрать подходящую площадку и зарегистрироваться на ней. Правила токенсейлов на разных сервисах отличаются. Кто-то продает монеты в порядке живой очереди, кто-то использует формат лотерейных билетов или подписок, поэтому необходимо внимательно изучать условия проведения IEO.
Первый сервис для IEO под названием Binance Launchpad запустила китайская биржа криптовалют в 2017 г. Тогда были за считанные секунды проведены краудсейлы проектов BREAD ($6 млн) и GIFTO ($3,4 млн). Пока токенам так и не удалось вырваться в лидеры крипторынка. Монета GIFTO (GTO) занимает 199 строчку в рейтинге капитализации криптовалют по данным coinmarketcap и торгуется на 86% ниже первоначальной стоимости. А валюта Bread (BRD) располагается на 151 месте в рейтинге. За два года ее цена снизилась на 81%.
IEO проводились в формате очереди: инвесторам необходимо было заключить пользовательское соглашение и отправить ордер на покупку. Однако большая часть участников, которые успешно прошли эти процедуры, не смогла получить монеты. Биржа Binance подверглась массовой критике. Из-за недовольства пользователей разработчики биржи решили пересмотреть правила. Теперь инвесторы должны покупать новые цифровые деньги в формате лотереи.
Каждый аккаунт может получить до 5 лотерейных билетов. Точное количество — зависит от общей суммы токенов Binance Coin (BNB), хранимой пользователем на счете на протяжении 20 дней до IEO. После того как участники получат свои лотерейные билеты, в случайном порядке определяются победители. С их счетов списывается определенная сумма в BNB и зачисляются новые монеты, так как каждый выигрышный билет предоставляет право купить токены на фиксированную сумму в монетах Binance Coin. Новые IEO разработчики анонсируют на официальном сайте, уточняя сумму, необходимую для участия в первичных биржевых предложениях.
Эта биржа проводит краудсейлы на платформе Bittrex IEO. Первая продажа токенов не состоялась из-за сомнений инициаторов распродажи в открытости и перспективности проекта RAID, который потерял свое ключевое партнерство. Портал OP.GG отказался сотрудничать со стартапом и разрабатывать совместные продукты.
Многие пользователи остались недовольны краудсейлом, они утверждают, что предложение было закрыто через 2 секунды и сопровождалось техническими неполадками.
Пока команда Bittrex не объявила об изменении правил и на платформе действует система очереди. Сначала клиентам биржи необходимо получить разрешение на OTC-трейдинг (внебиржевая торговля, осуществляемая напрямую между клиентами и маркетмейкерами). Получив его, пользователю нужно отправить заявку на участие в краудсейле, предоставив информацию о той сумме, которую он готов потратить на новые монеты.
Отдел внебиржевой торговли Bittrex должен ответить на заявку, указав точную цену и условия расчетов для покупки токенов. Затем, когда стартует краудсейл, клиенты отправляют соответствующее количество средств на кошелек Bittrex. Они удерживаются на некоторое время, а в день завершения IEO инициаторы токенсейла переводят участнику половину купленных им новых монет. Оставшаяся часть начисляется позже, согласно правилам первичного биржевого предложения.
Разработчики платформы решили последовать примеру Binance Launchpad и ввели лотерейную модель распродажи новых монет. Теперь, чтобы поучаствовать в краудсейле на Huobi Prime, пользователю нужно держать на своем счете 500 монет Huobi Token (HT) на протяжении месяца перед началом IEO. Однако здесь есть свои исключения. Так, если будущий участник не держал на счету 500 HT в течение 30 дней, но за 10 дней до запуска краудсейла зачислил на счет не менее 1500 HT, то он будет квалифицирован биржей и сможет принять участие в IEO. Количество средств, которые пользователь сможет вложить в новые монеты, будет зависеть от его среднедневного остатка в токенах биржи.
Разработчики биржи решили, что следующие IEO будут проводиться по другим правилам. Платформа частично перейдет на формат лотереи. Теперь пользователям необходимо держать на счету токены KSC: чем больше сумма, тем больше вероятность получить несколько лотерейных билетов. Здесь срок удержания криптовалюты чуть меньше, чем у Huobi — 14 дней. Те пользователи, которые не смогут пройти первый этап, получат возможность поучаствовать в отдельном раунде, где токенсейл будет проводиться в порядке живой очереди, как это было раньше.
Первое IEO проекта Blockcloud на платформе OK Jumpstart состоялось 10 апреля. Представители биржи заявили, что все токены BLOC были распроданы за 1 секунду. Краудсейл был реализован с помощью механизма подписки, воспользоваться которым смогли лишь держатели токена OKB. Для участия в IEO пользователям нужно было удерживать на счету как минимум 500 OKB на протяжении 7 дней, предшествующих подписке на токенсейл. Она должна была открыться всего на 30 минут либо по достижении установленного лимита заявок. Спустя 25 минут с момента начала кампании в OKEx рассказали, что инвесторы потребовали максимально возможное число токенов в 1 млрд BLOC.
На следующем этапе каждому пользователю будет присвоен коэффициент распределения, который будет зависеть от количества токенов OKB, хранящихся на счетах до начала IEO. Для получения максимального коэффициента распределения нужно иметь 2500 OKB. На заключительном этапе IEO команда биржи зачислит пользователям новые токены и спишет монеты OKB.
Участники должны были зарегистрироваться на бирже, зачислить необходимую сумму в BTC на счет и после запуска IEO приобрести нужное количество новых монет. 4 апреля на платформе EXMO стартовали торги альткоином в парах с Bitcoin, EOS и USDT. Новые IEO биржа будет анонсировать на официальном сайте.
Вскоре после этого состоялось еще несколько токенсейлов. 20 марта были проданы монеты проекта CharS, 22 марта — The Steemhunt, 26 марта прошла распродажа альткоина стартапа Publish Protocol. Новые IEO стартуют сегодня — 12 апреля — и на следующей неделе — 15 апреля. Всем инвесторам, желающим принять участие в краудсейле, необходимо пройти KYC проверку и зачислить на свой счет необходимую сумму в монетах USDT, BTC, ETH, XRP или STEEM.
Новым способом заработка токенов всего за несколько месяцев увлеклись миллионы людей. Уже более 15 платформ запустили первичные биржевые предложения. Помимо вышеперечисленных площадок, интересные токенcейлы можно найти на платформах Exmarkets и Coneal, также к запуску первого IEO готовится и платформа Ataix.
Что такое IEO (Initial Exchange Offering) или первичное биржевое предложение
До недавнего времени основным способом привлечения средств к новому блокчейн-проекту было ICO – первичное предложение монет. Первым ICO стал Mastercoin в 2013, и с тех пор мир увидел еще сотни аналогичных мероприятий. Особенность ICO заключается в том, что встречной стороной является разработчик, всё вращается вокруг него.
Что касается IEO (первичного предложения обмена), то здесь в качестве встречной стороны выступает обменный сервис, например, биржа криптовалют. Разработчики выпускают токены и отправляют их на биржу, которая затем продает их. При условии соглашения между биржей и разработчиком, в IEO могут быть включены разного рода условия, подходящие так же и для IEO. К таким условиям относится ограничение на вклад одного человека или фиксированную стоимость токена.
Что такое IEO (Initial Exchange Offering)
Эмитент токенов – обычно новый проект, создающий криптовалюту в качестве отдельного класса активов для привлечения нужного капитала на развитие. Обычно эмитент платит криптовалютной бирже за листинг, а также отчисляет ей процент от проданных с помощью IEO токенов.
Взамен биржа обязуется продавать новые токены, а также добавлять их в листинг после окончания сбора средств. Что еще важнее, биржа стимулирует активную торговлю токенами, так как получает с этого процент. Таким образом, хороший маркетинг токенов важен одновременно и бирже, и эмитенту.
Чем IEO отличается от ICO
Первое отличие заключается в том, что IEO не открыт для всей публики, а только для тех, кто пользуется услугами конкретной биржи. В то время как при ICO вкладчик может получить токены, просто отправив деньги на определенный адрес.
Казалось бы, с этой точки зрения открытая модель должна быть лучше, поскольку расширяет круг потенциальных инвесторов. Но встает проблема мошенничества, из-за чего в прошлом году интерес к ICO заметно поостыл. Мошенники под видом запуска блокчейн-проекта собирали деньги и пропадали, ничего не давая взамен.
Выходит, что самая большая проблема ICO в том, что оно не контролируется третьими лицами. В принципе, имея White Paper, запустить его может каждый, если убедит людей вкладываться в проект. IEO предлагает совершенно другую модель. Хотя основы те же самые, но администрирование проекта биржей дает своеобразные результаты.
В первую очередь, проект должен соответствовать требованиям биржи для запуска продажи токенов. Таким образом практически снимается риск попасть на скам или мошенничество.
Некоторые возражают на это, что биржа может быть в сговоре с разработчиками, однако это маловероятно – крупные биржи не хотят ставить свою репутацию под угрозу, да и по-настоящему надежные блокчейн-проекты не пойдут на такой обманный шаг.
Позволяя проводить IEO, биржа рискует – ведь она не контролирует работу команды над проектом и то, насколько функционал готовой площадки будет соответствовать ожиданиям пользователей. Поэтому особенно тщательно проводится комплексная проверка перед внедрением IEO, что обеспечивает дополнительный уровень защиты.
Преимущества и недостатки IEO
А что от этого получает биржа, кроме дохода? Во-первых, большое количество опыта и маркетинговых побед. В конечном итоге это приводит к продвижению услуг самой же площадки. Во-вторых, новых пользователей. Новый токен обязательно привлечет на криптобиржу новых клиентов, которые могут стать постоянными.
Как принять участие в IEO
Желающие поучаствовать в IEO должны действовать по следующему алгоритму:
После этого остается ждать начала продажи монет.
Специализированные платформы для проведения IEO
По мере того, как такой вид краудсейла набирает популярность, стали появляться специальные площадки, где первичное предложение обмена организовано максимально удобным и безопасным образом.
Binance Launchpad
Платформа запущена на базе биржи Binance и уже провела несколько крупных токенсейлов, в числе которых:
Huobi Prime
Платформа была запущена совсем недавно, 26 марта 2019 года.
Первым IEO на ней стал ТОР Network, продлившийся всего 7 секунд, за которые пользователи раскупили 300 миллионов монет. Это вызвало волну негодования – многие считают, что подавляющее большинство токенов было куплено ботами или инсайдерами, а биржа ведет себя недобросовестно.
Последующие два раунда тоже завершились за несколько секунд, поэтому не сыграли особой роли в изменении ситуации.
К чести биржи Huobi, разработчики учли негативные отзывы и пересмотрели правила проведения будущих IEO.
Bibox Orbit
30 марта эстонская криптобиржа Bibox также объявила о том, что планирует запустить свою IEO-площадку. И хотя ни точная дата, ни какие-либо другие детали не было названы, стоимость внутреннего токена биржи возросла за сутки на 35%.
OKEx OK Jumpstart
О запуске этой площадке тоже было объявлено всего несколько дней назад. Известно, что первым проектом-участником будет Blockcloud – блокчейн-архитектура для повышения устойчивости работы динамических сетей.
Приобрести токены в рамках кампании можно будет только за местные монеты OKB.
Примеры IEO на биржах
Пока не все биржи обзавелись специальными площадками, но IEO всё равно практикуется средствами обычного функционала сервиса. Пара примеров:
EXMO и PTI (Paytomat token)
1 апреля 2019 года состоялось IEO токена Paytomat на бирже Exmo, которое продлилось 99 секунд начиная с 20:00 по Москве. Были распроданы все 85 миллионов токенов, которые предполагалось продавать в течение 3 дней.
Начиная с 4 апреля монета в листинге, торгуется в парах PTI/BTC, PTI/USDT и PTI/EOS.
Kucoin и MultiVAC
На бирже Kucoin 3 апреля было продано 600 миллионов токенов проекта MultiVAC всего за 7 секунд. В живой очереди присутствовало более 16 тысяч участников.
В дальнейшей формат планируется чуть усовершенствовать. Например, возможность покупки токенов в рамках IEO будет зависеть от количества местных токенов KCS на счету за последние две недели. Однако и живая очередь будет иметь место в одном из раундов.
Вывод
Для того, чтобы обеспечить успех токенсейла, биржа должна иметь в штате многопрофильную команду из опытных бизнес-стратегов, технологов, компьютерщиков, инженеров. Человеческий ресурс играет огромную роль в оценке технических и деловых аспектов новых предприятий. Это, безусловно, создает некоторый барьер для криптобирж, желающих воспользоваться новым трендом. Некоторые площадки столкнулись с трудностями именно потому что у них не было достаточного числа квалифицированных сотрудников, способных отобрать потенциально успешные блокчейн-проекты.
Некоторые из институциональных инвесторов придерживаются мнения, что IEO – всего лишь временная «причуда», которая призвана раздувать цены на токены до тех пор, пока не появится законодательство в поддержку аутентичных предложений токенов безопасности (STO). Тем не менее, многие предприниматели не против продвинуть свой проект именно через IEO, поскольку в ряде регионов ощущается острая нехватка вариантов по сбору средств для стартапов (в пример обычно приводят Южную Корею).
Даже если IEO – действительно временный тренд, многие разработчики готовы сыграть в эту рулетку. Примером для них служит то, что многие токенсейлы смогли собрать миллионы долларов от розничных инвесторов.
Что бирже хорошо, то проекту смерть: почему IEO хуже ICO
В начале 2019 года Binance анонсировала формат токенсейла, который получил название IEO, initial exchange offering. Ничего принципиально нового для отрасли — примерно то же делал Waves в 2017-м. Однако слегка переработанную с учётом текущего рынка механику IEO хорошо встретило комьюнити.
Вместо самих проектов задачи по анонсу, продвижению, размещению и даже отбору проектов брала на себя биржа. Формат выстрелил на токене BTT (BitTorrent) и был быстро скопирован другими топовыми биржами — Huobi Global, OKEx, Kucoin, Bitfinex.
Спустя два-три месяца с первого IEO практически у каждой биржи, включая небольшие площадки Tier 2 и Tier 3, появился свой ланчпад. Основными преимуществами такого подхода к размещению декларируются прозрачность и отсутствие риска для инвесторов, а также принципиально другое качество отбираемых проектов.
Действительно, у биржи в теории больше ресурсов, чем у рядового инвестора, чтобы провести всесторонний анализ входящих проектов и отобрать те, которые достойны финансирования и листинга.
Однако механика IEO за последние несколько месяцев заметно «подустала», реальные сборы проектам и прибыль инвесторам может обеспечить только Binance, остальные площадки из топ-10 уже пару месяцев держат паузу.
Дело в том, что IEO перекроили весь рынок, замахнувшись на монополию по сбору средств для проектов. В краткосрочной перспективе это добавило ликвидности и привело на рынок новых людей — за это стоит сказать биржам, которые запустили хайп IEO-ланчпадов, большое спасибо.
Но IEO также обнажили основные проблемы бирж — с этим связаны массовые провалы проектов последние пару месяцев и остывающий интерес инвесторов.
Согласно данным нескольких независимых исследований, большинство бирж, входящих в топ-30 по версии CoinMarketCap, завышают торговые объёмы на основных парах иногда в десятки раз. Если бы пользователи видели реальные торговые объёмы бирж, они просто не пошли бы торговать туда, где торговать нечем и не с кем, — особенно актуальна эта проблема для небольших локальных бирж.
Но ликвидность как будто есть, и всё вроде бы работает, пока такая биржа не пытается собрать со своей реальной пользовательской базы деньги для проекта через IEO. Есть несколько причин*, почему IEO в этом случае ничего не соберёт:
Биржа ориентирована на крупных клиентов, которым нет дела до IEO.
* Не рассматриваем сценарий плохого внутреннего аудита и слабого проекта, в этом случае не поможет ничего.
Есть два реальных сценария (каждый из которых сводим к другому), как собрать на IEO в этом случае:
Оба варианта сопряжены с определёнными рисками, и в любом случае проекту понадобится несколько сотен тысяч долларов на реализацию. Зато если у проекта уже есть комьюнити, реальное, большое, живое — теоретически всё равно, где проводить IEO, он соберёт на любой площадке, а биржам будет интересно с ним работать, потому что самое ценное для них — новые пользователи.
Во время бума ICO в 2017 году многие пользователи стали жертвами проектов, которые с самого начала не собирались исполнять ничего из того, что обещали и на что собирали деньги сообщества. Решение об инвестировании принималось на основе исследования сайта проекта, команды, White Paper и других базовых технических и юридических документов.
Те инвесторы, кто проводил тщательное исследование проектов, в среднем имели меньше шансов быть обманутыми, чем те, кто бездумно следовал за трендом и инвестировал в громкие словосочетания вроде «AI-based blockchain ecosystem».
Скама на рынке было очень много, но точно так же было много возможностей для реального быстрого заработка у инвесторов, которые сами принимали свои решения и несли за них ответственность.
В случае с IEO возникает сразу несколько bottlenecks, которые преодолеть обычному ритейл-инвестору гораздо сложнее, чем те, что были на рынке пару лет назад, потому что не все из них в принципе можно предусмотреть.
Так как акцент сместился в сторону бирж как монополистов по initial offerings, на рынке не стало свободного предложения. Глобальному комьюнити предлагаются те проекты, которые проходят жёсткий отбор и анализ биржевого скоринга.
Это доли процента от общего количества заявок, поступающих в скоринговый департамент бирж. Само по себе это нормально, эволюция по сценарию рынка первичного предложения акций, тщательный строгий аудит.
Но при этом вы не назовете ни одну биржу, которая открыла бы рынку данные о своем скоринговом алгоритме. Опираясь на опыт работы с биржами и проектами, ведущими подготовку к IEO за последний год, самая вероятная причина — отсутствие у бирж внятных скоринговых алгоритмов в принципе.
Это может быть следствием огромного входящего потока — топовые биржи получают тысячи заявок в месяц — плохо унифицируемой методологии оценки или «стартап-атмосферы» внутри большинства бирж.
В итоге проекты не получают внятной обратной связи, иногда месяцами проводят в ожидании, а сама процедура скоринга — абсолютная чёрная коробка. Все плюс-минус догадываются, какими характеристиками должен обладать проект, претендующий на Binance Launchpad, но никто их не знает (кроме, возможно, сотрудников скоринга). IEO в текущем виде — конкурс без чётких правил, где выигрыш — лотерея.
Недосказанность всегда создаёт пространство для «серых» схем. Механика IEO собрала вокруг себя беспрецедентное количество посредников, которые воспитали у сообщества карго-культ первичного биржевого размещения.
«Заплатите нам, произойдёт некая магия, и вы глазом не успеете моргнуть, как окажетесь на Binance, OKEx, Huobi (нужное подчеркнуть)». Разумеется, ни к чему хорошему это не приводит, огромное количество проектов потеряли деньги в надежде получить заветный контракт с биржей.
Есть другая сторона этой проблемы, она в основном характерна для небольших бирж. Не имея возможности собирать со своей пользовательской базы сколько-нибудь приличные суммы, они пользуются хорошей кармой топовых бирж и обещают собрать значительные суммы любому проекту из входящего потока.
Сборы никто не гарантирует, а любые fee, которые биржа берёт за размещение, невозвратны. Для бирж это способ за короткий срок пропустить через себя конвейер проектов, взяв с каждого listing fee. Если какие-то из них по каким-то причинам соберут — отлично, если нет — nothing personal — слабый проект, фейковое комьюнити, скам.
С небольшими биржами всё просто — они практически ничего не собирают проектам, которые к ним приходят, и берут за это какие-то деньги (от 2 до 20 BTC с проекта).
С крупными всё несколько сложнее. Казалось бы, если проекту после скоринга предлагают подписать контракт, то вот он — золотой билет и заветное финансирование. На самом деле билет (банковский) потребуют с проекта. Сейчас топовые биржи в коммуникации с проектами прямо заявляют, что проект должен:
С точки зрения топовых бирж IEO — это маркетинговый инструмент, с помощью которого проект заявляет о себе мировому комьюнити, а зарабатывать может на грамотном маркетмейкинге, предлагая свои токены на вторичном рынке после IEO и успешного листинга.
Понятно, что проекты и инвесторы так не думают, а у 90% блокчейн-стартапов нет возможности соответствовать этим условиям (значительно более жёстким, чем в классическом венчуре). Крупные биржи не только монополизировали рынок финансирования новых проектов, но исключили из него элемент собственно финансирования проектов, в чём заключался изначальный смысл токенсейлов.
Кризис доверия на криптовалютном рынке, возникший как продолжение пузыря ICO, перешёл в кризис ликвидности, который призван был решить формат IEO, концентрирующий ликвидность и инвесторское внимание на реальных, стоящих проектах.
Важным этапом в развитии крипторынка в следующем году будет «деромантизация» IEO. Важно понимать, что биржи — не благотворители, не бизнес-инкубаторы и уж тем более не аудиторские центры.
У них нет интересов, совпадающих с интересами инвесторов или проектов, их основная задача — заработать на тех и на других и делать это, пока окно возможностей не закроется. У бирж, включая ведущие, сейчас нет компетенций крупных финансовых аналитических организаций и брокерских компаний, основная задача которых — стандартизация и выведение фундаментальных критериев оценки компаний или проектов.
С другой стороны, проектов в области блокчейна и криптовалют не стало меньше, они уж точно не стали хуже. Кризис 2018 года научил выжившие проекты lean-менеджменту и экономии, а новые блокчейн-стартапы чаще используют «классический» фандрейзинг, где правила игры прозрачнее.
Закат IEO — вопрос ближайшего будущего, механика вряд ли переживёт конец года. Инвесторы в IEO на крупных биржах довольствуются крохами, которые перепадают им в рамках лотерейных розыгрышей. Фонды и фэмили-офисы, заходящие в проекты на стадии пресейла, вынуждены месяцами дожидаться истечения локап-периода, тогда как в среднесрочной перспективе токены абсолютного большинства IEO-проектов ведут себя печально.
Проекты не видят собранных денег либо остаются обманутыми колоссальной индустрией недобросовестных посредников. У IEO в текущем виде просто нет плюсов ни для кого, кроме самих бирж. Это не вполне здоровая ситуация для глобального комьюнити, основные идеи которого — децентрализация и, как следствие, отсутствие отраслевых монополий, включая монополию на инвестиции.
При этом такого кризиса ликвидности, как в 2018 году, уже давно нет, свободных денег в отрасли достаточно, интерес к криптовалютам и блокчейн-проектам со стороны фондов и институционалов выше, интерес ритейл-инвесторов также явно искусственно ограничивается текущими механиками и скудным предложением.
Разумеется, колесо изобретать не нужно, достаточно модифицировать стандартную ICO-механику — об этом рассуждал на недавнем Ethereal Summit Виталик “Non-Giver of Ether” Бутерин.
Такое финансирование мог бы обеспечить сбор нескольких миллионов долларов на смарт-контракте, к которому у компании не будет прямого доступа. Управление осуществляется DeFi-решением, обеспечивающим определённую процентную ставку доходности. В этом случае у пользователей появится хотя бы какая-то гарантия, что команда не бросит внезапно проект и не сделает exit pump.
Проект будет заинтересован в выполнении дорожной карты и своих обязательств перед инвесторами. Такая обратная связь повысит уровень доверия к проектам и позволит привлечь больше инвесторов, которые обеспечат финансирование и позволят компании масштабироваться, исходя из реальных, подтверждённых достижений и потребностей.
Подобная механика, хоть и не лишённая недостатков (взлом смарт-контракта, отсутствие независимых аудиторов, централизованные бэкдоры и оракулы DeFi), позволит рынку и комьюнити исключить из уравнения монополию бирж.