Что такое expense ratio в etf
expense ratio
Полезное
Смотреть что такое «expense ratio» в других словарях:
Expense Ratio — Total Annual Fund Operating Expenses ( Expense Ratio ) the line of the fee table in the prospectus that represents the total of all of a fund s annual fund operating expenses, expressed as a percentage of the fund s average net assets. Looking at … Wikipedia
expense ratio — The percentage of the assets that are spent to run a mutual fund (as of the last annual statement). This includes expense such as management and advisory fees, overhead costs, and 12b 1 fees (distribution and advertising) fees. The expense ratio… … Financial and business terms
Expense ratio — The percentage of the assets that were spent to run a mutual fund (as of the last annual statement). This includes expenses such as management and advisory fees, overhead costs and 12b 1 (distribution and advertising ) fees. The expense ratio… … Financial and business terms
Expense Ratio — A measure of what it costs an investment company to operate a mutual fund. An expense ratio is determined through an annual calculation, where a fund s operating expenses are divided by the average dollar value of its assets under management.… … Investment dictionary
expense ratio — Proportion or ratio of expenses to income … Black’s law dictionary
expense ratio — Proportion or ratio of expenses to income … Black’s law dictionary
Total Expense Ratio — Die Total Expense Ratio (Abkürzung: TER) oder Gesamtkostenquote ist eine Kennzahl, die Aufschluss darüber gibt, welche Kosten bei einem Investmentfonds jährlich zusätzlich zum Ausgabeaufschlag anfallen. Die Total Expense Ratio greift auf Ebene… … Deutsch Wikipedia
After Reimbursement Expense Ratio — The actual expense paid by mutual fund investors. The after reimbursement expense ratio is calculated by subtracting any reimbursements made to the fund by the management and contractual fee waivers from the gross expense ratio. Also known as the … Investment dictionary
Housing Expense Ratio — A ratio comparing housing expenses to before tax income that is used by lenders to qualify borrowers for a mortgage. The housing expense measure includes mortgage principal, interest payments, property taxes, hazard insurance, mortgage insurance… … Investment dictionary
Total Expense Ratio — The Total Expense Ratio, or TER, is measuring the total costs of a fund investment. Total costs may include various fees (trading, auditing) and other expenses. The TER is calculated by dividing the total cost by the fund s total assets and is… … Wikipedia
Значение показателя TER на бирже
Выбирая управляющую компанию или фонд для инвестиций, важно понимать, сколько будут стоить их услуги. Организации, управляющие портфелем, должны быть заинтересованы в максимальной прибыльности и надежности инвестиций. При выборе ETF/фонда со схожим составом (например, разные ETF на золото) инвестор по показателю TER может определить аппетит УК к стоимости ее услуг.
Очень часто инвестор, приобретая биржевой фонд (ETF, БПИФ) не задумывается о стоимости услуг управляющих, чтобы избежать неприятных впечатлений от возможного уровня комиссии в будущем желательно изучить этот вопрос до приобретения доли в биржевой фонде.
Что такое TER?
TER (Total expense ratio) – фиксированный процент от дохода портфеля, который берет за услуги управляющая компания в рамках управления ETF или другими фондами. Главное его отличие от любых других показателей в том, что это общий, совокупный коэффициент. То есть больше, чем TER, УК вычесть из дохода инвестора за управление портфелем не может.
Следует знать, что TER – это издержки, которые оплачивает инвестор в том случае, если он просто приобрел портфель и необязательно получил прибыль. Чтобы получить полную картину возможных затрат, необходимо тщательно изучить инвестиционный меморандум УК, фонд которого планируется к приобретению.
При определении совокупного размера TER, как правило, в расчет расходов на управление фондом включаются следующие компоненты:
Иногда, чтобы привлечь больше инвесторов низкой оплатой услуг, управляющие компании и фонды на сайтах или в проспектах указывают не ТЕР, а, например, комиссионный сбор. В этом случае впоследствии может оказаться, что из доходов они вычитают еще некую сумму или процент на покрытие других издержек.
Почему показатель TER важен для инвесторов?
Принимая решение какой управляющей компании доверить свои деньги, важно получить точное значение TER. Из дохода, который был получен с капитала, управляющий вычтет стоимость услуг, что может существенно уменьшить получаемую сумму.
Например, управляющая компания обещает, что со своих денег инвестор получит 4% годовых. TER при этом – 2%. В результате после оплаты услуг УК инвестор получит лишь половину дохода.
В то же время высокий TER может говорить не о чрезмерной стоимости услуг, а об успешности управляющих брокеров, степени участия высокооплачиваемых специалистов в управлении активами. У компании или фонда с автоматизированным управлением коэффициент будет низким.
Где найти данные по TER?
Информация о TER содержится на сайтах управляющих биржевых фондов, сайтах бирж, где торгуются такие фонды и сайтах с биржевой информацией. На сайте Мосбиржи приведено подробное описание фондов, которые торгуются на Мосбирже с их визитными карточками, где, в том числе представлена информация о TER:
После перехода по ссылке нужно выбрать фонд и нажать на блок «о продукте».
Что такое expense ratio в etf
Скрытые комиссии, примечания мелким шрифтом, истории из соцсетей — жизнь дает россиянам достаточно поводов быть внимательными к бумагам и фондам, в которые они вкладывают свои деньги. Неудивительно, что комиссия входит в хит-парад самых популярных тем вопросов службе поддержки FinEx. Подробно отвечаем на основные из них в этой статье.
Вы хотите купить ETF. Какие комиссии вы платите?
Дополнительно к цене бумаги на бирже вы платите только комиссии брокеру и депозитарию.
Компания-брокер нужна, чтобы купить бумаги на бирже по вашему поручению. Ваши деньги и ценные бумаги при этом будут находиться на брокерском счете. Депозитарий отвечает за хранение ценных бумаг.
Часто в тарифе брокера уже включено обслуживание в депозитарии, так что отдельно платить ему не нужно. FinEx не является брокером и не может влиять на размер их комиссий.
Если вы продадите акции дороже, чем купили, то, возможно, в конце года вам придется заплатить 13-процентный налог на доходы физических лиц с суммы вашей прибыли. Также вы платите НДФЛ, если решите вывести деньги с вашего брокерского счета. Подачу и заполнение документов для налоговой тоже, как правило, берет на себя брокер.
Больше никаких списаний непосредственно с вашего брокерского счета не предусмотрено.
Пример. Допустим, на момент покупки фонд на крупнейшие компании США FXUS торговался по цене 4800 рублей за акцию. Если вы согласны с этой ценой, вам нужно заплатить 4800 рублей плюс комиссию брокеру. Пусть это будет 0,3% от сделки — получится около 14 рублей.
Итого с вашего брокерского счета спишется 4814 рублей. Взамен вы получите одну акцию FXUS. Если вы решите продать ее спустя какое-то время, брокер вновь возьмет с вас комиссию. Она будет рассчитываться от стоимости бумаги на момент продажи.
А как же комиссия фонда?
Она удерживается не с каждого инвестора индивидуально, а из общей стоимости активов фонда. По сути она уже включена в биржевую стоимость бумаг, в те самые 4800 рублей из примера выше.
Фонды ETF состоят из активов: акций, облигаций или биржевых товаров вроде золота в соответствии с отслеживаемым индексом. Эти активы фонд получает на первичном рынке, где ETF-провайдер, взамен на корзину активов, полученную от авторизованных участников торгов, выпускает акции — маленькие доли этого фонда, которые торгуются на вторичном рынке.
Подробнее об этом процессе можно почитать в нашем ETF guide.
Купив одну из 1,28 млн акций FXUS, вы стали соинвестором этого ETF. С момента покупки бумаги с вас не взимается никаких дополнительных платежей, кроме комиссий брокера. Еще раз подчеркнем, что эту комиссию вы лично не платите. Она уже заложена в стоимость ETF, которые вы покупаете и продаете, и удерживается из всего фонда в целом.
Каков размер комиссии?
Как правило речь идет о менее чем 1% годовых или чуть выше. Узнать комиссию любого действующего фонда FinEx можно на этой странице. Комиссия начисляется ежедневно, то есть чтобы узнать ее ежедневный размер, годовой процент нужно разделить на 365.
Пример. Так выглядит страница FXUS на сайте Finex (иллюстрация ниже). Комиссия фонда составляет 0,9% годовых ÷ 365 ≈ 0,0025% в день.
Допустим, в определенный день активы фонда — акции американских компаний — стоили около 78,5 млн долл. США (это реальные данные на 7 октября 2020 года).
Фонд состоит из 1,28 млн акций, обладателем одной из которых вы стали в примере выше. Если разделить 78,5 млн долларов на 1,28 млн получится около 61 доллара на бумагу. В свою очередь, 0,0025% от 61 доллара — это 0,15 американского цента в день или 12 копеек при курсе доллара 80 рублей. Монеты такого достоинства почти не встречаются в современном наличном обороте.
Это упрощенный теоретический подсчет. Еще раз подчеркнем, что отдельно платить комиссию фонда, указанную на странице ETF, не требуется. Она уже заложена в стоимость ETF, по которой вы покупаете или продаете его акции на бирже, и изымается из всего фонда в целом. В какой бы день вы ни купили и ни продали ETF, на комиссию это никак не повлияет.
На какие расходы идет комиссия?
Акции ETF позволяют человеку с любым опытом инвестирования за сравнительно небольшую плату стать соинвестором десятков или даже сотен компаний, портфелей из облигаций в разных валютах и странах мира и так далее. Общий объем активов под управлением FinEx превышает 600 млн долл. США.
Комиссию фонда корректнее называть общим уровнем расходов (Total Expense Ratio, TER). TER — это издержки, которые несет провайдер в ходе своей работы. Он складывается из многих статей расходов: листинг и обеспечение высокой ликвидности, услуги администратора, депозитария, аудитора, независимого контроля, инвестиционного менеджера и так далее.
Комиссия исчисляется в долларах, а вы купили ETF в рублях. Может ли это принести убытки?
Нет. Валюта самого фонда останется неизменной, и все расчеты всегда ведутся в одной валюте. Поэтому изменение курса никак не влияет на уровень комиссии.
Остались еще вопросы про комиссию? Пишите в службу поддержки FinEx — вам обязательно ответят.
Последние новости
Подпишитесь и оставайтесь в курсе!
Мы будем присылать вам новости финансового рынка, новости ETF,
новые публикации и ссылки на вебинары.
ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Управляющая компания ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) (регистрационный номер ОС407513, зарегистрированный офис: 2-й этаж 4 Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE). Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.
Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.
Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.
БПИФ (ETF) от Тинькофф. Expense Ratio Шрёдингера – он как бы есть, и его как бы нет.
Итак, вышел долгожданный релиз. Называется новый фонд от Тинькова – «Вечный портфель» или Tinkoff All-Weather Index. И нет – это не очередной комплиментарный пост в сторону Тинькофф – сегодня будет о плохом 🙁
Такие вкусные условия заявлены – просто красота!
Собственно все условия тут, а пост не об этом.
Если кто не знает, то самый главный и определяющий фактор для подобного фонда – сколько вознаграждений фонд присвоит себе из стоимости чистых активов фонда (далее – СЧА). В английском языке это называется “expense ratio”, я к этому обозначению привык, и буду использовать его (далее – ER).
Эта комиссия незаметно, каждый день или каждый месяц по чуть-чуть удерживается из активов фонда, а не из вашего кошелька.
Так, например у одного из крупнейших фондов на американский индекс Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ER составляет всего 0,03% в год от СЧА.
У фонда, давно уже доступного на Мосбирже, FinEx FXUS — ER составляет целых 0,90% в год! У сбербанковского SBSP — 1% в год!
Это огромная разница, и это стало определяющей причиной, почему я страдаю с набором отдельных акций в свой собственный мини-фонд.
И вот мы видим новые фонды от Тинькофф: одна доля стоит сущие копейки, торгуется в трех валютах, и здесь поговорим о долларовом TUSD. Фонд прямо сбалансированный, консервативный, хороший. 
Американских акций – 25%
Американских облигаций – 50%
Процент – только от прибыли, и небольшой! Налетай, покупай. До марта – вообще халява.
Но что-то тут нечисто: мы видим Success Fee, но не видим Expense Ratio. А где же нам его найти? О нем не расскажут в пресс-релизе, о нем не написано в описании инструмента. Но они обязаны опубликовать документы по закону, и мы их нашли – на сайте управляющей компании фонда – Тинькофф Капитал (Документы Фонда – Текст ПДУ Фондом, стр. 22, параграф XVII).
Итак, ER, о котором нигде не написано, составляет 0,99% годовых от СЧА в виде вознаграждения управляющей компании + сопутствующие расходы в размере от 1,5% до 0,05% от СЧА (в зависимости от того, как много будет покупателей в будущем).
Серьёзно. Я критикую FinEx и Сбер за 0,9-1%, а тут 2,49%. Да ещё и не забываем о комиссии если прибыль будет!
Ну и куда же без табличек: сделал для вас табличку, где прогнал этот портфель на прошлых данных – с 2014 по 2019 год.
Для сравнения – VOO и FXUS;
Взяли сопутствующие расходы в размере 0,85%, как средние;
Success fee и Expense ratio для Тинькофф разнесены по двум столбцам.
Если честно, я бы очень хотел дождаться каких-то комментариев от представителей Тинькофф Инвестиций, и я был бы очень рад, если бы они сказали, что документация какая-то левая, неактуальная, и они решили создать фонд с нулевыми Expense Ratio. А если нет — почему они скрывают о существовании Expense ratio. Почему этого нет в описании инструмента, ведь конкуренты — Сбер, Файнекс, ВТБ, Альфа — это пишут напрямую.
В качестве бонуса видео о влиянии Expense Ratio и о том, почему я страдаю и не покупаю ETF в России.
Шпаргалка для инвестора: главное о ETF
Рассказываем основные принципы инвестирования в ETF.
ETF (Exchange Traded Funds, торгуемый на бирже фонд) — это биржевой фонд, который инвестирует в определенные группы активов. Механизм работы ETF достаточно прост. Компания (эмитент ETF) имеет определенный актив (например, акции из индекса или золото) и на этот актив выпускает ценные бумаги, динамика цены которых зависит от динамики цены базового актива.
ETF как биржевой инструмент зародились в конце 70-х годов. Тогда первый ETF был выпущен компанией The Vanguard Group. Но свою популярность ETF приобрели только в 90-х годах. Сейчас это один из самых бурно развивающихся инструментов. По последним данным компании ETF Global, больше половины всех ETF приходится на рынок США. Именно там расположены штаб-квартиры самых крупных эмитентов: State Street Global Advisers, BlackRock Inc, The Vanguard Group.
ETF можно классифицировать по типу актива, на который они выпущены. ETF позволяет инвестировать в:
• Фондовые рынки стран
• Отдельные сектора экономики
• Биржевые товары (золото, нефть, серебро и т.д.)
Существует еще ряд ETF с более сложной структурой управления. Такие ETF называют экзотическими или специфическими. Среди них можно выделить:
• Перевернутые или реверсивные ETF — динамика цены таких ETF обратно пропорциональна цене базового актива. Такие ETF, попросту говоря, «шортят» базовый актив.
• Маржинальные ETF — противоположны реверсивным, они используют механизм длинной позиции, чтобы показать большую доходность, чем базовый актив. Например, при росте цены базового актива на 1%, цена ETF вырастет на 2%.
• ETF на волатильность (VIX) — ETF, в основе которого лежит индекс волатильности или, как его еще называют, индекс страха.
Цена акции индексного фонда будет повторять динамику цен на активы, которые входят в основу фонда.
Цена одной акции фонда — стоимость чистых активов фонда, приходящаяся на одну акцию. Это расчетная (справедливая) стоимость акции — некий ориентир цены ETF. Расчетная цена акций фонда публикуется на сайте фонда или информационных агентств.
При этом рыночная цена акции фонда на бирже может отличаться от расчетной. На это может повлиять множество факторов: курс валюты, разница между спросом и предложением. Чтобы рыночная цена на бирже была максимально приближена к расчетной, кроме обычных покупателей и продавцов, на бирже есть маркетмейкеры — они ставят цены, близкие к «справедливым», то есть расчетным. Маркетмейкер должен участвовать в торгах не менее 7 часов в течение дня. Таким образом, цена акции фонда на бирже стремится к расчетной.
ETF — это биржевой инструмент, акции которого можно очень просто купить. Ликвидность ETF достаточно высокая, поэтому купить и продать акции фонда можно в любой момент во время торговой сессии. Для этого вам необходим обычный брокерский счет или ИИС (для работы с ETF на российских биржах).
Наибольшее количество ETF торгуются на площадке NYSE Arca. Данная площадка недоступна для торговли неквалифицированным клиентам. Центральный Банк РФ не классифицирует часть иностранных ETF (например, на волатильность) как ценные бумаги, поэтому на данный момент нет возможности купить их на российский брокерский счет.
Многие ETF, кроме всего прочего, выплачивают держателям своих акций дивиденды. Дивиденды обеспечивают инвесторам регулярный доход, который в дальнейшем можно реинвестировать в новые активы, положить на хранение или потратить на свое усмотрение. Дивидендный доход от ETF отличается от того, который выплачивается по акциям. Базовым активом по ETF могут выступать сотни акций, по каждой из которых выплачиваются дивиденды. По ETF дивиденды рассчитываются и распределяются на пропорциональной основе. Минусом такой системы может стать тот факт, что ставка дивидендной доходности может часто меняться. С другой стороны, дивиденды поступают от диверсифицированной группы акций, что снижает риск и может принести большую доходность.
Еще одна особенность, на которую стоит обратить внимание — это комиссия за управление фондом. Однако это не та комиссия, которую взимает брокер или биржа, и она не взимается дополнительно. Эта комиссия уже включена в стоимость фонда. Все ETF (как и ПИФ) взимают со своих акционеров плату за управление фондом (Expense rates). Эмитент фонда в течение всего действия ETF имеет операционные расходы (налоги, административные расходы, маркетинг и т.д.). Эта комиссия выражается как процент от средних чистых активов фонда.
Во-первых, вы можете столкнуться с фактом отставания цены ETF от динамики цены базового актива, однако в некоторых случаях это может сыграть на руку. Например, в случае, если на рынке произошла коррекция, вы можете успеть выйти из позиции, пока ваш ETF не последовал вниз за базовым активом.
Во-вторых, в случае если вы работаете со сложными ETF, может возникнуть необходимость дополнительного анализа структуры и рисков этого инструмента. Например, перед покупкой реверсивного ETF необходимо проанализировать размер плеча и соответствие динамике цены базового актива.
В-третьих, существует риск закрытия странового индекса для соответствующих ETF. Преобладающее количество ETF в мире выпущены на акции, а точнее на индексы, например S&P 500. Но далеко не все ETF имеют привязку к известным индексам, так как обслуживание таких индексов дорогое. Поэтому для создания ETF чаще всего используют малоизвестные индексы.
В-четвертых, не стоит забывать и о риске делистинга инструмента.
Сравнительно низкая стоимость. Этот инструмент позволяет инвестировать небольшие деньги в крупные компании. Если покупать эти же акции напрямую, то придется вложить больше. Например, акции Apple и Facebook стоят сотни долларов, а некоторые ETF кратно дешевле, хотя включают в себя акции и Apple, и Facebook.
Диверсификация. ETF позволяют вкладывать деньги не только в отдельные компании, но и в целые отрасли, страны или рынки, что существенно снижает риск потери денег.
Ликвидность. ETF можно быстро продать или купить.
Прозрачность. Структура и другая информация о ETF находится в открытом доступе и посмотреть ее может любой инвестор.
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.