Что случилось с alibaba
Причины падения акций Alibaba. Прогнозы аналитиков. Продавать, покупать или удерживать акции?
Причины падения акций Alibaba. Прогнозы аналитиков. Продавать, покупать или удерживать акции?
В этом году акции Alibaba упали более чем на 42%. Плохие результаты отчета компании в последнем квартале привели к падению акций на 11%. А в понедельник (29/11/2021) акции Alibaba Group Holding достигли самого низкого уровня за более чем четыре года, поскольку Уолл-стрит продолжила переоценку компании, когда аналитики Goldman Sachs удалили акции из своего списка обвинительных приговоров и снизили целевую цену на 15% до 215 долларов с 252 долларов. Но в конечном итоге аналитики Goldman Sachs сохранили рейтинг покупки акций.
Цена акций снижается с тех пор, как она достигла рекордного максимума в октябре 2020 года. Падение произошло после того, как генеральный директор Джек Ма выступил с критикой китайского правительства по поводу устаревших методов и неспособности поддерживать предпринимателей. Правительство, известное своей чувствительностью к критике, ответило, нацелившись на его бизнес.
Что побудило акции упасть и обратима ли тенденция к снижению? Каково будущее цены акций Alibaba?
В этой статье рассмотрим последние факторы, влияющие на цену акций, и последние прогнозы аналитиков по акциям Alibaba.
Достигла ли цена акций Alibaba дна?
Цена акций Alibaba первоначально начала снижаться после того, как правительство приостановило двойное первичное публичное размещение акций (IPO) в Гонконге и Нью-Йорке на сумму 37 млрд долларов по бизнесу финансовых услуг Ant Group, в котором Alibaba владеет 33% акций, всего за несколько дней до листинга в ноябре 2020 года. В сентябре этого года регулирующие органы приняли решение разделить группу, насчитывающую более миллиарда пользователей, на три отдельных предприятия. Появилась информация, что Ant Group должна будет отделить свое подразделение кредитных карт Huabei и кредитное подразделение Jiebei и создать новое совместное предприятие по оценке кредитоспособности, которое будет частично принадлежать государству.
В настоящее время цена акций Alibaba находится под давлением с тех пор, как 12 октября 2020 года она достигла рекордного максимума в 309,92 доллара за акцию.
В новостях об акциях Alibaba преобладали действия финансовых регуляторов страны, поскольку они стали более агрессивными, налагая штрафы и ограничения на китайских интернет-гигантов, включая Tencent, Didi, Meituan и Pinduoduo за предполагаемую антиконкурентную практику.
Китайское правительство оштрафовало Alibaba на 2,8 миллиарда долларов в апреле за нарушение антимонопольного закона. Эта сумма была эквивалентна 4% выручки компании в 2019 году. В ответ на эту новость цена акций выросла более чем на 9%, так как рынок ожидал более сурового наказания. Но вскоре цена акций возобновила тенденцию к снижению.
Цена акций Alibaba упала на 11,3% в сентябре в ответ на отчет, а также опасения по поводу потенциального дефолта китайского гиганта недвижимости Evergrande. 3 сентября Alibaba согласилась инвестировать 100 млрд юаней (15,5 млрд долларов) в 10 “ключевых инициатив по содействию общему процветанию в Китае”, что, по-видимому, было направлено на антимонопольные регуляторы. Согласно заявке на Шэньчжэньскую фондовою биржу 24 сентября, Alibaba была вынуждена продать свою 5%-ную долю в телекомпании Mango SuperMedia с убытком, до истечения 12-месячного периода блокировки, согласованного при приобретении доли в прошлом году.
Но в последние дни акции торговались выше, так как инвесторы рассчитывали приобрести акции со скидкой. Подача заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 5 октября показала, что корпорация Daily Journal, принадлежащая вице-председателю Berkshire Hathaway (BRK) Чарли Мангеру, увеличила свою долю в Alibaba на 82,7% с момента подачи заявки в июле. В настоящее время он владеет 302 060 акциями, наряду с акциями банковских фирм Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC), US Bancorp (USB), а также южнокорейского конгломерата Posco.
Цена акций BABA упала с 166,99 доллара (31 августа) до 148,05 доллара (в конце сентября), а 4 октября — до 139,63 доллара. Но 5 октября акция выросла до 143,14 доллара, а затем продолжила рост, достигнув 177 долларов 1 ноября.
Несмотря на проблемы с регулированием, с которыми компания столкнулась в прошлом году, аналитики указывают на фундаментальные принципы ее бизнес-операций, демонстрирующие потенциал для дальнейшего сильного роста ее финансовых показателей.
В отчете за I квартал 2022 финансового года, Alibaba сообщила об увеличении выручки на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 31,87 миллиарда долларов. Скорректированная прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITA) составила 20,3%.
Общее число активных потребителей Alibaba достигло 1,18 миллиарда в конце июньского квартала, увеличившись на 45 миллионов по сравнению с мартовским кварталом, в том числе 912 миллионов потребителей в Китае и 265 миллионов за рубежом, обслуживаемых компаниями Lazada, AliExpress, Trendyol и Daraz.
В ноябре результаты отчета Alibaba разочаровали рынок, вызвав резкое падение цен. За три месяца, Alibaba получила выручку в размере 31,1 миллиарда долларов, увеличившись на 29% в годовом исчислении, но не оправдав консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv в размере 30,5 миллиарда долларов.
Однако чистая прибыль упала. Прибыль без учета ОПБУ (общепринятый принцип бухгалтерского учета) снизилась на 38% в годовом исчислении и ниже рыночного консенсуса. Снижение произошло, несмотря на то, что число активных пользователей выросло до 1,24 миллиарда за 12 месяцев. Alibaba понизила прогноз роста выручки на весь год, заканчивающийся в марте 2022 года, до 20%-23% ( 30% было ранее).
Прогноз по акциям Alibaba: покупать, продавать или удерживать?
На момент написания статьи, технический анализ BABA показал индикаторы «продавать» на однодневном таймфрейме. Индекс относительной силы был нейтральным, в то время как простые и экспоненциальные скользящие средние подавали сигналы на продажу.
В долгосрочной перспективе средний прогноз цены акций Alibaba, составляет 227,78 доллара США, при коридоре значений от 170 долларов за акцию до 407 долларов за акцию. Консенсус — рейтинг поставил акции «покупать» с 25 рекомендациями покупать, двумя рейтингами удержания и двумя рейтингами продажи.
1 октября аналитики KeyCorp снизили прогноз цены акций Alibaba до 200 долларов за акцию с предыдущего целевого показателя в 250 долларов за акцию. Фирма по управлению активами Раймонд Джеймс понизила рейтинг акций с «Strong Buy » до «Outperform », снизив целевую цену акций с 300 долларов за акцию до 240 долларов за акцию.
Накануне Citigroup также снизил прогноз по акциям BABA с 300 до 240 долларов за акцию.
Прогнозный сайт WalletInvestor прогнозирует, что цена акций Alibaba может начаться в 2022 году на уровне 135,87 доллара, а затем завершиться на уровне 124,6 доллара.
Он прогнозирует, что акции могут упасть до уровня 116,78 доллара к концу 2024 года и торговаться на уровне 112,6 доллара к концу декабря 2025 года.
В то же время Coin Price Forecast более оптимистичен в долгосрочной перспективе, прогнозируя, что акции могут закончиться в 2021 году на уровне 143 долларов за акцию, а затем еще больше вырасти с 200 долларов в конце 2022 года до 235 долларов в конце 2023 года. Это предполагает, что акции могут достичь 310 долларов к концу 2025 года и 420 долларов к концу 2030 года.
Аналитики Goldman Sachs отметили что, в то время, когда розничные расходы замедляются и повышается уровень конкуренции, Alibaba увеличивает свои инвестиции как в оборонительные, так и в наступательные стратегии для привлечения новых пользователей, создания нескольких источников трафика, а в краткосрочной перспективе — увеличения торговых субсидий для удержания продавцов»,
«Тем временем мы ожидаем продолжения агрессивных обратных закупок и пересмотра инвестиционного портфеля, и полагаем, что негативные последствия были учтены», — добавили они. «Мы оптимистично настроены в отношении того, что Alibaba сможет расширить общий адресный рынок и обеспечить постоянную добавленную стоимость для продавцов и потребителей в долгосрочной перспективе благодаря трем стратегическим принципам».
Эти три принципа — это увеличение внутреннего потребления, и, по данным Goldman Sachs, Alibaba находится на пути к достижению своей цели — 1 миллиард активных китайских клиентов в год в 2022 году, а также рост облачных вычислений и международной торговли.
В целом, Goldman Sachs сохраняет оптимизм в отношении Alibaba, несмотря на исключение из списка осужденных и снижение целевых цен. Но команда аналитиков также выделяет четыре ключевых риска для акций.
Первый — это более низкий, чем ожидалось, рост продаж из-за макроэкономических факторов или конкуренции. Другие риски включают более медленную, чем ожидалось, монетизацию в розничной торговле в Китае, а также более слабую, чем ожидалось, реализацию ключевых стратегических инвестиций и замедление роста выручки в облачном подразделении.
При рассмотрении комментариев аналитиков или прогнозов от служб прогнозирования, основанных на алгоритмах, важно иметь в виду, что они могут ошибаться в своих оценках. Вы всегда должны проводить собственные исследования, чтобы сформировать представление о перспективах того или иного актива и соответствующих рыночных условиях.
Приведенная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Друзья, также хочу пригласить вас в мой телеграмм канал, который называется «Инвестиции с Дмитрием Хрусталёвым», в нём я рассказываю полезные новости в мире инвестиций, даю советы по инвестициям, а также оперативно показываю все свои сделки и свой инвестиционный портфель. Подписывайтесь!
Си против Ма. За что Китай наказал Alibaba и что теперь будет с финтех-индустрией страны
Данил Бочков
На прошлой неделе власти КНР потребовали от 34 ключевых китайских IT-компаний устранить нарушения антимонопольного законодательства и «обратить пристальное внимание на пример Alibaba». Компания Джека Ма после его смелой по китайским меркам критики госрегулирования в экономике оказалась в опале властей. Китаист Данил Бочков подробно рассказывает о сути и предыстории конфликта и о том, к чему приведет попытка регулирования финтех-отрасли в Китае.
Конец прошлого и начало 2021 года стали настоящим испытанием для китайского технологического гиганта и национальной гордости – компании Alibaba, созданной и взращенной вместе со всей индустрией электронной коммерции КНР неутомимым и деятельным Джеком Ма. Китайские СМИ даже окрестили феноменальный взлет всего технологического сектора в КНР «эрой Ма Юня» (полное китайское имя Джека Ма – Ма Юнь). Бизнесмен стал примером для миллионов молодых людей в Китае и мире, был желанным гостем самых престижных международных и национальных конференций, где выступал на одной сцене с представителями политической элиты страны.
Так было и в октябре 2020 года, когда основатель Alibaba озвучил мнение по проблемам инноваций и развития в Китае и мире, а также предложил свои смелые решения. Вместе с Джеком Ма в работе саммита принимали заместитель председателя КНР Ван Цишань и И Ган – еще один ближайший соратник Си Цзиньпина, который руководит Народным банком Китая.
Что сказал Ма?
Ма отмечает, что в отличие от устаревших и сложных западных аналогов, напоминающих «клуб пожилых», китайская экономика лишена рисков как таковых, так как еще находится на стадии становления. Джек Ма осуждает опасения многих брать на себя риск и действовать, боясь последствий и ошибок, он также критикует подход властей, при котором для контроля за деятельностью компаний используются устаревшие методы, ведь «нельзя управлять аэропортом так же, как управляешь вокзалом».
В итоге Китай сталкивается с риском отсутствия «здоровой финансовой системы», резюмировал Ма, намекнув на губительное влияние крупного государственного банковского сектора при отсутствии диверсифицированной финансовой экосистемы. Китайские банки он сравнил с «ломбардами», которые руководствуются только залогом, поручительством и капиталом компаний-заёмщиков, отдавая приоритет крупным и благополучным компаниям, которые они знают, но которые вовсе и не нуждаются в дополнительных финансах.
Если коротко, Ма посетовал на:
Это определенно мешает инновациям, которые происходят благодаря готовности идти на риск, проистекают «снизу, от рынка и молодежи».
Реакция властей: публичная порка
WSJ сообщала, что Си Цзиньпин лично вмешался в процесс готовящегося выхода Ant Group на IPO, так как был недоволен речью Джека Ма. Позже стало известно, что председатель КНР мог также опасаться усиления влияния своих политических конкурентов, которые связаны с топ-менеджментом компании. И хотя позиции Си выглядят непоколебимо после отмены в 2018 году формальных ограничений на два срока, он всегда с настороженностью относился к чрезмерно независимым действиям влиятельных фигур, о чем говорит дело одного из влиятельных региональных руководителей Бо Силая.
Си Цзиньпин лично вмешался в процесс IPO, так как был недоволен речью Джека Ма
Си Цзиньпин
Ant Group вслед за Alibaba также заявила об изменениях в модели бизнеса, сместив акцент на его платежную составляющую. Компания разделит свои продукты, чтобы они не имели никакой видимой связи между собой и огромную клиентскую базу Alipay нельзя будет использовать для продвижения сторонних финансовых услуг компании.
История Alibaba
Тот факт, что власти Китая получили мощного игрока с практически неограниченными возможностями на рынке, находящимся на стыке технологий и финансов, является последствием созданного ими самими правового вакуума. Технологические гиганты КНР выросли на рынке с низким или отсутствующим регулированием. И Alibaba – яркий тому пример: в 2003 году компания Джека Ма из-за угрозы появления иностранных конкурентов в лице Amazon и eBay в сегменте розничных онлайн-продаж запустила свою платформу Taobao, которой не хватало платежной системы, подобной PayPal.
Китайские банки не верили в перспективу электронной торговли и отказали Ма в сотрудничестве. Тогда, используя правовой вакуум зарождающегося сектора, в 2004 году основатель Alibaba на свой страх и риск запустил собственную платежную систему Alipay, оговорившись, что «если кому-то придется сесть в тюрьму из-за этого, то пусть это будет Джек». То есть, Ма взял на себя ответственность и пошел на риск против государственной машины. Alipay стала налаживать взаимодействие с китайскими банками и к 2010 году сотрудничала с 200 из них, что позволило предлагать финансовые услуги уже за рамками продуктов Alibaba Group.
Чтобы удержать долю рынка мобильных платежей и подготовиться к конкуренции с новыми многообещающими платформами (такими как запущенный в 2013 году WeChat Pay от Tencent), компания решила объединить свою многомилионную клиентскую базу и финансовые услуги. В 2014 году появилась Ant Financial с говорящим названием: финансовые операции любого размера представляют экономическую ценность. Компания стала заниматься управлением частным капиталом, страхованием и даже создала один из крупнейших в мире фондов Yu’e Bao для небольших инвестиций частных лиц с возможностью немедленного вывода для оплаты любых товаров и услуг – своего рода онлайн-платежей прямо из собственного инвестиционного портфеля.
При этом Ant Group, предоставляющая финансовые, а не банковские услуги, оказалась освобождена от строгого регулирования со стороны государства. Поэтому власти видели тут риски для всей финансовой системы Китая в случае сложностей у компании с многомиллиардным оборотом и объемами розничного кредитования большими, чем у любого банка страны.
В мировом тренде регулирования IT
Требование властей Китая к Ant Group о размежевании финансового и технологического бизнеса также является общемировой проблемой. Власти Китая страны поднимают вопрос недостаточной защиты личных данных пользователей в приложениях ведущих IT-корпораций: в 2020 году интернет-регулятор оштрафовал 100 приложений из сферы e-commerce и онлайн-банкинга, 40 из которых принадлежали Alibaba, другие – Tencent, Baidu и Xiaomi за ненадлежащие меры по защите личных данных пользователей, при этом нисколько не ослабляя государственный контроль за личными сведениями граждан.
Сейчас власти вплотную занялись вопросом ужесточения регулирования финтех-сферы: на заседаниях Политбюро ЦК КПК регулярно говорят о необходимости более сильного антимонопольного регулирования. В рамках Центральной экономической рабочей конференции также отмечают важность борьбы с монополиями и недобросовестной конкуренцией, что «является неотъемлемыми требованиями для совершенствования системы социалистической рыночной экономики».
На том же форуме в Шанхае, где выступал Джек Ма заместитель председателя КНР Ван Цишань говорил, что необходимо уделять «одинаковое внимание финансовым инновациям и усилению регулирования…», важно найти баланс между расширением возможностей для большей открытости финансового рынка и одновременным усилением способностей для надзора за финансовым сектором. А китайские СМИ на днях опубликовали материалы с высказываниями Си Цзиньпина о национальной безопасности, в котором отдельный параграф посвящен теме «финансовой безопасности». По словам Си, она является «важной частью национальной безопасности, а предотвращение возникновения системных рисков – вечной составляющей работы с финансами».
Вероятно, сейчас власти Китая с еще большим рвением возьмутся за регулирование отрасли, так они активно заняты внедрением цифрового юаня. Китай, опережая остальные страны по скорости внедрения технологии, получает огромные возможности для сбора, мониторинга в режиме реального времени, а также анализа и систематизации всей информации по сделкам и операциям любого размера, а заодно может побороть проблемы фальшивых купюр и отслеживать все транзакции с зарубежными контрагентами.
Опальный Джек
Неудивительно, что поверив в могущество собственной империи, Джек Ма своими свободными размышлениями и критикой навлек на себя немилость Си Цзиньпина, ведь в противном случае – он даже не заметил бы готовящегося выхода на IPO дочки Alibaba. Однако сам Ма стал терять благосклонность руководства страны еще раньше – начиная с 2018 г., когда он не был приглашен на встречу Си Цзиньпина с руководителями ведущих IT-компаний страны. WSJ указывает, что переломным моментом в отношениях власти и Alibaba стал май 2020 года, когда компанию обвинили в использовании «капитала для манипулирования общественным мнением» из-за удаления аккаунтов пользователей Weibo, обсуждавших любовную интрижку одного из топ-менеджеров.
Так или иначе власть страны изменила свой подход к ведущим финансово-технологическим компаниям страны, которые благодаря своим богатейшим капитальным ресурсам и огромнейшей клиентской базы с прямым доступом в телефоны и, как следствие умы, каждого жителя Китая, стали представлять угрозу единоличной монополии КПК на формирование информационной повестки, ведь поведение Alibaba и высказывания Джека Ма стали противоречить аксиоме, что в Китае «никто не может быть сильнее, чем КПК».
Власти решили пойти в наступление не только с финансовой точки зрения, помешав IPO Ant Group и выписав штраф Alibaba, но также потребовали империю Джека Ма избавиться от медиаактивов, включая одно из самых уважаемых изданий Гонконга – South China Morning Post, известной своим непредвзятым подходом к освещению острейших событий в КНР. Сигнал, посланный непосредственно Alibaba, адресован всем крупным игрокам отрасли в Китае.
Таким образом со временем к властям Китая пришло осознание того, что формирующийся сектор финансовых услуг, предоставляемых окрепшими технологическими гигантами типа Alibaba или Tencent с поголовным клиентским охватом и триллионами долларов оборота не может функционировать без государственного регулирования, ведь это чревато серьезными экономическими последствиями в случае финансовых проблем внутри таких компаний. Громкие заявления Джека Ма и правовые лазейки, которыми много лет успешно пользовались корпорации, расширяя свои активы, ещё сильнее убедили регуляторы в необходимости перейти к активным действиям.
Китайская трагедия. Что с Alibaba на этот раз?
Что происходит и остается ли надежда на восстановление?
За последний год на Alibaba обрушилось немало проблем.
Срыв IPO Ant Group
Антимонопольное расследование и штрафы
Обратив внимание на Alibaba, китайские государственные регуляторы начали антимонопольное расследование, которое в итоге привело к штрафу на сумму в 18,2 млрд юаней (около 13% от чистой прибыли компании за весь 2020 год).
Риск делистинга на биржах США и продажи со стороны американских фондов
Масла в огонь подлили и американские регуляторы, которые уже давно хотят заставить китайские компании быть более открытыми и отчитываться по международным стандартам. Компании, не удовлетворяющие требованиям, могут лишиться листинга на международных биржах и станут недоступными для внешних инвесторов.
Также китайские акции испытали давление со стороны американских фондов, когда те бросились их продавать, видя высокие политические и регуляторные риски. Так, например, фонд Джорджа Сороса распродал большую часть китайских бумаг, а сам инвестор назвал вложения в Китай трагической ошибкой.
Угроза делистинга на зарубежных площадках исходит для китайских компаний не только со стороны США, но и со стороны самого Китая. Так, компания Didi (NYSE: DIDI ) заявила о делистинге на американских биржах по инициативе китайского регулятора.
“Регуляторы крайне озабочены тем, что иностранное участие в капитале может создавать риски для национальной безопасности, — отмечает глава азиатской программы Московского Центра Карнеги Александр Габуев. — Так что лучше отказать крупным отечественным игрокам в иностранном финансировании и доступе к западным корпоративным практикам, чем создавать такие риски”.
Кстати, существование офшорных структур VIE, акции которых и покупают иностранные инвесторы, вызвано именно озабоченностью Китая вопросами безопасности, и на этом пути местные власти могут зайти гораздо дальше.
Что у Alibaba с финансовыми показателями?
Выручка компании в 3-м квартале продолжила расти высокими темпами, увеличившись на 29% в годовом сравнении. Сегмент онлайн-торговли, на который приходится 85% от общей выручки, увеличил продажи на 31%. а облачный сегмент — на 33%. На фоне снижения котировок акций мультипликатор P/S компании достиг самых низких значений за последние годы — 2,3.
А вот с показателями прибыльности у Alibaba далеко не все хорошо. Компания продемонстрировала падение EBITDA и чистой прибыли на 32% и 87% соответственно, и, как следствие, снизилась рентабельность ее бизнеса.
Снижение показателя EBITDA компания объясняет растущими стратегическими инвестициями в такие сервисы онлайн-торговли, как Taobao, Lazada и некоторые другие. Получается, компания инвестирует в основном в китайские и азиатские сервисы, пытаясь снизить международные риски.
Снижение чистой прибыли связано с “бумажной” переоценкой доли Alibaba в других публичных компаниях, а также с ростом налоговой нагрузки.
Таким образом, прибыль компании в последнем отчетном квартале оказалась под серьезным давлением, что стало еще одним негативным фактором, повлиявшим на динамику ее котировок.
Из последних новостей компании стоит выделить два главных события.
Смена финансового директора
Недавно Alibaba заявила о назначении нового финансового директора. Им стал Тоби Сюй (Toby Xu), который приступит к исполнению своих обязанностей с апреля 2022 года.
Сюй работает в Alibaba с 2018 года, а с июня 2019 года был заместителем финансового директора. До этого с 1996 года он работал в аудиторской компании PwC. Получается, новый финдиректор человек опытный и для компании не новый.
Реорганизация в бизнесе e-commerce
Компания заявила, что внутри ее основного бизнеса (онлайн-продажи товаров) будет сформировано два подразделения. Одно будет отвечать за международные продажи, а другое — за продажи на внутреннем китайском рынке. За счет этого компания планирует ускорить темпы роста и стать более эффективной
Мнение аналитиков InvestFuture
Акции Alibaba уже больше года испытывают на себе давление регуляторов и, похоже, ситуация пока не улучшается. В последние недели на внешнее давление наложилась еще и довольно слабая финансовая отчетность. Высокие темпы роста бизнеса обходятся Alibaba все дороже, а внешняя ситуация вокруг компании и китайского рынка в целом находит отражение в снижении чистой прибыли и росте налогов. Иностранному инвестору, который плохо ориентируется во внутренних политических реалиях Китая, очень сложно оценить истинный масштаб рисков.
Нужно понимать, что акционерная стоимость китайских компаний для властей страны сейчас не в приоритете. Гораздо больше они озабочены вопросами национальной безопасности, ради которых они вполне могут поступиться интересами таких компаний, как Alibaba, лишив их как доступа к иностранным капиталам, так и привилегий на внутреннем рынке.
“Власти считают, что период экспансии привел к возникновению бизнес-модели, которая создает риски для всей экономики, — подчеркивает Александр Габуев. — Например, до реформы прошлого года Ant позволяла создавать и накапливать плохие долги, Ali и Tencent (OTC: TCEHY ) создавали закрытые экосистемы и обходили или не обращали внимания на антимонопольное регулирование. Все это регуляторами исправляется. Если при этом разрушается биржевая стоимость акций — это побочный эффект нужных мер, с точки зрения Пекина”.
Инвестирование в Китай сейчас сопряжено с очень высокими рисками. На наш взгляд, выделять под китайские акции стоит разве что небольшую долю портфеля или же инвестировать в них через ETF. Восстановление китайского рынка, которого многие так ждут, может затянуться надолго или не произойти вообще.
Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Ивана Черненко и редактора Сергея Глушкова.