Что такое black swan event
THE BIG THE ONE
Как несколько часов назад сообщил аккаунт @JackPosobiec, 6 сентября 2021-го года в Китае произошло удивительное событие: на площади Тяньаньмэнь появился черный лебедь:
Jack Posobiec – телекорреспондент и ведущий телеэфиров, офицер ВМФ США, специалист по Китаю и к юным натуралистам отношения не имеет никакого. Другими словами как само событие, так и быстро появившаяся новость о нем – это не предмет орнитологии, а предмет конспирологии, прямое указание на событие черного лебедя, которое будет скоро.
Что такое событие черного лебедя? Черный лебедь – это непредсказуемое событие, которое выходит за рамки того, что обычно ожидается от ситуации, и имеет потенциально серьезные последствия. События Черного лебедя характеризуются своей крайней редкостью, серьезным воздействием и широко распространенным утверждением, что они были очевидны в ретроспективе.
События черного лебедя могут нанести катастрофический ущерб экономике, отрицательно сказавшись на рынках и инвестициях, но даже использование надежного моделирования не может предотвратить событие черного лебедя. Использование стандартных инструментов прогнозирования может не дать прогнозов и потенциально повысить уязвимость для «черных лебедей», распространяя риск и предлагая ложную безопасность.
В СССР и, в последующем, в Российской Федерации под Black Swan event обычно понималось и понимается событие, после которого по телевизору дня три без перерыва крутят Лебединое озеро, однако, что такое Black Swan event для Китая и что означает черный лебедь в данном конкретном случае можно только гадать.
Первое, что обращает на себя внимание – птица появилась не где-то на пруду в зоопарке, а приземлилась на площади Тяньаньмэнь, известной своими одноименными событиями 4 июня 1989 года, в ходе которых только официально погибли тысяч человек. А неофициально, по слухам, восстание студентов поддержала часть военных и вне площади шли бои военных друг с другом. Учитывая, что в Китае сейчас как бы невидимое двоевластие и не все высшие китайские политические лидеры довольны диктатурой товарища Си, появление черного лебедя на площади может предупреждать о событиях Тяньаньмэнь 2.
Второй возможный вариант – это предупреждение не столько для Китая, сколько для мировых рынков, обвал которых начнется в самое ближайшее время, причем Китай, как огромный участник глобальной экономики, будет со всем этим как-то связан.
Третий вариант – это трактовка инцидента просто как плохой приметы для Китая. То есть может или случиться какая-то катастрофа, или на Китай нападет монгольская конница, или еще что-то такое произойдет нехорошее. Например, в Ките взорвется огромный вулкан.
Китайцы, как серьезные люди серьезно относящиеся к приметам тут же постарались негатив взять под контроль и лебедя схватили, скрутили взяли под арест:
Однако, на камеры лебедь попал, весь мир его увидел и примету никак не отменить, так что следим за развитием событий.
«Черный лебедь» — что это и как к нему подготовиться
Что такое «черный лебедь»?
«Черный лебедь» — это событие, которое изначально кажется редким и труднопрогнозируемым, но постфактум часто оказывается вполне логичным, исходя из сложившейся ситуации.
Сам термин восходит к латинизму rara avis in terris, nigroque simillima cygno, который переводится как «редкая птица на земле, подобная черному лебедю». Так говорили о чем-то очень редком, почти невозможном. Дело в том, что до конца XVII века считалось, что лебеди бывают только белыми, пока голландские исследователи впервые не обнаружили черного лебедя в Западной Австралии.
Впервые теорию озвучил американский математик и экономист Нассим Талеб в 2004 году в своей книге «Одураченные случайностью», а в 2007 году ввел и сам термин — в книге «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости».
Талеб, в частности, предложил три главных критерия, по которым событие можно отнести к «черным лебедям»:
Почему они возникают?
Вот главные ошибки, которые не позволяют нам вовремя предугадать появление «черных лебедей»:
Пандемия COVID-19 — тоже «черный лебедь»?
Такое мнение очень распространено. К примеру, в ходе конференции Ideas Lab в Брюсселе была озвучена мысль, что коронавирус продемонстрировал хрупкость глобального мира и неспособность государств действовать эффективно и слаженно. В итоге мы оказались изолированы и разделены границами, экономика погрузилась в хаос, а ВОЗ выступала с запоздалыми и противоречивыми рекомендациями. Как и положено настоящему «черному лебедю», пандемия оказалась неожиданной для мирового сообщества (если не считать предсказаний Билла Гейтса, к которым никто не прислушался) и привела к глобальным последствиям.
Как «черные лебеди» влияют на нашу жизнь
В 2007 году, одновременно с выходом своей книги, Талеб опубликовал статью в The New York Times, где объяснил влияние «черных лебедей» на наши базовые представления о мире:
«Одно-единственное наблюдение может опровергнуть всеобщее убеждение, основанное на тысячелетних наблюдениях за миллионами белых лебедей. Все, что вам нужно — это одна-единственная (и, как говорят, довольно некрасивая) черная птичка».
Другими словами, такие события в корне переворачивают нашу картину мира, доказывая, что всё, на чем она базируется — довольно ненадежная и даже иллюзорная конструкция.
Этот тезис порождает недоверие к любым экспертным оценкам и прогнозам, которые базируются на общеизвестных принципах и формулах. По мнению Талеба, прогнозам для инвестиций можно доверять не больше, чем астрологии. Первый же «черный лебедь» может обрушить рынок или, наоборот, привести к взрывному росту тех или иных активов, и никто не сможет к этому подготовиться:
«Мы прогнозируем спрос на нефть на 30 лет вперед, не понимая, что не можем знать, какими он будет следующим летом. Совокупные ошибки в политических и экономических прогнозах столь чудовищны, что при взгляде на их списки мне хочется ущипнуть себя, чтобы убедиться, что я не сплю».
Теорию «черных лебедей» Талеб распространяет и на известных личностей, которых не оценили при жизни — таких как Эдгар Аллан По или Артюр Рембо. По его мнению, если бы мы отказались от привычных логических установок, то успели бы вовремя распознать их талант, опередивший время.
Можно ли предсказать появление «черных лебедей»?
Возвращаясь к событиям 11 сентября, Талеб утверждает, что теракты можно было предотвратить. Для этого достаточно было установить пуленепробиваемые двери в самолетах, которые бы надежно запирались изнутри и снаружи. Однако вряд ли авиакомпании пошли бы на эти дорогие меры без реальной угрозы. В итоге постфактум власти усилили требования безопасности в высотных зданиях и ужесточили проверку пассажиров в аэропорту.
«Черный лебедь» и эффект бабочки
Эффект бабочки — явление в рамках теории, согласно которой даже незначительное воздействие на элемент той или иной хаотичной системы может привести к огромным и непредсказуемым последствиям. Самая яркая иллюстрация — одноименный фильм, где незначительные события в прошлом полностью меняли будущее героев.
С теорией «черного лебедя» эффект бабочки объединяет то, что в обоих случаях речь идет о непредсказуемых, но очень значительных событиях. Однако эффект бабочки применяют, в основном, в естественных науках, когда говорят о природных системах, где любое малозаметное явление может возникнуть непредсказуемо и существенно повлиять на всю систему в целом. Например, в метеорологии, где внезапные погодные явления могут привести к изменению климата или стихийным бедствиям.
Какие «черные лебеди» ждут нас в ближайшем будущем?
Еще в 2017 году в интервью РБК Талеб предсказал наиболее вероятные события, которые станут новыми «черными лебедями»:
«СМИ недооценивают эту опасность и редко поднимают шумиху вокруг научных публикаций о том, что резистентность бактерий к антибиотикам растет или о том, что появляются новые штаммы вирусов».
В 2020 году, в интервью РБК Pro, он добавил, что высокая смертность от COVID-19 — прямое следствие того, что многие недооценили эпидемию даже тогда, когда угроза стала вполне очевидной. По его мнению, снятие карантина еще не означает, что мы можем вернуться к нормальной жизни: последствия останутся с нами надолго.
Этим термином называют сопротивление роботизации — по аналогии с движением луддитов, которые в начале XIX века ломали ткацкие машины, опасаясь за свои рабочие места. В широком смысле неолуддизм — обострение ультраконсервативных настроений в противовес бурному развитию технологий и распространению научного знания. Особенно ярко, по мнению Талеба, этот тренд будет заметен в исламских государствах.
При этом Талеб не верит, что новые технологии перевернут наше будущее: их эффект во многом преувеличен и заметен лишь в отдельных областях: «Из всех технологий, которые обещают перевернуть мир, я верю разве что в новую энергетику. Просто потому, что сам ей пользуюсь. Мой дом полностью автономный и работает на солнечной энергии, а езжу я на Tesla».
Черный лебедь
Опубликовано 30.05.2020 · Обновлено 30.05.2021
Что такое Черный лебедь?
Черный лебедь – это непредсказуемое событие, выходящее за рамки того, что обычно ожидается от ситуации, и может иметь серьезные последствия. События Черного лебедя характеризуются своей крайней редкостью, серьезным воздействием и широко распространенным утверждением, что они были очевидны в ретроспективе.
Ключевые моменты
Понимание Черного лебедя
Этот термин популяризировал Нассим Николас Талеб, профессор финансов, писатель и бывший трейдер с Уолл-стрит. Талеб написал об идее финансового кризиса 2008 года. Талеб утверждал, что, поскольку события с черным лебедем невозможно предсказать из-за их крайней редкости, но они имеют катастрофические последствия, важно, чтобы люди всегда предполагали, что событие черного лебедя возможно, каким бы оно ни было, и пытаться планировать соответственно. Некоторые считают, что диверсификация может обеспечить некоторую защиту, когда все же происходит событие «черный лебедь».
Позже Талеб использовал финансовый кризис 2008 года и идею событий «черного лебедя», чтобы доказать, что если сломанной системе дать отказ, то она фактически укрепит ее против катастрофы будущих событий «черного лебедя». Он также утверждал, что, наоборот, система, которая защищена и изолирована от рисков, в конечном итоге становится более уязвимой для катастрофических потерь перед лицом редких, непредсказуемых событий.
Талеб описывает черного лебедя как событие, которое 1) настолько редкое, что даже возможность его возникновения неизвестна, 2) имеет катастрофические последствия, когда оно действительно происходит, и 3) объясняется задним числом, как если бы оно было действительно предсказуемым.
Последний ключевой аспект черного лебедя заключается в том, что как исторически важное событие наблюдатели стремятся объяснять его постфактум и размышлять о том, как это могло быть предсказано. Однако такие ретроспективные предположения на самом деле не помогают предсказать будущее «черных лебедей», поскольку это может быть что угодно – от кредитного кризиса до войны.
Примеры прошлых событий Black Swan
Обвал рынка жилья в США во время финансового кризиса 2008 года – одно из самых недавних и известных событий «черного лебедя». Последствия катастрофы были катастрофическими и глобальными, и лишь несколько исключений смогли предсказать, что это произойдет.
Кроме того, в 2008 году, Зимбабве был худший случай гиперинфляции в 21 – м веке с пиковым уровнем инфляции более чем 79,6 млрд процентов. Уровень инфляции такой суммы почти невозможно предсказать, и он может легко разрушить страну в финансовом отношении.
В качестве другого примера, ранее успешный хедж-фонд Long-Term Capital Management (LTCM) был загнан в землю в 1998 году в результате волнового эффекта, вызванного дефолтом российского правительства, чего не могли предсказать компьютерные модели компании.
Black Swan Events и инвестирование
Концепция событий черного лебедя была популяризирована писателем Нассимом Николасом Талебом в его книге «Черный лебедь: влияние невероятного» (Penguin, 2008). Суть его работы в том, что мир сильно зависит от редких и трудно предсказуемых событий. Последствия для рынков и инвестиций очевидны, и к ним нужно относиться серьезно.
Ключевые выводы
Черные лебеди, рынки и поведение человека
Черный лебедь – непредсказуемое событие, которое выходит за рамки того, что обычно ожидается от ситуации, и имеет потенциально серьезные последствия. События Черного лебедя характеризуются своей крайней редкостью, серьезным воздействием и широко распространенным утверждением, что они были очевидны в ретроспективе.
Талеб описывает черного лебедя как событие, которое:
Для чрезвычайно редких событий Талеб утверждает, что стандартные инструменты вероятности и предсказания, такие как нормальное распределение, неприменимы, поскольку они зависят от большой популяции и прошлых размеров выборки, которые никогда не доступны для редких событий по определению. Экстраполяция и использование статистики, основанной на наблюдениях за прошлыми событиями, бесполезны для предсказания черных лебедей и даже могут сделать нас более уязвимыми для них.
Классические события «черного лебедя» включают рост Интернета и персональных компьютеров, атаки 11 сентября и Первую мировую войну. Однако многие другие события, такие как наводнения, засухи, эпидемии и т. Д., Либо маловероятны, либо непредсказуемы, либо и то, и другое. В результате, по словам Талеба, у людей развивается психологическая предвзятость и «коллективная слепота» по отношению к ним. Сам факт того, что такие редкие, но крупные события по определению являются выбросами, делает их опасными.
Последствия для рынков и инвестиций
На фондовые и другие инвестиционные рынки влияют все типы событий. Спады или крахи, такие как Черный понедельник, крах фондового рынка 1987 года или пузырь доткомов в 2000 году, были относительно «модельными», но атаки 11 сентября и пандемия COVI19 были гораздо менее подходящими. И кто на самом деле ожидал, что Enron в то время рухнет? Что касается схемы Берни Мэдоффа Понци, можно утверждать, что есть красные флажки.
Дело в том, что все мы хотим знать будущее, но не можем. Мы можем моделировать и предсказывать некоторые вещи, но не события черного лебедя, что создает психологические и практические проблемы.
Например, даже если мы правильно предсказываем некоторые вещи, которые влияют на фондовые и другие финансовые рынки, такие как результаты выборов и цены на нефть, другие события, такие как стихийное бедствие или война, могут перевесить предсказуемые факторы и полностью нарушить наши планы.. Более того, события такого рода могут происходить в любое время и длиться любой период времени.
Рассмотрим в качестве примеров пару прошлых войн. В 1967 году была невероятно короткая Шестидневная война. На противоположном конце спектра люди думали, что «мальчики будут дома к Рождеству», когда началась Первая мировая война в 1914 году, но те, кто выжил, не вернулись домой четыре года.. И Вьетнам тоже получился не совсем так, как планировалось.
Сложные модели могут быть бессмысленными
Герд Гигеренцер также предоставил полезный вклад. В своей книге « Внутренние чувства: разум бессознательного» (Penguin, 2008) он утверждает, что 50% или более решений являются интуитивными, но люди часто уклоняются от их использования, потому что их трудно оправдать. Вместо этого люди принимают «более безопасные» и более консервативные решения. Таким образом, управляющие фондами могут не предлагать или не делать более рискованные инвестиции просто потому, что им легче плыть по течению.
Так бывает и в медицине. Врачи придерживаются привычных методов лечения, даже если в конкретном случае уместно немного нестандартного мышления, воображения и осмотрительного риска.
Сложные модели, такие как эффективность Парето, часто не лучше интуиции. Такие модели работают только в определенных условиях, поэтому человеческий мозг зачастую оказывается более эффективным. Наличие дополнительной информации не всегда помогает, а получение ее может быть дорогостоящим и медленным. Ситуация с лабораторией совсем иная, но с инвестициями можно справиться и контролировать сложность.
И наоборот, очень неудовлетворительно и очень рискованно просто игнорировать возможность возникновения событий черного лебедя. Считать, что мы не можем их предсказать, чтобы планировать и моделировать наше финансовое будущее без них, – значит искать проблемы. И все же зачастую именно это делают фирмы, отдельные лица и даже правительства.
Диверсификация и Гарри Марковиц
Гигеренцер рассматривает работу Гарри Марковица по диверсификации, получившую Нобелевскую премию, и, в частности, развитие Марковица современной теории портфеля (MPT). Гигеренцер утверждает, что для работы действительно нужны данные за 500 лет. Он иронично комментирует, что один банк, продвигавший свои стратегии на основе диверсификации в стиле Марковица, разослал свои письма на 500 лет раньше. После получения Нобелевской премии сам Марковиц фактически полагался на интуицию.
В кризисные 2008 и 2009 годы стандартные модели распределения активов вообще не работали. По-прежнему необходимо диверсифицировать, но интуитивные подходы, возможно, так же хороши, как и сложные модели, которые просто не могут интегрировать события черного лебедя каким-либо значимым образом.
Прочие последствия
Талеб предостерегает от того, чтобы позволить кому-то со поощрительным бонусом управлять атомной электростанцией или вашими деньгами. Убедитесь, что финансовая сложность уравновешена простотой. Смешанный фонд – один из способов сделать это. Конечно, они существенно различаются по качеству, но если вы найдете хороший, вы действительно можете оставить диверсификацию одному поставщику.
Избегайте предвзятого взгляда на прошлое. Будьте реалистичны в том, что вы действительно знали тогда, и не рассчитывайте, что это повторится снова, конечно же, не так. Серьезно относитесь к неопределенности – так устроен мир. Никакая компьютерная программа не может его предсказать. Не верьте предсказаниям слишком сильно. Рынки могут быть явно слишком высокими или слишком низкими, но надежные и точные прогнозы, на которые вы можете рассчитывать, – это просто фантастика.
Прогнозировать финансовые рынки можно, но их точность зависит не только от навыков и сложного моделирования, но и от удачи и интуиции. Может произойти слишком много событий с черным лебедем, что сведет на нет даже самое сложное моделирование. Это не означает, что моделирование и прогнозы не могут или не должны выполняться. Но нам также нужно полагаться на интуицию, здравый смысл и простоту.
Кроме того, инвестиционные портфели должны быть максимально устойчивыми к кризисам и «черным лебедям». Наши старые друзья – диверсификация, постоянный мониторинг, ребалансировка и т. Д. – с меньшей вероятностью подведут нас, чем модели, которые принципиально неспособны все учесть. На самом деле, наиболее надежным прогнозом является, вероятно, то, что будущее продолжит оставаться загадкой, по крайней мере частично.
«Чёрный лебедь» на пороге Украины. Риски.
Данное исследование является личным мнением автора, с данными на 22.12.2021 года.
В настоящий момент сложились условия, которые в своей совокупности с большой вероятностью приобретут очертания «чёрного лебедя» для Украины.
Энергетический кризис.
Долговой рынок.
Демография.
Гривна.
Конфликт на Донбассе.
Споры и возможные экономические потери.
Энергетический кризис. Цены на газ бьют все рекорды, Dutch TTF Gas price:
Для населения согласно Тарифного меморандума цены не будут повышаться на период текущего отопительного сезона. Правительство рассчитывает, что цены на газ значительно снизятся и возможно тарифы практически останутся прежними. Если посмотреть на цены фьючерсов, то снижение цен будет не таким значительным и тарифы будут подняты, что приведёт к социальному напряжению в обществе. Из специального доклада всемирного банка от 23.05.2019 г., до эпидемии, вызванной коронавирусной инфекций COVID-19, цитирую:
«З точки зору рівня ВВП на душу населення, Україна залишається однією з найбідніших країн регіону, тобто перебуває на рівні Молдови, Вірменії та Грузії.»
(С точки зрения уровня ВВП на душу населения Украина остаётся одной из самых бедных стран региона, находится на уровне Молдавии, Армении и Грузии)
Промышленность покупает газ по рыночным ценам. Это приводит к росту цен на конечную продукцию, сокращение налогов, пенсионных отчислений, сокращение персонала, отдельные виды продукции проигрывают конкуренцию другим производителям. В некоторых случаях предприятия останавливают своё производство (Одесский припортовый завод вышел на простой). Рынки сбыта потерять легко, крайне сложно в условиях сильной конкуренции вернуть.
Противодействуя росту инфляции национальный банк подымает учётную ставку (Национальный банк принял решение поднять учетную ставку на 0,5% до 9%), что делает «дорогими» деньги для кредитования бизнеса.
Долговой рынок. На внешнем рынке Украина заимствовала: 20,86 млрд. долларов под 7,75% (среднее значение по всем выпускам) и 2,25 млрд. евро под 5,563% (среднее значение по всем выпускам). Таблица с данными по всем выпускам прикладывается, по клику на ячейке осуществится переход на страницу данной облигации на Frankfurt Stock Exchange (в таблицу вошли облигации выпущенные компанией State Road Agency of Ukraine [Ukravtodor] т.к. гарантом выступает государство). В настоящий момент наблюдается обвал цен:
Yield in % (last price) данной бумаги (ISIN: XS1577952952): +9.2695% для сравнения доходность бондов по странам:
Кроме этого стоит отметить при средней ставке +7,75% по облигациям выпущенным в долларах, средний рост ВВП по данным Всемирного банка GDP growth (annual %) – Ukraine:
Из недавнего проспекта :
Despite financial support from Ukraine’s international partners, which has helped mitigate the economic impact of current events, the recent strained relationship between Ukraine and Russia continues to have a material adverse effect on Ukraine’s economy. Unless the relationship between Ukraine and Russia is normalised in the near future, the political, economic and financial impact in Ukraine of Russia’s policies, particularly in the event of a further deterioration of relations between the two countries, is likely to have an increasingly adverse effect on Ukraine’s financial position, especially if Ukraine were to lose financial support from its international partners and access to the international capital markets. Further strain on the Ukrainian economy may affect the ability of Ukraine to perform its payment obligations under the Notes.
Объемы ОВГЗ, находящиеся в обращении на 22.12.2021 (млн. грн.)
Итого 1 024,789 млрд. грн. Переведём по курсу выпуски по евробондам 20,862 млрд долл * 27 = 563,274 млрд. грн. и 2,25 млрд евро * 31 = 69,75 млрд. грн.
Всего 1024,789 + 563,274 + 69,75 = 1 657,813 млрд. грн.
Прогнозируемая доходная часть бюджета на 2022 год составляет 1 322 млрд. грн.
Совокупный долг по облигациям превышает бюджет страны. Конечно выплаты разбиты по годам, но в случае любого кризиса произойдёт серия дефолтов.
Общая сумма государственного долга в млн. долларов продолжает расти :
При такой тенденции роста ВВП и роста задолженности (увеличивается стоимость обслуживания долга) вероятность дефолта возрастает. Значение Current 5-Years Credit Default Swap резко выросло и достигло 619,83:
Для сравнения по странам:
Инвестиции нерезидентов в ОВГЗ находятся на 10-месячном минимуме – НБУ.
Демография. Численность населения за период независимости имеет отрицательную динамику (данные всемирного банка):
Из аналитической справки ООН:
«Населення України скорочується одним із найшвидших у світі темпів, та, ймовірно, зменшиться до 35 мільйонів до 2050 року. Низький коефіцієнт народжуваності, високий рівень смертності та постійний ріст рівня зовнішньої міграції руйнують людський капітал України, а отже й основу для сталого розвитку.»
(Население Украины сокращается одним из самых быстрых в мире темпов и вероятно, уменьшится до 35 млн. до 2050 року. Низкий коэффициент рождаемости, высокий уровень смертности и постоянный рост уровня внешней миграции разрушают человеческий капитал Украины и соответственно и основу для устойчивого развития.)
По неофициальным расчётам (первая и последняя перепись населения была в 2001 году) мы уже сейчас имеем такие цифры. Косвенным признаком является потребление хлеба, с 2000 по 2017 год сократилось вдвое и количество выехавших из страны или на заработки или на ПМЖ, по данным ООН International Migrant Stock 2019 (в выпадающем меню Country: ввести Ukraine) в 2019 году таких было 4,9 млн. человек.
Возрастно-половая пирамида фактически регрессивного типа:
Сокращение и выезд трудоспособного населения увеличивает нагрузку на пенсионный фонд. Общий долг пенсионного фонда Украины перед Казначейством на начало 2021 составляет 62,1 млрд грн или 1,5% ВВП.
«Кількість пенсіонерів в Україні за офіційними даними на вересень цього року (2019) – понад 11 мільйонів 241 тисяча осіб. А платників єдиного соціального внеску, за даними Служби зайнятості, понад 10 мільйонів 350 тисяч»
11,241 млн. пенсионеров и 10,350 млн. работающих.
Другая, они не платят налогов и не делают отчисления в пенсионный фонд. Часть из них остаётся за границей навсегда и затем перевозит с собой семью (объём переводов будет постепенно сокращаться). После наступления пенсионного возраста будут получать минимальные пенсии, на которые не было отчислений.
Гривна. На годовом графике USDUAH отчётливо видны резкие скачки курса в условиях стрессовых ситуаций для страны:
1, — кризис 1998 года (ссылка 1, ссылка 2), 2, — кризис 2008 года, 3, — политический кризис 2013-2014 годов, вошли в историю Украины, как Евромайдан или Революция Достоинства.
На месячном плане, коррекционная модель расширения, цена не смогла закрепиться под линией тренда и вышла из модели, целевые уровни указаны на графике:
Конфликт на Донбассе. Не решённый мирным путём «тлеющий» военный конфликт, в удобное время для одной из сторон, всегда будет решаться силовым путём (пример Карабахский конфликт). Кроме самого важного, что он уносит жизни жителей одного государства, он поглощает материальные и финансовые ресурсы, которые могли бы быть направлены на развитие страны. Регионы территориально близкие к зоне конфликта (а эти регионы являются самыми густонаселёнными) никогда не будут привлекательны для крупных инвестиций, создания производств и т.д. И воюющей стране вряд ли удастся преодолеть границу кредитного рейтинга BBB-. Текущие рейтинги:
Это непосредственно сказывается и на размещении облигаций на международных рынках капитала. Премия за риск возрастает.
Споры и возможные экономические потери. Верховный суд Великобритании 11 ноября завершил слушания по иску России к Украине. Через британский суд Москва пытается получить с Киева более $4,5 млрд долга по евробондам ($3 млрд основной долг плюс проценты). Период вынесения решения составит от трех до девяти месяцев.
Китайская компания Beijing Skyrizon, инвестировавшая в украинское авиастроительное предприятие «Мотор Сич», обратилась в суд в Гааге. Инвесторы потребовали от суда признать Украину нарушившей договор между двумя странами и выплатить истцам полную компенсацию всех понесенных убытков на сумму свыше $4,5 млрд.
В случае не продления контракта с Россией на транзит газа после 2024 года и запуска Северного потока – 2: Ukraine would lose about $2 billion per year if Nord Stream 2 came online, equivalent to roughly 1.5% ofits GDP, Vitrenko said. Кроме этого виртуальная схема реверса газа из Европы, а на самом деле купленном в России, закончится. Необходимо будет покупать газ на Европейских хабах по рыночным ценам (см. начало исследования) и транспортировать его в реверсном режиме по всей стране. Готова ли газотранспортная система осуществлять такие действия покажет время.